[ 高盛在近期发布的报告中提到，近期金价上涨主要反映了三大“坚定买方”加大购买黄金：快速增长的西方ETF仓位、各国央行可能重新加速购买，以及投机仓位的提升。尤其是西方黄金ETF的配置在九月份意外强劲，使得黄金ETF资金净流入量超出此前模型预测水平。 ]

[ 10月7日，高盛将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。 ]

国庆假期接近尾声，黄金期货和现货价格先后突破4000美元/盎司。

10月8日，现货黄金价格首次突破4000美元，最高触及每盎司4040.4美元，年内累计涨幅已达1413美元/盎司，大涨超53%。同时，COMEX黄金期货价格最高触及4063.4美元/盎司，截至发稿，纽约期金涨幅收窄至1.4%左右，报4061美元/盎司，年初至今涨超47%。

随着国际金价走高，10月8日，国内多个金饰品牌克价再创新高，多家站上1160元/克。老庙黄金金饰价格达到1176元/克，周生生足金饰品标价达1165元/克；周大福为1162元/克；老凤祥价格达1160元/克。

分析人士认为，美国政府“停摆”引发的避险情绪升温，包括非农在内的重要经济数据未能按时公布，叠加地缘冲突和全球宏观环境的不确定性，黄金配置需求再度被推高。

“各路”强劲买盘

资金面上，这轮金价大涨背后是“各路”资金的强劲买盘。

高盛在发布的报告中提到，近期金价上涨主要反映了三大“坚定买方”加大购买黄金：快速增长的西方ETF仓位、各国央行可能重新加速购买，以及投机仓位的提升。尤其是西方黄金ETF的配置在九月份意外强劲，使得黄金ETF资金净流入量超出此前模型预测水平。

国内市场上，央行周二公布数据显示，中国9月末黄金储备7406万盎司，为第11个月增持黄金，8月末黄金储备报7402万盎司。

且节前一周（9月23日至30日），国内黄金ETF产品普遍录得正向资金流入。华安黄金ETF净流入额达到29.96亿元，博时黄金ETF超过10亿元，国泰黄金ETF、华夏黄金ETF、易方达黄金ETF、工银黄金ETF等产品净流入均超亿元。

一德期货分析称，四季度，央行购金提供方向性支撑，即便绝对数量已明显放缓，但只要高于历史均值水平，仍会对金价形成支撑；投资需求仍将保持韧性，特别是随着美联储延续货币宽松政策以及其独立性、地缘局势等问题依然存在，将对以ETF为代表的配置资金形成进一步推动。

此外，面对后市，市场依旧看好金价上行动能。

桥水基金（Bridgewater Associates）创始人达利欧本周二发表观点称，现在的黄金市场就像20世纪70年代，投资者应该比平常持有更多的黄金。即使黄金价格已飙升至每盎司4000美元以上的历史新高，投资者仍应将其投资组合中多达15%的资产配置在黄金上。黄金无疑比美元更具避险属性。

诺安基金预计，黄金中长期上涨趋势不改，建议投资者逢调整逐步增加黄金配置比例。诺安基金预计，年内美联储利率决策主要取决于美国劳动力市场变化，通胀压力次之，美联储政策基调逐步转向鸽派，叠加央行增持、美元信用受到冲击等因素，金价或将持续受到支撑。

一德期货表示，回顾三季度，在货币属性自宏观维度主导金价的过程中，美元指数和美国实际利率与贵金属价格依然维持跟涨不跟跌的“半脱钩”走势。展望四季度，在地缘冲突等外部地缘事件有明显降级前，以及对内对美联储的侵扰停止前，黄金等贵金属相对美元资产仍具比较优势。

半年飙升1000美元，金价“超速”上行

回顾2025年，COMEX黄金期货价格经历了前所未有的上涨行情。

10月7日，COMEX黄金期货价格首次突破4000美元/盎司。

从今年3月14日首次突破3000美元/盎司关口，到10月站上4000美元/盎司的历史高位，金价在半年多时间里节节攀高，大涨1000美元，年内累计涨幅超过47%。

而COMEX黄金价格首次突破每盎司2000美元在2020年7月31日，从2000美元到3000美元，经历了4年7个多月。

回顾年内金价走势，从2641美元开盘，震荡上涨。

3月14日，COMEX黄金价格首次突破3000美元/盎司，随后仅一个多月，在4月17日冲上3300美元/盎司。此后金价上涨势头不减，仅用一周时间，在4月22日突破3500美元/盎司大关。

在4月之后的四个月里，金价在3300美元/盎司左右横盘整理，市场静待新的上涨动力。

进入9月，金价再次进入上行快车道，“且一天一个价”。

9月1日，金价再度冲破3500美元/盎司，次日盘中突破3600美元/盎司，9月9日突破3700美元/盎司。

9月23日，COMEX黄金期货价格首次突破3800美元/盎司，不断创下历史新高。进入10月，国内假期期间，金价再上两个台阶，10月1日盘中站上3900美元/盎司，一周时间内，金价站上4000美元/盎司的历史高位。

总体看来，2025年金价两个大涨阶段，主要在3月份和9月份完成，均为超过10%的月度涨幅。

当前，4000美元/盎司黄金目标价较预测更快兑现，不少外资机构的唱多步伐甚至没跟上金价上涨的速度。

10月7日，高盛基于各国央行预计将持续增持黄金，以及个人投资者对黄金的大力买入，将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。

瑞银于9月25日发布的研究报告预计，到2026年年中金价或将达到3900美元/盎司。不料刚刚进入10月，金价就突破了这一预测。该机构认为，在年内涨幅超过40%的情况下，金价仍有进一步的上涨空间，因为在美联储可能进一步实施宽松政策和通胀仍然高企的情况下，美国实际利率有望进一步下降，从而利好黄金。

摩根大通在9月发布的研报预计，在美联储降息周期和投资者需求推动下，金价将在2026年第一季度突破4000美元/盎司大关。

此外，交易人士也提示了金价短期内的波动风险。“分批配置、重视波动风险。”业内人士建议，短期金价涨速过快，若宏观数据超预期或地缘冲突缓和，不排除技术性回调。普通投资者应立足于长期配置价值，而非盲目博弈短线收益。