近日，“金价一跌再跌，网友直呼亏麻了”成为微博热议话题。截至发稿，该话题阅读量已突破6000万。

数据显示，5月以来境内黄金ETF被赎回了1490万份，近几个交易日，空头的力量更是偏强。业内人士认为，黄金短期投资还需谨慎，要关注近期波动的风险。

高点买金的人还好吗？

在外部扰动不断的情况下，今年以来，金价随着海外消息面的变化坐上了“过山车”。

今年4月上旬，在海外扰动加剧、黄金避险价值大幅提升的背景下，黄金价格节节攀升，也带来了投资者空前高涨的购金热情。金饰、金条、金豆成为香饽饽，部分黄金品牌门店外还曾“大排长龙”，实物足金价格突破每克1000元。

Choice数据显示，今年4月以来，COMEX黄金在一度跌破3000美元/盎司后，出现大幅反弹，并创出3509.9美元/盎司的历史新高。

不过，随着海外扰动因素的缓解及获利资金操作的变化，金价自4月23日以来迎来一波显著回调。数据显示，截至5月16日发稿，COMEX黄金价格已经回落至3200美元/盎司附近。国内AU9999的价格也在突破830元/克后，重新回到750元/克附近。

有网友近期感慨：“750元/克到800元/克的上涨没赶上，800元/克到750元/克的下跌却赶上了。”

黄金的“投机游戏”

黄金这一波的快速涨跌，和过往大大小小的投机故事非常相似。

部分场内黄金基金4月以来完美演绎了倒V型走势，其中以易方达黄金主题LOF为最。该基金在这波金价“过山车”中，无论是上涨还是下跌的幅度，都达到了场内黄金基金的“第一名”。

由于规模小，易方达黄金主题LOF的场内价格比较容易被资金炒作。4月1日至4月22日，该基金出现逾70%的暴涨，其间基金公司曾多次发布溢价风险提示并停牌；4月23日至5月16日，该基金的跌幅达到了34%，令一些高风险偏好的投资者“又爱又恨”。除此之外，4月以来截至5月16日，还有多只黄金ETF的振幅在20%以上。

实际上，4月22日国际金价触及阶段性高点之前，就有不少机构开始提示风险，比如招商银行、建设银行、蚂蚁基金、华安基金、中欧财富等。

那么，黄金是否还具备投资价值？时至当下，黄金投资价值几何？

多空资金对于黄金资产的“拉锯战”仍在延续，且近几个交易日“空头”力量较为强大。

Choice数据显示，截至5月16日，5月以来境内黄金ETF被净赎回了1490万份，上海金ETF更是被集体赎回近7000万份。

多家机构表示，黄金在经历了高位调整后，短期依然需要谨慎。华安基金分析认为，近期海外扰动因素缓解，市场避险情绪阶段性降温，部分资金获利回吐，导致金价波动加大，买盘力量还处于较为谨慎的状态。

中欧财富表示，从技术层面来看，黄金波动率指标已经到达历史高分位，金价还存在回调的需要。一般情况而言，波动率修复到正常水平需要3—6周时间，但回调空间可能有限。在震荡盘整后，金价有望重新获得上升动能。5月，该机构对黄金保持中性态度。

永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，近期金价的调整在于海外政策面变化以及全球避险情绪的阶段性退潮。但随着海外不确定因素及美国赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化”趋势或加剧，无论是央行、机构投资者还是个人投资者都存在持续增加黄金资产的动力。在短期回调后，黄金投资价值有望提升，投资者可以结合自己的风险偏好和收益目标，来决定黄金的配置比例。

作者：朱妍