白酒龙头贵州茅台用市值管理“组合拳”，进一步强化市场信心。

图片来源：茅台

9月5日，贵州茅台公告称，公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台集团）已获得中国农业银行股份有限公司贵州省分行出具的贷款承诺函，承诺对茅台集团股票增持事项提供贷款支持，贷款额度不高于人民币27亿元。

公告显示，增持计划自公告发布之日起6个月内进行，控股股东茅台集团拟通过集中竞价方式增持贵州茅台股票，拟增持金额不低于30亿元且不高于33亿元。贷款获支持为茅台集团增持计划注入助力，将推动增持计划更快落地。

当前，宏观环境复杂多变，贵州茅台在此时披露增持计划，被视作企业传递未来发展信心的重要信号。

2025年上半年，白酒行业整体承压，进入深度调整期，多家酒企业绩增速放缓。贵州茅台则在这一环境中保持增长，半年营业收入达893.89亿元，归母净利润为454.02亿元，同比分别增加9.1%和8.89%，符合年初定下的增长目标。

稳健的业绩表现凸显出茅台在行业调整期的韧性。而此时，茅台集团借助政策东风开展增持，无疑是向市场进一步释放积极信号——这种发展韧性具备长期延续性，进一步坚定投资者对茅台未来发展的信心，为稳固市场起到了压舱作用。此前，茅台集团在增持公告中明确表示，此轮增持是“基于对公司长期价值的认可和未来发展的信心”。

从资本市场端来看，农行贵州省分行向茅台集团出具贷款承诺函，既是金融机构对贵州茅台投资价值的高度认可，另一方面亦是对国家鼓励用政策工具支持优质企业的切实响应。

这是股票回购增持再贷款政策于2024年10月发布后的落地案例之一。

2024年10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，首期额度高达3000亿元，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。

这一政策的核心目标在于为市场注入流动性，引导优质企业通过回购、增持等动作稳定股价、提振投资者信心，最终助力资本市场健康稳定发展。

茅台集团此次与农业银行贵州省分行的合作，正是股票回购增持再贷款政策从“顶层设计” 走向“基层落地”的典型样本。从政策窗口捕捉到合作落地，茅台集团及贵州茅台展现出对国家金融政策的快速响应能力、作为民族品牌的责任担当，同时也为其他上市公司如何借助政策力量开展市值管理提供了可借鉴的方案。

在资本市场情绪相对波动的阶段，市值管理已成为上市公司治理的重要一环。

早在2024年，面对资本市场变化，茅台通过分红、回购等举措管理市值，提振资本市场信心。当年9月，贵州茅台响应新“国九条”，推出上市23年来首次实施的注销式回购计划，拟用自有资金30亿元-60亿元回购股份并注销。

近期贵州茅台公告披露，自2025年1月2日首次回购开始，公司8个月已完成回购股份，实际回购股数为392.76万股，占总股本的0.3127%，回购价格区间为1408.29元/股-1639.99元/股，使用资金总额约60亿元。

分红方面，去年8月8 日，贵州茅台公布《2024—2026 年度现金分红回报规划》，在2024 年至2026年度，明确每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%。据2024年年报，茅台拟向全体股东合计派发现金红利346.71亿元（含税）；加上此前已实施的中期分红300.01 亿元，2024年度累计现金分红总额达646.72 亿元，叠加股份回购方案实际分红率超过80%。

作为白酒行业龙头，茅台集团此次主动对股票回购增持再贷款政策的运用，既是对国家金融政策的积极响应，也是对自身市值管理能力的再升级，向市场传递了“优质企业与资本市场共成长”的坚定信念。

近期，贵州茅台股价呈现整体上涨态势，例如9月2日盘中一度强势回升至 1500 元/股，创下5月以来的新高，这一表现进一步映射出公司主动开展市值管理的显著成效，在市场波动期为投资者锚定信心。

可以窥见，茅台此次增持看似是企业层面的常规操作，实则承载着多重政策信号和市场期待。

在业内看来，茅台集团抓住央行再贷款政策窗口，通过与农业银行的合作，以较低成本获得资金支持，既优化了增持资金来源结构，也体现了企业对国家金融政策的快速响应和有效运用，展现其市值管理工具运用的主动性。