沪铜：上周高位震荡，现货均价上涨 2%+
创始人
2025-05-15 19:29:42
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【上周沪铜期货价格高位震荡】主力合约开盘报 80610 元/吨，最高触及 81810 元/吨，最低下探至 79820 元/吨，最终收于 80610 元/吨，周内微涨 0.14%。 现货 1#铜均价报 80912 元/吨，环比上涨 2.43%；广东现货 1#铜均价报 80934 元/吨，环比上涨 2.57%，升水企稳在 120 元/吨左右，显示现货市场挺价意愿强烈。 宏观方面，美联储3 月议息会议维持利率不变，但暗示年内或降息两次，美元指数走弱支撑铜价；美国 2 月零售销售数据疲弱加剧市场对放缓的担忧，避险情绪与宽松预期交织。美国拟对进口铜加征关税的预期升温，导致全球铜贸易流向调整。 供需方面，国内铜精矿加工费延续负值，2 月冶炼厂亏损扩大至 2093 元/吨，部分炼厂计划 4 月检修减产；印尼临时允许自由港出口精矿、巴拿马放行 12 万吨库存，短期缓解海外供应压力，但长期优质矿山开发周期拉长，供应隐患仍存。尽管冶炼亏损，国内电解铜产量维持高位，3 月上半月乘用车零售量同比增长 24%，新能源车增长 41%，带动铜杆开工率回升，但高铜价抑制下游备货，现货成交以散单为主。地产领域新开工面积同比锐减 30%，压制铜管、线缆需求；但政策托底效应显现，1-2 月固定资产投资增长 4.1%，以旧换新政策刺激家电、汽车消费回暖。光伏及新能源基建增量显著。 综合而言，铜市呈现“强预期与弱现实”的博弈特征，需重点关注 3 月下旬库存变化、炼厂检修计划及美国关税政策落地进展，中长期看，绿色转型与供应瓶颈仍将主导铜价上行趋势。
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