文：韦亚军

摄影：Bob君

一股暖流，热气腾腾。

近日，中国美元VC市场似乎迎来一波小阳春。

11月11日，先是Monolith（砺思资本）率先宣布美元VC二期基金和人民币VC一期基金的募资终关，新设双币基金总规模达4.88亿美元（约35亿人民币），被媒体报道为“年底最大VC募资”。

紧接着，11月13日，源码资本宣布完成了新一期6亿美元（折合人民币接近43亿元）的成长基金。仅仅2天，Monolith（砺思资本）的纪录便被打破。

这还没完。11月14日，市场又传出蔡崇信旗下Blue Pool Capital（蓝池资本）正为其首支直接私募股权基金“Riverside”募集7.5亿美元资金（折合人民币超过53亿元），重点布局全球消费、金融及科技领域，中国市场被明确纳入核心投资版图。

细节拆解

三笔最新大单

1. Monolith：35亿元“双币”，超募却主动“砍单”

募资历时一个月。美元+人民币合计4.88亿美元（约合35亿元人民币），其中人民币端首期即募到14亿元，美元端接近3亿美元，为2025年国内单只最大早期双币基金。

市场反馈认购意向约6.3亿美元，为初始目标的160%，但基金最终主动压缩规模，以保持“投资纪律”和“组合浓度”。

已披露项目包括“月之暗面”大模型、AI芯片公司沐曦科技（已过会）、具身智能“星迈创新”、硬件品牌“极壳科技”等。

欧、美、中东主权与养老金占美元端60%以上；人民币端市场化资金占比超过80%，几乎无返投要求，这在当下极为稀缺。

2. 源码资本：基金期限25年，“耐心”多一倍

该期基金为6亿美元双币，投资期5年、退出期20年，总存续25年，比传统10年基金多出一倍“耐心”。

据源码官微披露，曹毅表示，“这期成长基金的规模虽然比上一期小一些，但我们坚持需要一个长退出期。这是我们面对未来的一个积极尝试，也是对创业者的坚定承诺，核心源于对中国经济和中国企业创新成长抱持的极大信心。”

在官方口径上，投资主要锁定两大方向——“AI+”（算力、AI2C/2P场景）、“Global+”（中国供应链出海、智能硬件、SaaS），明确“少而精”地重注。

截至目前，源码资本的管理资产规模约70亿美元（折合500亿元人民币），自2014年创立以来已累计投资超过300家创业公司，代表性项目包括字节跳动、美团、贝壳找房、理想汽车、宇树科技、月之暗面等。

3. Blue Pool Capital：蔡崇信家族办公室首次开放外部LP

市场消息称已该基金首关4亿美元，预计2026年Q1终关；管理人在新加坡、纽约两地路演，最低认缴2000万美元。

与家族办公室早期“跟投+二级”策略不同，Riverside将直接领投成长轮与并购交易，单笔5000万–1.5亿美元，可动用杠杆。

LP构成上，该基金除部分阿里系老钱外，新增了北美大学捐赠基金、新加坡政府投资相关基金、中东主权基金。

这是蓝池资本旗下首只直投私募股权基金“Riverside”，目标7.5亿美元，期限10+2年，重点布局全球消费、金融及科技，中国市场已经被写进“核心版图”。

4天130亿，

“确实是一股暖流”

4天三家VC机构，总募资额18.38亿美元，折合人民币超过130亿元。Monolith砺思资本更是打出“双响炮”。在“募资寒冬”被连续喊了4年后，这一幕格外抢眼。我们不禁要问，美元LP真的要回来了吗？

现在正是“暂时休战的关键1年期”，因此也是美元LP和美元VC加紧合作的绝佳窗口期。据市场人士分析，若加上同步进行的追加轮次，三家机构的总弹药或将逼近180亿元。

据市场人士分析，若算上这些VC机构的水下募资活动，美元VC的募资规模可以轻松超过350亿元（对应美元超过50亿美金）。

其实早在今年7月份，就有外媒报道，至少有7家扎根中国的美元VC在做募资路演，只不过当时很多细节未敲定，最终结果也不能确定。再加上不少VC机构在募资时，其实挺不愿意被报道，因此国内鲜有披露，几乎都是“悄悄的进行，打枪的不要”。

无论是130亿也好，还是180亿也罢。一级市场向来讲究“落袋为安”，先抓稳可投弹药，利用好这股募资寒冬中的“暖流”。天寒地冻，先暖暖总是没错的。