人民币汇率再度释放“稳预期”新信号。

10月27日，人民币对美元中间价报7.0881，较前一日上调47个基点，创2024年10月15日以来最高。

继10月中旬人民币对美元中间价去年10月下旬来首次升至7.10上方之后，中间价整体持续升势。

在中间价带动之下，人民币汇率也稳中有升。Wind数据显示，10月27日在岸人民币对美元开盘上涨逾百点，报7.1083，随后持稳于7.11附近，截至10时55分，报7.1125。

整体上看，近期在美元指数震荡上行、全球汇市波动加大过程中，人民币中间价向偏强方向调整力度有所加大。“我们分析或与年初以来国内经济走势偏强，美元大幅下跌，而人民币对美元汇价尽管有所升值，但未能与之充分匹配有关。”东方金诚首席宏观分析师王青对上证报记者表示。

王青表示，这意味当前稳汇率的重心正在向稳定CFETS等一篮子人民币汇率指数转移。另外，当前外部环境波动有所加大，人民币汇价稳中有升，也有助于缓解贸易摩擦，为我国外贸企业提供稳定的外部环境。

回望过去一段时间，受益于美元整体偏弱的外部环境、央行稳汇率政策保持强度、国内权益市场表现亮眼吸引外资流入等，人民币汇率稳中有升，整体维持较强韧性。

“短期内人民币还会处于偏强运行状态，接下来要重点关注人民币中间价调控力度和美元走势。”王青说。

中金公司研究部外汇组认为，中间价将继续支持人民币汇率升值。上周人民币对一篮子货币走强，中间价继续升值并创下年内新高，对外汇市场预期有所支撑。在美元指数升值的背景下，CFETS人民币汇率指数同步升值至97.6的水平，周度上升0.5%，创下2025年4月后的最高水平。往后看，预计中间价将继续调节外汇市场供求及市场预期，保持人民币汇率偏稳波动。

而从外部因素来看，截至2025年10月27日，美元指数年内下跌8.82%。尽管近期美元小幅反弹，但分析人士普遍认为，这主要源于非美货币尤其日元的大幅走弱助推了美元的上行，长期来看在美联储降息预期及美国财政前景担忧之下，美元指数仍将延续偏弱走势。

“美元在上周小幅收高，不过，随后公布的9月CPI数据显示通胀压力有所放缓，这也使得市场对美联储年内2次降息的预期有所强化，美元因而在数据公布后有所回落。”中金公司研究部外汇组在研报中表示。

展望2026年，人民币汇率将如何演绎？中信证券研报中表示，在出口不发生超预期变动的情况下，预计人民币汇率或整体呈现温和升值的态势。

具体而言，一方面，美联储继续降息、关税政策对于美国基本面的冲击逐步凸显、美国财政等政策以及特朗普不断干预美联储独立性等措施或使得美元指数延续偏弱运行的趋势，人民币汇率面对的外部环境相对友好。另一方面，国内基本面对于汇率仍以托底作用为主，且人民币汇率对于促增长政策保持较高敏感度。同时，积压的客盘结汇需求或伴随着人民币汇率的升值而有所释放，反过来进一步支撑人民币汇率。此外，央行稳汇率政策工具储备充足，使用节奏张弛有度，其料将灵活调整政策力度以缓和汇率单边行情预期。

作者：黄冰玉