【大河财立方 记者 孙凯杰】自2024年以来，黄金已成为全球市场最受瞩目的投资标的之一。2025年9月至今，黄金又开启了一波新的涨势，在社交平台上，不少新人投资者跃跃欲试，纷纷想用闲钱布局一些黄金资产。

不过，同样是买黄金，不同渠道的投资成本差距并不小——有人买实物金条，每克要加十多元的加工费；而在证券市场购买黄金ETF，只需极少的手续费。

对于新手投资者来说，在哪里买黄金更划算？

记者实测：不同渠道购金成本对比

目前，国内投资黄金的主流渠道可分为四类：实物黄金、银行积存金、黄金ETF和黄金ETF联接基金。

10月27日，大河财立方记者梳理发现，不同渠道购买黄金的实际成本最高相差可达8元/克。在金价波动加剧的情况下，不同渠道的收益也会拉开差距。根据实测，黄金ETF的费率相对最低，而实物黄金弹性较大，如果选到加工费较高的商家，费率相对最高。

不同渠道购买黄金费率对比

假设使用10万元资产购买黄金，购买黄金ETF的费率最低，最低仅需205元；而购买实物黄金的费率相对较高，若投资者选择了加工费较高的商家，最高成本可达1000元。

实物黄金：可触可见，但需付出更多成本

在多数投资者印象中，买黄金最“实在”的方式莫过于直接购买实物金或黄金首饰。

实物黄金的价格由实时金价决定，但往往还要加上部分加工费。在深圳水贝等黄金批发零售市场，加价幅度相对较低；而在商业银行或电商平台销售的金条、金饰，每克可能要加价超过10元。

10月27日，大河财立方记者对比了几家银行App和主要电商平台的实物黄金价格看到，在统计范围内，最高单价与最低单价的差价达到了11元/克。

在郑州市管城区几家零售金店，大河财立方记者看到，5克以上的实物黄金，加工费一般稳定在每克10元以下；而1克的工艺金钞，加工费高达40元，性价比较低。

实物黄金的优点显而易见——“所见即所得”，但保管、流动和回收环节都存在隐性成本。“虽然现在买黄金放在家里，基本不用担心被偷，但毕竟金子现在越来越值钱，还是时不时有心理负担。”郑州市一名50多岁的投资者向大河财立方记者分享道。

如果不想自行保管，投资者可以向银行租借保险箱，年租金从几百元到上千元不等。

在回收环节，实物金条通常需要扣除加工损耗或折价出售。在走访中，记者看到，多个线下商家的回收价往往比当天零售价低10—30元/克。

银行积存金：手续费差异大，渠道选择是关键

相比实物黄金，银行积存金的便捷性更高。投资者可在银行开设贵金属账户，以克为单位购买黄金份额，这便是积存金的主要形式。在不同银行的平台上，积存金的购入价、回收价并不统一。

例如某国有银行，两个价格保持同步；而另一家国有银行，回收价比购入价每克低10元。

投资者购入积存金的成本，主要是手续费，不同银行之间的费率差距较大。大河财立方记者看到，目前多个主流银行积存金的手续费在0.3%至0.6%，且购入、回收都需要缴纳手续费。

与其他虚拟账户不同，积存金可以直接兑换为实物黄金，为投资者提供的情绪价值更高。

黄金ETF：日内T+0，流动性最佳

如果将目光转向证券市场，黄金ETF就成了更为主流的选择。

黄金ETF在证券交易所上市交易，投资者通过证券账户即可像买卖股票一样进行操作。

从成本结构上来说，黄金ETF相对透明：主要包括了基金管理费+托管费+券商交易佣金。目前，主流黄金ETF的年管理费多在0.15%至0.50%之间，托管费约0.05%。

以10万元投资计算，若管理费0.15%、托管费0.05%，年化综合费率约0.2%，加上市面上最低一档的佣金（万0.5），一年成本仅需205元。

目前，黄金ETF均支持T+0交易，日内买入也可当天卖出，流动性更佳。

但需要注意的是，目前A股上市的14只黄金ETF，费率存在不小的差别：最高的综合费率达到0.60%，而最低的综合费率仅为0.20%，同样以10万元投资计算，每年的费率差距能达到400元。目前，华夏基金、工银瑞信基金、富国基金3家基金公司管理的黄金ETF费率最低，均为0.15%的管理费+0.05%的托管费。

不同黄金ETF管理费、托管费对比

对于投资者而言，选择综合费率更低的ETF基金，无疑是更佳的选择。

黄金ETF联接基金：操作更便捷，入场门槛低至1元

黄金ETF联接基金，很可能是很多Z世代的年轻投资者第一次购买黄金的方式。

黄金ETF联接基金，即是在场外（证券市场外）运行的基金产品，投资者每买入一份基金份额，基金就会相应投资于一份基金跟踪的黄金ETF。互联网销售平台主推的“1元买黄金”，一般底层资产都是黄金ETF联接基金，大幅降低了投资者的参与门槛。

不过，与大多数同类基金一样，ETF联接基金不会将所有资产用于投资ETF，而是会保留少量现金资产（一般不超过10%）用于流动性管理，例如处理大额赎回等，因此收益可能与直接持有ETF略有差别。

在持有成本上，黄金ETF联接基金主要包括申购费、管理费、托管费、赎回费和销售服务费。如果投资者短期赎回，需支付0.1%至0.5%的赎回费，这是与场内黄金ETF最大的不同。

值得注意的是，黄金ETF联接基金通常分为A份额、C份额，A份额会收取申购费（折扣后一般为每年0.06%），C份额一般不收取申购费，但会收取销售服务费（每年0.35%），成本相比黄金ETF较高。

同样以10万元投资计算，投资者如果持有一年以上不卖出，购买C份额的成本比A份额会高出一倍，显然并不划算。

一般来说，投资者黄金ETF联接基金，通常建议持有较长时间，以避免不必要的赎回成本。

专家提示：黄金波动明显加大，投资者应注意风险

曾经以长周期、低波动为特征的黄金，在今年已经出现了堪比股票的波动率。

2024年，上海黄金交易所全年共发布10次“关于做好近期市场风险控制工作的通知”，而2025年10月还没结束，发布该通知的次数就已经高达14次，足以看出金价高波动带来的市场风险正在不断加剧。

9月以来，国际金价再度开启新一轮大幅上涨。进入10月后，工商银行、建设银行等多家银行纷纷发布提示，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升，建议投资者基于财务状况及风险承受能力理性投资，合理安排贵金属资产规模。

广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚分析称，任何投资都是有风险的，黄金也不例外，不可能只涨不跌。他认为，普通人应该以资产配置的角度来看待黄金。例如把家庭资产的10%～15%用来投资黄金，这部分可以长期持有；如果想做一些低买高卖的操作，则可以用其他的资产购买黄金，赚取利润，每次下跌都是一个买入的机会，采用小量分批地买入，是一个很好的投资策略。

未来金价将如何走？东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，整体上看，黄金市场会处于盘整后继续震荡上行的行情。短期内金价波动会成为常态，主因支撑金价长期上行的核心因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）未发生根本改变，但由于当前市场拥挤度已处于较高水平，加之市场参与者对特朗普关税政策、美元指数大幅波动、地缘政治突变、美联储货币政策（降息节奏与幅度等）与预期的差异等突发信息高度敏感，任何相关消息都会影响市场情绪，加大金价的波动。

无论黄金价格涨跌，了解投资渠道的费率结构，是理性配置的第一步。不同渠道的“购金成本”背后，是投资者对风险、流动性与便利性的不同选择。

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