12月26日，上海期货交易所发布《关于2026年元旦期间有关工作安排的通知》，其中，针对黄金、白银期货市场运行情况，调整了相关合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例。

通知显示，自2025年12月30日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：

黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%；

白银AG2602合约的涨跌停板幅度仍为15%，套保持仓交易保证金比例仍为16%，一般持仓交易保证金比例仍为17%。

如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

根据过往情形，交易所在节假日“扩板调保”，在假期结束后往往会恢复之前的水平。但此次上期所在通知中特别提到，2026年1月5日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约维持涨跌停板幅度和交易保证金比例不变；其他期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。

上期所同日还发布了《关于做好市场风险控制工作的通知》，通知称，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

记者注意到，针对白银期货，这已是12月以来上期所出台的第三轮风控措施。

在此之前，12月22日，上期所发布通知，限制非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易最大数量为10000手，并调整了AG2602、AG2604合约的日内平今仓交易手续费；

12月10日，上期所发布通知，上调白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度、套保持仓交易保证金比例以及一般持仓交易保证金比例。

中信建投期货贵金属首席分析师王彦青向上海证券报记者表示，近期上期所发布风险提示并多次调整相关合约风控参数，主要原因在于贵金属与有色金属短期大幅上涨，市场波动加剧，市场风险显著增加。从基本面来看，短期贵金属与有色金属的影响因素并无显著变化，市场虽有“去美元化”等长线利多因素存在，但短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素。投机情绪高涨，会给市场平稳运行带来潜在风险。

王彦青提醒，上期所推出一系列风控措施，旨在降低市场交易热度，引导市场理性参与，维护市场平稳有序，保障功能发挥。投资者需要认识到，当前期货市场大幅波动的同时，交易的操作难度和风险正在显著增加。投资者应理性参与相关品种，切勿在上涨过程中盲目追高，严格控制仓位，做好风险管控，降低亏损风险。

国信期货首席分析师顾冯达向记者表示，本轮贵金属和有色金属行情的背后，是宏观预期与供需结构性矛盾等利好因素叠加下的资金“抢跑”。

“当前，短期市场犹如‘高空走钢丝’，需要警惕岁末年初的‘过山车’行情上演。”顾冯达说，当前交易所针对白银期货合约出台交易限额、调整手续费等一系列措施，旨在给市场降温，推动短期积累极大涨幅的品种逐步回归理性。投资者需要多留一份清醒，切忌盲目追高。

作者：费天元