关税阴云密布。

目前，美国仍在与欧盟、日本、加拿大和墨西哥等主要贸易伙伴围绕关税展开激烈的博弈。“懂王”特朗普表示，美国可能会按照此前致信内容来执行对日本的关税税率，也即25%的关税。有分析认为，特朗普试图以强硬姿态向日本施压。

另外，特朗普表示，美国可能很快与印度达成贸易协定。

近日，特朗普还放话，他有意对超过150个美国次要贸易伙伴统一加征关税。他表示，对于那些体量不大、与美国没有很多商业往来的国家，美国将发出一份通知，告知这些国家美国向其产品征收关税的税率。

近一段时间，关税冲击波持续发酵，不少机构表示担忧。联合国贸易和发展会议高级官员表示，特朗普总统的关税政策已经在全球供应链中造成了成本提升和供应中断。该机构还预测，今年全球经济增长率将下降0.5个百分点。在特朗普关税的影响下，全球投资已回到金融危机时期的水平。

美国的一些行业协会也纷纷发声：美国与其他国家陷入关税升级战的话，将导致美国制造的品牌进一步受到影响。混乱多变的关税政策犹如“回旋镖”，对美国自身经济也造成实质性伤害。

通胀魅影浮现？美联储内讧升级，有人向特朗普表忠心

美国国内方面，虽然近期公布的CPI、PPI数据均不及预期，背后似乎反映出关税的影响有限。但美联储鲍威尔一派坚定的采取谨慎的立场。鲍威尔担忧，未来美国面临高失业率和更高通胀的风险已经在上升，未来几个月物价或将显著上涨。

类似的，美联储理事库格勒表示，随着特朗普政府施加的关税开始传导至消费者物价，美联储在一段时间内都不应降息。

然而，美联储内部的分歧似乎在持续加大。美联储沃勒发出最强烈呼吁：别等到就业市场恶化才行动。美联储官员戴利亦表示，她仍然认为决策者筹划今年降息两次是合理的。她还强调说，美联储不应等待过久才采取行动。

另外，美联储下任主席的热门候选人凯文•沃什声称美联储正面临“信誉危机”。他还就“美联储独立性”发表了最新评论，他认为央行的独立性是“至关重要的”，但保持独立性与立即降息并不冲突，美联储不应对关税政策反应过度。沃什强调，关税驱动的通胀是暂时的，而不是持久的。

有分析人士指出，随着特朗普政府不断施压，甚至试图“逼宫”鲍威尔让其辞职，美联储的独立性成为华尔街以及经济界最关注的事件。不少美联储官员、以及部分候选人近期密集发声，或是对特朗普政府“表忠心”，也是对自身“仕途”的某种准备。

华尔街发出警告，资本市场或迎来大动荡？

对于美联储的裂隙，华尔街人士表示强烈担忧。摩根大通CEO杰米·戴蒙在近日发出警告称，美联储的独立性“至关重要”。戴蒙认为，在美联储问题上玩弄手段往往会适得其反，只会造成与原本意图背道而驰的结果。

很多华尔街分析师均认为，特朗普政府干预美联储的独立性可能对全球资本流动产生巨大影响。有分析师指出，如果市场参与者认为美联储的独立性正在减弱，金融资产可能会剧烈波动。最大的风险之一是投资者抛售美国国债，从而推高美国债券市场中长期债券相对于短期债券的利率。一些人担心会引发从交易干扰到通货膨胀反弹等各种问题。

值得注意的是，美国财长贝森特表示，下一任美联储主席候选人“遴选程序已正式启动”。

被誉为当代“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯近日罕见出席公开活动，他表示，美联储可能将迎来史上最不寻常权力交接。他列举称，至少从沃尔克开始，到格林斯潘、伯南克、耶伦和鲍威尔，继任时都承诺将延续前任的政策，维持现有的政策风格。而现在有些竞争这个职位的人，却强调自己与鲍威尔完全不同。

蒂米劳斯还为美联储和鲍威尔的行为进行辩护，并坦言下一任美联储主席的工作将极其艰难。

作者|飞鱼

编辑|Lily