老铺黄金：上半年净赚超22亿，股价近跌30%
【“黄金界爱马仕”老铺黄金半年净赚超20亿，业绩创新高但股价下跌】7月27日，古法手工金器品牌老铺黄金发布预盈公告。截至2025年6月30日上半年，其销售业绩（含税收入）预计约138亿 - 143亿元，同比增长约240% - 252%；公司收入约120亿 - 125亿元，同比增长约241% - 255%。净利润约22.3亿 - 22.8亿元，同比增长约279% - 288%；经调整净利润约23.0亿 - 23.6亿元，同比增长约282% - 292%。 老铺黄金表示，收入与净利润增加得益于品牌影响力扩大，线上、线下店铺营收大幅增长，且产品持续优化、推新促进了营收增长。截至2024年12月31日，其在15个城市有36家自营门店，平均单店店效达3亿元。创始人曾称未来平均店效应超10亿元，如今正朝此目标迈进。 2025年，老铺黄金已在北京SKP - S、上海港汇恒隆等地开新店，还在筹备香港IFC、上海新天地等新店。浦银国际调研显示，其SKP旗下门店上半年同店销售同比增长200%左右；高盛数据表明，4 - 5月同店销售仍三位数增长。 不过，业绩创新高未激起水花。截至7月28日收盘，老铺黄金股价733.00港元/股，跌幅4.12%。7月8日达历史高点1108港元/股后，股价一路下跌，至今已跌近30%，当前市值1266亿港元。 老铺黄金要与奢侈品竞争，却因依赖黄金原料、渠道扩张与品牌稀缺定位矛盾遭质疑。宝格丽等大牌经典款在二手市场是“硬通货”，老铺黄金二手流通靠黄金属性，回收价为原价7 - 7.5折，品牌溢价认可度存疑。 业内人士称，二手市场回收只重黄金，老铺黄金产品缺乏稀缺性，只能算普通商品。其距离消费市场认可的奢侈品心智仍有距离。 近日，瑞银报告认为市场对老铺黄金全年净利润55亿元预期过高。今年1 - 4月国际金价涨34%，老铺黄金涨价幅度小，预计会影响毛利率，品牌或下半年再度涨价。 7月28日，就品牌定位、下半年计划等联系老铺黄金，截至发稿未获回复。
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