5月22日，中国证监会正式批准卡塔尔控股有限责任公司（Qatar Holding LLC）受让华夏基金10%股权。这一交易标志着中东主权财富基金首次以战略投资者身份深度参与中国头部公募机构的股权布局。交易完成后，华夏基金股东结构调整为中信证券（持股62.2%）、迈凯希金融（27.8%）及卡塔尔控股（10%），中东资本通过此次投资进一步融入中国资产管理市场。

作为国内管理规模第二的公募机构，华夏基金2025年一季度末本部管理资产规模达2.81万亿元，其中公募规模超1.8万亿元，机构及国际业务规模6738亿元。此次股权变更被视为其加速全球化战略的重要信号。

中东资本与中国资管市场的双向选择

卡塔尔投资局（QIA）通过全资子公司卡塔尔控股完成对华夏基金10%股权的收购，交易对价不低于4.9亿美元。这一交易起源于2022年天津海鹏（春华资本实控）的股权转让计划，历经近三年谈判与监管审批，最终在2025年3月达成修订协议。卡塔尔控股作为QIA旗下投资平台，2025年管理资产规模超5260亿美元，投资领域涵盖私募股权、基础设施及上市股权等，曾参与药明合联、复星医药等港股项目投资。此次入股是中东资本首次通过QFII资质（2012年获准）以外的路径进入中国公募市场，体现出对中国资管行业长期增长潜力的认可。

股权变更后，华夏基金股东结构进一步优化：中信证券维持62.2%控股地位，迈凯希金融（加拿大鲍尔集团子公司）持股比例提升至27.8%，卡塔尔控股取代天津海鹏成为第三大股东。这一调整不仅增强了华夏基金的资本实力，也为其跨境资产配置提供了新动能。QIA表示，未来将依托华夏基金在ETF、主动管理及机构业务领域的优势，探索亚太市场投资机会，同时推动中东主权基金与中国资本市场的深度联动。

从行业层面看，此次交易反映出外资对中国公募行业战略布局的加速。2024年以来，贝莱德、路博迈等外资机构加快申请公募牌照，而中东资本通过股权收购切入头部机构，凸显全球资金对中国核心资产配置需求的上升。华夏基金作为国内ETF规模连续20年居首的机构（2024年末达6585亿元），其被动投资领域的先发优势与QIA的全球化资源形成互补，可能重塑行业竞争格局。

业绩透视：规模增长与结构挑战并存

2024年，华夏基金实现营收80.31亿元，净利润21.58亿元，同比分别增长9.6%和7.2%，增长动力主要来自非货币基金规模扩张及机构业务贡献。截至2024年末，其本部管理资产规模较2023年增长35.16%至2.46万亿元，其中公募规模增长32.3%至1.79万亿元，机构及国际业务规模增长32.9%至6738亿元。ETF产品仍是核心增长引擎，全年新增规模2568亿元，市场份额超17%，华夏沪深300ETF、上证50ETF等头部产品贡献显著。

华夏基金2024年管理规模突破2.46万亿元，创历史新高，非货币基金成为主要增长支柱，规模达1.24万亿元，同比增长41.8%，行业排名第二。其中，非货ETF规模达6584.81亿元，较2023年增长64%，连续20年位居行业首位。华夏沪深300ETF和上证50ETF全年规模增量分别达1263.23亿元和712.13亿元，合计贡献超七成增量。此外，在公募REITs领域，华夏基金2024年累计上市13单产品，管理规模及单数均居行业首位；养老金管理规模突破4000亿元，覆盖个人养老“三支柱”体系。截至2025年一季度末，华夏基金管理资产规模超2.81万亿元，公募基金管理规模超过1.8万亿元。

2025年一季度，华夏基金已实现收益302亿元，行业排名第一，本期利润271亿元。货币基金（规模7115亿元）和债券基金（规模2311亿元）保持稳定，QDII基金受益于港股反弹，部分产品收益率超30%。但主动权益类产品仍面临压力，市场波动下净值回撤问题未显著改善。

有观点认为，华夏基金需在规模扩张与质量提升间寻求平衡：一方面，可依托卡塔尔投资的全球化资源拓展海外市场及另类投资；另一方面，需重塑主动权益投研体系，通过人才激励与策略创新应对行业变化。监管层对公募行业“高质量发展”的要求，也促使机构在合规风控、产品创新等领域持续投入。