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作者 | 冯紫彤

7月25日早盘，银行板块再度走高，宁波银行领涨、半日涨幅达6.5%，常熟银行紧随其后上涨3.26%，江苏银行、渝农商行、杭州银行等区域银行也纷纷跟涨。

从消息面上看，7月24日晚间，宁波银行发布的业绩快报显示，上半年宁波银行实现净利润147.72亿元，同比增长8.23%。这或是今日宁波银行及银行板块股价上涨的直接催化剂。

2025年以来，银行板块始终保持着强势表现，据东方财富Choice数据，银行板块年初至今已累计上涨12.40%，远超大盘平均水平。

展望后市，机构对银行板块仍持乐观态度，普遍认为行业估值修复行情有望延续。

盈利普增，常熟银行站上“4000亿”

近期多家区域银行相继发布半年度业绩快报，盈利双位数增长成为共同特征。

7月18日，杭州银行率先发布业绩快报，上半年实现归母净利润116.62亿元，同比增长16.67%，在已披露业绩的银行中增速领先。截至6月末，杭州银行资产规模达2.24万亿元，较年初增长5.83%，不良贷款率保持0.76%的较低水平。

7月21日，常熟银行也交出了优异的期中成绩单，上半年实现营业收入60.62亿元，同比增长10.10%；归属于该行普通股股东的净利润19.69亿元，同比增长13.55%。至6月末，常熟银行总资产首次突破4000亿元大关，达到4012.51亿元，较年初增长9.46%；资产质量保持优异，不良贷款率0.76%，较年初下降0.01个百分点。

光大证券分析指出，常熟银行作为江浙地区优质农商行，坚持“向下、向偏、向小、向信用”的发展方向，独具一格的MCP移动信贷展业模式+扎实信用风险管控基础+异地展业牌照优势共筑公司在小微业务护城河。近年来“普惠金融+大零售转型”并驾齐驱，零售小微业务增长动能强。

7月24日盘后，宁波银行加入“报喜”行列，公布上半年实现营收371.6亿元，同比增长7.91%；净利润147.72亿元，同比增长8.23%。这一业绩快报直接刺激了宁波银行次日股价早盘的大幅拉升。

7月25日银行股盘初表现抢眼，宁波银行成为板块领涨先锋。截至上午收盘，宁波银行股价上涨6.50%至29.01元/股，成交额19.01亿元。

常熟银行同样表现强劲，上涨3.26%至每股7.61元，换手率达1.96%。江苏银行、渝农商行、无锡银行、成都银行、杭州银行等区域性银行紧随其后。

2025年，银行股表现仍旧强势的强势。据Choice数据，今年以来42家A股上市银行全部实现上涨，其中9家全国性股份行平均上涨16.3%，浦发银行、青岛银行年内涨幅均超30%。

资金密集涌入银行股，机构：估值修复行情有望延续

银行股持续走强的背后，是南向、北向资金的一致看好。

数据显示，港股通资金对银行股的增持尤为显著，其持有的银行股市值已从2023年末的不足4000亿港元，大幅跃升至突破1万亿港元的新高度。仅在今年，持仓市值增幅就超过了50%。

北向资金同样在持续加码A股银行板块。有数据显示，2025年二季度北向资金持有的银行股市值增长266亿元，持仓比例进一步提升。

在公募基金方面， 中金公司研报测算显示，2025年二季度银行股基金仓位达4.33%，为2021年二季度以来最高水平

展望后市，机构对银行板块仍持乐观态度。

天风证券认为，银行股估值长期修复向好趋势依然不变。一方面，2025年上半年业绩可能兑现部分基本面边际改善预期；另一方面，资金面驱动下的估值修复行情仍有望延续。“今年以来，中长期资金入市、公募基金新规等重磅政策落地，显著增加各类资金对银行股的配置需求。往后展望，预计增量资金入市趋势不变，银行板块距离1倍PB仍有一定修复空间，银行行情有望延续。”

随着宏观经济预期逐步向好，以及区域银行在优质经济环境中的差异化优势持续显现，银行板块特别是优质区域银行的估值修复行情有望延续。

中金证券研报中建议道，当前环境下，建议从银行负债能力、区域红利及组织效率等角度筛选银行股，更多关注盈利能力及稳定性。大行注资落地后对股息有所摊薄，关注摊薄比例与预期比例较低的大行；推荐经营管理能力领先的股份行以及具备区域红利的头部银行。