张尧浠：黄金再度回踩看涨支撑、基本面暗示仍待调整

上交易日周一(7月28日)：国际黄金低开走弱，倒垂收跌，贸易谈判和风险情绪回升，推动美元指数强势反弹收阳，打压金价，虽然特朗普言论的本周必须降息，限制了金价跌幅，但周初的中美贸易谈判和本周的美联储利率决议及非农等仍在令市场观望，而减弱了多头动力，使其维持近日的回落趋势；

不过形态上，有一定的止跌信号，再加上ZZ指标已经显示触底，上升趋势线支撑也再度显现回踩看涨预期，因而，也暗示下方空间有限，昨日低点附近或100日均线支撑位置，则是可看涨反弹的机会，有望维持震荡三角趋势再度上探3400美元上方。

但如跌破100日均线支撑，则警惕进一步回落至3100美元或3000美元关口的风险。

具体走势上，金价自亚市低开近17美元至3321.78美元，先行震荡走强，于欧盘尾时段录得日内高点3344.99美元，之后转震荡回落，收复日内涨幅，到美盘开盘，空头力量迅速加大，直接坠落至日内低点3301.68美元，最后止跌，并维持震荡回升盘整，最终收于3314.39美元，日振幅43.31美元，相对于上周五收盘价3338.50美元，收跌24.11美元，跌幅0.72%。

展望今日周二(7月29日)：国际黄金开盘先行表现偏弱，受到近日的回落压力，和走强的美元而承压。其美元指数目前已收复上周跌幅，多头动力转强，短期有望继续反弹，月图也有望收取阳包阴的止跌看涨形态，也将会限制金价多头。

但金价走势仍处于近3个月以来的震荡三角趋势之内，仍有保持震荡趋势转反弹回升的预期，另外，受到欧美和中美贸易协定谈判的乐观预期，金价也未强势走低，8月1日也是最后期限，特朗普也言论全球关税将在15-20%左右。这说明后续关税问题即便是达成协议，也将处于稳定期，而对金价影响有限，反之如到期不能达成协议，将利好金价再度走强。

日内将可关注美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国6月JOLTs职位空缺(万人)、美国7月谘商会消费者信心指数等数据，整体预期好坏参半，并且市场也将继续受到中美贸易会谈的预期影响。故此，日内走势仍将偏向承压或震荡波动。

基本面上，美国贸易协定8月1日到期，目前美国与部分各国已达成协议，金价则处于此等压力之中而表现承压，当下重点则继续关注中美贸易谈判情况，如协议达成，金价将还有一跌，并之后也将利空出尽，看好止跌反弹。如协议仍有阻碍，金价将维持承压波动。

另外，本周还将迎来美联储利率决议和非农等数据，决议上，市场预期利率保持不变，但特朗普认为美联储本周必须降息，如意外降息，金价将直接强势反弹，如保持不变，则需关注鲍威尔和点阵图对于后市的利率政策的观点，如偏鸽将利好金价，如偏鹰将继续打压金价。

但整体前景上，不管贸易协定如何，都不能对金价造成趋势性的压力，最终达成的协定也将令金价利空出尽，而利率决议，即便是本周保持利率不变，并偏鸽观点；其特朗普的呼吁降息也将限制其利空压力，并且周五的非农预期有所利好金价，所以，本周走势偏向触底回升收线，相对于上周的冲高回落倒垂，形成多空拼杀的局面，将令后市继续维持震荡走盘。

不过，前景及未来一年左右周期来看，鉴于技术上，仍处于目前震荡看涨的趋势前景，地缘局势仍有不确定风险，降息前景依然存在，特朗普呼吁的降息幅度，仍暗示后市降息前景巨大，并将使得金价在降息周期中继续维持牛市行情。

故此，张尧浠认为，在受到世界基金组织等对于今明两年全球经济增长和美国经济前景明显下调下，《大而美法案》也将增加大量债务等，美联储可能倾向于在2026年不得不进行比目前预测更多的宽松政策，而非更少。暗示明年的降息将会超预期，而金价又将开启雷同或超于最近两年的涨幅行情。

但在明年之后特朗普贸易政策后期，美国或全球经济复苏超预期，有息资产的收益率上升，降息周期也将结束，金价会受到显著压制。 所以，金价至少应该在明年下半年才能明显见顶，然后维持数年偏熊市的调整行情和周期。

技术上：月图；金价本月再度冲高回落倒垂走盘，如不能反弹收线在3400美元上方，将会继续收取见顶信号，而后市增加金价的看空压力，使其有回落跌至3000美元乃至2500美元附近的风险。

短期将关注5月均线支撑力度，跌破将维持在3000-3500美元区间震荡数月，在此之上，则仍有再度走强攀升的预期。

周图，金价上周冲高回落，本周又运行在5-10周均线下方，附图指标MACD也维持着明显的看空信号趋势，这暗示后市有望维持震荡偏弱调整的前景，但根据2023年10月开涨的以来，每当回踩布林带中轨都是再度起涨的支撑点来看，目前也临近中轨支撑，故此，按照此规律，金价在本周之后，或者是进入9月之后，也有望再度开启反弹强势的走势。

日图；金价再度回踩近3个月以来的震荡趋势支撑位置，虽然整体处于众多均线阻力下方，附图指标也维持空头信号发展，暗示仍有走低的倾向，但主图ZZ指标已显示回落触底，下方也有100日均线和强劲的横向支撑，故此，也暗示下方空间有限，这波回落要么在3300关口支撑，要么在100日均线支撑位置止跌。

黄金：下方关注3300美元或3270美元附近支撑；上方关注3324美元或3336美元附近阻力；

白银：下方关注37.85美元或37.50美元支撑；上方关注38.35美元或38.50美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

You decide your own money。