中国经济 报导： 截至 2025 年 6 月末，中国银行业理财市场存续规模达 30.67 万亿元，较年初增长 2.38%，同比增幅 7.53%。

这一数据由银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告 (2025 年上)》确认，标志着银行理财市场在净值化转型深化背景下持续扩容。

核心数据与市场表现

规模与收益双增长

上半年累计新发理财产品 1.63 万只，募集资金 36.72 万亿元，存续产品 4.18 万只，投资者数量达 1.36 亿个，较年初增长 8.37%。

理财产品累计为投资者创造收益 3896 亿元，同比增长 14.18%，其中理财公司贡献占比超 84%（3297 亿元），成为市场主力。

收益结构分化

全市场平均年化收益率为 2.4%，较 2024 年同期下降 22BP，但不同类型产品表现差异显著：

固收类产品：存续规模 29.81 万亿元（占比 97.2%），平均收益率 2.9%，仍为市场 “压舱石”。

现金管理类产品：规模 6.4 万亿元，占比降至 25.79%，收益率 1.46%，较 2021 年末下降 135BP，受存款降息和同业存单收益下行拖累。

混合类产品：规模 0.77 万亿元（占比 2.51%），平均收益率 3%，成为唯一收益微增的品类。

增长驱动因素

存款利率下行催生资金迁徙

1 年期定存利率跌破 1%，与理财收益形成显著利差。以 3 个月期理财为例，平均收益率 2.77%，较同期限存款（约 1.2%）高出 1.57 个百分点，推动 “存款搬家” 效应持续发酵。

民生银行研报指出，2023 年四季度以来的七轮存款降息，直接促使约 1.2 万亿元储蓄资金转向理财。

债券市场支撑固收类产品扩容

上半年债券市场呈现 “先抑后扬” 走势，10 年期国债收益率从年初 1.6% 波动上行至 3 月 17 日的 1.9%，随后回落至 6 月末的 1.64%。

理财机构通过增配利率债（占比升至 3.01%）和高评级信用债，实现固收类产品收益稳健。同时，封闭式产品占比提升（1 年以上产品占比 72.86%），通过 “以时间换空间” 锁定收益。

政策引导与产品创新

个人养老金理财：开户数超 143.9 万人，较年初增长 46.2%，管理规模突破 1103 亿元，平均年化收益率超 3.4%，政策税收优惠与养老需求共振。

产品期限优化：新发封闭式产品加权平均期限 377-489 天，为实体经济提供长期稳定资金，同时满足投资者对更高收益的诉求。

结构性特征与市场转型

风险偏好持续下沉

风险等级为二级（中低）及以下的产品存续规模 29.41 万亿元，占比 95.89%，反映投资者对净值波动的高度敏感。

与此对应，R3 及以上产品占比不足 4%，权益类产品规模仅 0.07 万亿元，显示 “固收依赖” 仍为市场主基调。

开放式与封闭式产品博弈

开放式产品：存续规模 24.82 万亿元（占比 80.93%），但现金管理类占比下降，日开型、最短持有期产品成为替代选择。

封闭式产品：新发占比 76.5%，募集规模 2.98 万亿元，通过锁定资金降低流动性冲击，同时提升资产久期匹配度。

理财公司主导市场格局

32 家理财公司存续规模占比超 80%，头部机构如工银理财、建信理财管理规模均突破万亿元。中小银行加速转型代销，通过引入外部产品丰富货架，2025 年上半年代销规模同比增长 12%。

30 万亿元存续规模不仅是理财市场发展的里程碑，更标志着中国居民财富管理从 “储蓄主导” 向 “多元配置” 的结构性转变。

未来，行业需在低利率环境下平衡收益与风险，通过产品创新、投研能力提升及投资者教育，持续夯实 “普惠金融” 与 “长期投资” 双支柱，为实体经济转型升级提供更可持续的资金支持。