买在无人问津处，卖在人声鼎沸时！

这段时间的黄金下跌，从你的视角去看，你觉得黄金的阶段到达人声鼎沸了吗？

大家好，我是老丁

关于这个问题，我们今天这篇文章之后，你一定会在你心里有一个明确的观点。

在整个黄金的走势图中，我们截取了几个特殊的时间点：

2008年年初，次贷危机时期。

2011年8月～2012年9月，上一轮黄金的高点时期。

2013年之后，黄金已经跌下来的时候

先看下最近几十年的黄金走势图。上一轮的高点，是在2011年8月～2012年9月那个时间段，从图中我们能看出来，在那一整年的时间里，黄金价格基本就在1500～1800美元/盎司区间波动。随后便开始了下跌。

为什么我们要看那一段时间呢？因为今天回头看，当年的那个时候，不就是市场的人声鼎沸时么。

所以，我们接下来要看的，就是在那一段黄金涨到高点的时期，市场普遍的看法是怎样的！然后再来对比今天价格与今天的市场情绪。

于是，我回头搜了一下在那几年里各家券商发布的与黄金有关的研报。

给出来的结果还挺多（如图），那就每一篇都看一遍…

我们沿着时间线来走，首先是2008年初，回看黄金价格，当时已经涨到了1000美元/盎司的价位，这个价格对于当时来说，那就属于是一次比较大的新高了，和今天差不多（如图）。

因为黄金当年在3月份触碰到1033美元的高点之后，其实就开始下跌了，并且一直跌到了10月末。那么在这段期间，我们随机找到了两篇研报，一篇是在2008年1月2号发布的一篇研报，名为《次贷危机不改全球黄金增长期》，这篇研报发布的时候黄金价格大概840美元/盎司，也就是图中的这个位置（如图）。

然后这篇研报在当时给出来的观点有两个，一是黄金增长仍将持续，二是次贷危机对美国消费影响不大。

事后来看，黄金在他说还会涨之后，确实从当时的840涨到过1033的高点，但是之后就一路跌下来了。一跌就是到10月末了，而且最低点甚至触碰到了681美元/盎司。所以我们算它对了一半。

那这样，他给出的两个观点就错了一个半。

再看下一篇，名为《黄金问题》，这篇研报是2008年4月中旬发布的，发布的时候黄金价格大概915美元附近，已经过了1033的高点，并且开始往下跌了。

在研报中，他当时给出来的结论是“黄金涨破1000美元后，将上涨到6000美元”。他也给出了一些逻辑上的解释。在他发表完这个观点之后的半年里，黄金就跌到了681美元。

不过他这个比较模糊，就是他说黄金会上涨到6000美元，但是他没说多久，即便后来2011年到2018年，黄金一直在下跌和横盘，但也不能算他错。只是过了17年之后，到今天，黄金价格最高也才3500多。

这个我们也算他对了一半吧，因为在他发表这个观点之后的三年时间里，黄金还是有了一段持续性的上涨的，最高到过1923美元。

在大趋势上来看，因为黄金从2001年开始就一直在涨，涨了十年，到2011才停滞。

所以2008年，这两篇研报都不看空黄金，好像也合理，不过如果当时真的听了这两个研报的观点，那么在2008年10月黄金下跌到681美元那个价位的时候，就一定会吃大亏了。

现在，时间再往后走。

来到黄金的拐点时期，也就是2011年的8月之后的研报。黄金价格是在2011年的八月末九月初前后见顶的，当时黄金出现了非常大的波动。每周基本上上下波动幅度都在5%以上。这样高位横盘的形式走了一年多，一直持续到2012年9月末，市场才开始下跌。

在这段时间里，黄金相关的研报少了许多，不过我们还是找到了一篇。这一篇名为《黄金总需求下滑但央行储备上升》，这篇报告发布于2012年8月20号（图中位置）。当时黄金已经在高位开始横盘许久了。

然后它给出来观点认为，当时的黄金可能处于一个被低估的时点上。在这篇报告发布后的几年时间里，黄金都走出了一年比一年更低的价格。

其实我本来还想去找当年一些论坛关于黄金话题的讨论，但是无奈年代太过久远，很多网站都已经不在了。但是从上面这几篇研报中，我们也能感受到当时的环境与这些分析师的观点出现的合理性。

所以，文章到了这里，我们大概能总结出一个结论，就是：“多数情况下，都是先有市场价格，才有人的结论。人是环境的产物，当黄金价格大趋势处于上行中，并且已经涨了八年，甚至十几年的时候，人只会看多。”即便是分析师也一样。

然后，我们看看2013年之后，也就是黄金进入熊市期的时候。我们刚刚找这么多年的黄金研报，寥寥无几，但是在2013年4月中下旬之后，黄金的研报突然就多了起来。然后我回头看了一下黄金的走势，果然在2013年4月12日和15日这两天，黄金分别下跌5.67%和8.45%。

然后就出现了我们刚刚说的那一幕，一大堆的研报，并且从标题也能看的出来，基本是《黄金正式踏入熊市》《黄金投机牛市已死》《黄金暴跌》…..

可是就在这两天黄金行情暴跌之后，就开启了为期一个多月的价格反弹（如图）。

我们依然可以认为这些研报里的观点是正确的，因为后续确实黄金开始走熊市了，但是，如果在那个时点，立马就跟随这些研报做空的话，在之后的一个月，也将会大亏一笔。

所以，研报也好，还是网民的讨论也好，大家讨论热度最高，最乐观的时候，往往就是价格的高点附近。当大家多开始一致看空的时候，往往价格的暴跌已经开始有一段时间，甚至开始加速暴跌已经短期到了尾声了。

研报确实可以提供很多信息，但是无法直接作为投资决策的依据。

很多时候专业分析确实可以看对大趋势，但是当一大批专业分析都开始出现，并且一致看多或者看空的时候，短期内，价格可能就要回头变一变了。

当下，市场情绪相比在月初那会，已经回落了一些了。市场上的研报结论当中，也偏向于黄金会在这里震荡的结论。不管他们的论据是美元还是美国评级，又或者是关税等等。不重要。。。

重要的是，在这个阶段，他们都认为是震荡的….

如果根据历史出现这种现象之后的一些表现来看，价格在中短期上或许就可以更乐观一点。

什么时候会发生又一次的改变呢？

那就是当所有人又从现在的犹豫重新走向乐观的时候！

那时候可能也会有一个现象，那就是研报也好，视频评论区也好，还是各大社区里，大概率都是一片看好且乐观的。

我看到很多媒体和分析师等，都在这一次的黄金价格调整当中，给出了犹豫的观点。这种犹豫的观点，现在还能劝住一部分人，假如将来再有快速涨价的时候，这些人就不会再有犹豫了….那时候，市场也就真的阶段性到头了。

不会很远，或许今年就能看到。

冲动的行为都是在一次又一次的情绪进取中发酵出来的….

你想要黄金上涨的逻辑？不会有的。再弱的美元、再强的关税、再差的评级，都是价格之后的产物，当你找到并且看清了上涨的逻辑，而且也认同了，价格一定就没了…

这是现象，也是规律。

我是老丁，朋友们，下期见。

作者｜老丁

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