当地时间10月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。

美联储决策机构联邦公开市场委员会发表声明说，现有指标显示，经济活动一直以温和的速度扩张，今年就业增长放缓，失业率略有抬升，且下行风险近期有所增加。另一方面，通胀水平自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。委员会认为，经济前景的不确定性仍然很高。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。

在美联储降息前，市场对此次会议降息预期超过95%，因而降息25个基点符合市场预期。此外，美联储停止缩表有助于降低货币市场利率的波动性，美联储主席鲍威尔近日也表态将在未来几个月结束缩表，市场对停止缩表也已有预期。

政策公布后，美股、美债与美元短线波动加剧。尽管降息本身对部分风险资产构成支撑，但美联储主席鲍威尔在发布会上明确表示，市场“过度押注”12月降息为时尚早，并称后续路径将取决于“可观测数据”，市场原有高概率预期被泼冷水，导致股指短线急挫、美国10年期国债收益率冲高。但在消化情绪后，三大股指随后修复部分跌幅，显示投资者情绪仍存韧性。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，本次降息依然属于“预防式降息”，近期“通胀低于预期＋就业明显疲软”的数据组合为本次降息提供了支撑；近期货币市场流动性压力持续累积、准备金规模接近流动性“阈值”，加大了停止缩表的必要性。预防式降息基调下，预计12月仍有望继续降息，但并非板上钉钉。2026年仍有2次左右的降息空间，但关税向通胀的传导压力加大以及美联储主席换届，将显著推升明年降息节奏的不确定性。

中金公司研报称，美联储在10月会议如预期降息25个基点，但鲍威尔的言论明显偏“鹰”，暗示12月降息绝非铁板钉钉，这表明美联储内部支持暂停降息的观点正在占据上风。展望未来，尽管联储仍具备一定的宽松空间，但降息节奏可能放缓，不宜抱过度乐观预期。同时，本轮降息的刺激效应或将弱于以往周期，部分原因在于“再融资效应”明显减弱。

开源证券宏观经济团队认为，美国政府持续关门，叠加9月CPI边际缓和，美联储或继续降息。虽然美联储关门无法获得准确的经济数据，但考虑到美国科技巨头开启较大规模的裁员，美国政府关门可能造成的经济损失、政府部门就业人员的可能减少，很多数据指向当前经济下行压力较大，这与美联储在9月经济预测中的基准指引相对一致。参考9月点阵图，美联储在12月份可能还有一次降息，2025年全年共降息75个基点。

图片来源：IC photo

来源：北京日报客户端

记者：潘福达