7月7日，利柏特（605167）发行的可转债——利柏转债公布中签结果。此次中签号码共有14.33万个，每个中签号码只能认购1手利柏转债。

利柏转债的发行规模为7.5亿元，规模适中。债券评级为AA，参照相似业务已上市可转债的估值以及在股权登记日时的转股价值，预估每中一签为300元左右的铂金级肉签一枚。

尽管打新收益不错，可是对于那些在网上参与申购利柏转债的股民来说，中签恐怕有点难。因为利柏转债先由持有利柏特的股民优先配售，剩下的部分才供网上打新。而原股民的配售比例为80.89%，大头基本上都被原股民拿走了。所以，中签利柏转债的幸运儿相对就变少了，那么，你中签了吗？

现在可转债的估值水位升得要比大市行情高，一个主要原因就在于大多数可转债都是由中小盘股发行的，而近期大市行情有两个特征，一边是银行股稳健地攀上新的高峰，另一边则是微盘股如精灵般跳跃至前所未有的高度。特别是后者，吹绿了整个中小盘股的草原，使得这些股票的估值水平像放风筝一样扶摇直上。尤其是那些灵动的微盘股，它们的活力仿佛为整个市场注入了一针强心剂，带动着中小盘股家族的整体繁荣。

然而，并非所有的股票都沐浴在这片春光之中。蓝筹股、白酒股、新能源股以及医疗股，这些往昔的明星们此刻却显得有些沉默寡言，它们像是在等待下一场表演的主角，在舞台边缘静静地蓄势待发。

其实，这种行情的结构看似奇特，实则并不突兀，背后自有其深层逻辑。就像一场资本市场的轮回大戏，主角轮换、节奏分明。那些如今沉寂不语的板块——蓝筹股、白酒股、新能源和医疗股，大多曾在四、五年前那波核心资产股的牛市中风光无限，成为舞台中央的“顶流”。

那时候，它们是资金追逐的焦点，涨势如潮水般汹涌，有的甚至一口气翻了7、8倍，甚至十几倍。仿佛只要贴上“核心资产”的标签，就能引来无数拥趸。然而，市场从不会让盛宴永远持续，透支的涨幅终要还债。

如今的原地踏步甚至小幅下跌，更像是对当年过度热情的一种“理性回调”。就像一个人吃得太多，总得经历一段消化期。这些曾经高歌猛进的品种，正在默默偿还那段狂欢岁月里透支的“行情债务”。

而与此同时，银行股与微盘股的崛起，则像是新一批演员登台亮相，带来了新的节奏与情绪。市场就是这样，有起就有落，有涨就有跌，风水轮流转，谁也不可能永远站在聚光灯下。对于投资者而言，看清这背后的周期律动，比盲目追逐热点更重要。

所以，如果你是经验丰富的老股民，就能明白这句话的含金量了：“现在已然腐朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。”

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