界面新闻记者 | 李香才

界面新闻从龙湖集团了解到，龙湖集团1月5日完成“21龙湖02”的本金兑付与利息支付，涉及总金额约10.38亿元。“21龙湖02”发行金额为10亿元，票面利率4.4%，回售资金兑付日为2026年1月7日，本次兑付包含行权到期本金9.94亿元以及利息0.44亿元。

在完成“21龙湖02”兑付后，龙湖集团境内信用债余额仅余约34亿元，分别为2026年3月到期1.47亿元，5月到期15亿元，8月到期10亿元，以及2027年1月到期8亿元。

惠誉对此表示，2025年之后，龙湖包括债券和银团贷款在内的债务到期压力会显著减轻。

随着房地产行业步入深度调整期，一些房企面临财务安全风险，出现债务违约。在此背景之下，龙湖集团主动实施降负债策略。

2025年8月，在龙湖集团2025年中期业绩发布会上，龙湖集团董事会主席兼首席执行官陈序平回顾说：“我们三年前就主动刹车，提出以经营性现金流压降负债，并在2023年进一步以经营性物业贷置换信用债。”此前，龙湖集团已经明确，2025年是债务转换最关键的一年。

这一策略在彼时或被视为偏于审慎，而今复盘审视，其背后则体现出龙湖的风险管控能力。

从2025年的偿债情况来看，龙湖的偿债节奏清晰且提前。1月，提前回售“22龙湖01”等债券近40亿元；3月，兑付“20龙湖04”25亿元；5月，兑付“22龙湖03”5.2亿元；7月连续兑付多笔债券及中期票据；8月，新增完成两支中票兑付，合计金额超36亿元。

2025年12月初，龙湖集团将港币银团提前结清。该笔银团贷款总规模为92.27亿港元（约合人民币85亿元），起息日为2020年12月21日，期限为5年。据介绍，龙湖集团自第三季度起，便分阶段推进剩余款项的偿还工作，并于12月初完成提前兑付。该笔贷款原定于2025年12月21日到期。

龙湖集团方面告诉界面新闻，截至2025年上半年，龙湖集团已连续实现含资本性支出的经营性现金流为正。自2022年中期以来，三年累计压降有息负债超过400亿元，财务指标持续优化。

陈序平在2025年中期业绩发布会上曾表示，负债高峰将在2025年年底过去。彼时，龙湖集团预计到2025年底有息负债余额将减少至1450亿元左右，并计划未来每年净减少不超过100亿元，逐步将总负债规模稳定在1000亿元。

根据中指研究院统计，2020年以来，共计70余家房企发生债务违约。2020年开始出现房企债务违约，2021年违约数量明显增多为16家，2022年密集爆发为44家，根据统计，截至2025年8月共计77家房企发生债务违约。

在市场深度冲击之下，多家房企发生债务违约，房企经营受到较大影响，2022年以来有20多家上市房企被动退市。另外，有个别上市房企私有化退市。

近年来，出于主动转型和被动保壳的需要，多家上市企业剥离房地产开发业务，如鲁商发展、珠免集团、冠城新材、华远地产、美的置业、中交地产、南国置业等，这些上市企业退出房地产业务或转型轻资产。

中指研究院提供给界面新闻的数据显示，2024年房地产行业债务发行规模合计5653.1亿元，同比减少18.4%；2025年合计5957.0亿元，同比增加5.4%。

2025年，房地产行业债务到期规模合计7745.7亿元，其中，信用债5591.7亿元，海外债2154.1亿元；2026年，房地产行业债务到期规模合计6440.9亿元，其中，信用债5022.7亿元，海外债1418.2亿元。

从经营情况来看，龙湖集团公布的最新数据显示，截止2025年11月末，集团累计实现总合同销售金额593.9亿元，合同销售面积473.9万平方米，11月单月实现总合同销售金额36.4亿元，合同销售面积35.0万平方米；11月单月实现归属公司股东权益的合同销售金额25.2亿元，归属公司股东权益的合同销售面积25.6万平方米。

截止2025年11月末，龙湖集团实现经营性收入约244.2亿元（含税金额约260.3亿元）；其中运营收入约129.4亿元（含税金额约138.5亿元），服务收入约114.8亿元（含税金额约121.8亿元）。

2025年全年情况来看，中指研究院公布的2025年中国房地产销售额百亿企业榜单显示，2025年龙湖集团销售额630.5亿元，排名第14位。

从拿地情况看，根据中指研究院公布的2025年房地产企业权益拿地金额与面积排行榜，2025年龙湖集团斥资34亿元拿地，排名第72位，拿地仍相对审慎。

陈序平此前也曾表示，债务安全优先于增量投资，但也会保持一定的投资强度，聚焦一二线核心城市，选择更有生意逻辑，更加有兑现把握的项目。