1月17日，国内金饰价格集体下调，部分品牌每克降了大概5块钱，零售价在1184到1439元每克之间，交易所的黄金、白银T D价格也整体走低，机构金条报价在1035到1094元每克，形成了明显的不同价位层次。

金饰价格回落

1月17日，足金999零售端价格普遍下调，门店报价大多在1430元每克左右，不同渠道之间的价格分化还是很明显的。水贝黄金报价1184元每克，是最低的；周大福、六福、潮宏基、周大生这些品牌的报价大多是1436元每克；周生生和谢瑞麟都是1431元每克；老凤祥和老庙黄金都是1434元每克；中国黄金和菜百首饰稍低一些，为1395元每克。

除了水贝黄金比较特殊外，多数品牌的定价都比较接近，价格差异主要还是来自品牌本身的溢价以及渠道成本的不同。

上海黄金与白银T D

交易端的情况也不太乐观，黄金T D报1029.49元每克，比前一结算价跌了1.43元，跌幅0.14%，当天的价格区间在1034.50到1026.00元每克之间；m黄金T D报1029.80元每克，跌了1.86元，跌幅0.18%，最高1036.00元每克，最低1026.50元每克。

白银T D最新报价22600元每千克，也出现了小幅回落；黄金9999报1029.98元每克，跌了0.41%；100克金条的交易价大约是1031.50元每克，多种贵金属品种价格同步走弱，也反映出短线风险偏好和资金节奏对贵金属定价的影响越来越大。

银行与机构金条

机构端的金条价格呈现出“基准价 加价”的模式，上海黄金交易所的金条约1035元每克，比主流价格低了大约15元每克，具有一定的基准参照意义，国有大行（金条和积存相关产品）的价格大多集中在1045到1049元每克，这体现了它们的信誉溢价和流通便利性；中国印钞造币总公司世博系列统一报价1040元每克。

股份制银行之间的差异就更大了：平安银行维持在主流区间，浦发银行的投资金条报价1094元每克，比仟家信得1068元每克溢价更明显。对于投资者来说，如果比较在意成本，可以优先考虑交易所基准价附近的产品；如果更看重品牌保障，四大行的产品是不错的选择；对于那些单价比较高的产品，应该结合当天的AU9999价格和交易所基准来测算溢价，并且要核实一下是否包含了证书、包装等附加价值。

避险、政策预期与官方购金共振

国际现货黄金价格突破了4630美元每盎司，再次创下历史新高，年内累计涨幅超过了7%，这也带动国内品牌金饰普遍站上了1430元每克的价位。价格的快速上涨引起了监管部门的关注：芝加哥商品交易所一个月内多次调整保证金比例，上海黄金交易所也持续发布风险预警，工商银行还上调了积存金业务的风险等级。

从驱动因素来看，地缘政治紧张局势增加了避险需求；对美联储政策独立性的担忧，加上一些疲弱的宏观数据，强化了市场对2026年降息的预期，实际利率下行降低了持有成本。

官方部门持续购金也提供了支撑：截至2025年12月末，中国黄金储备已经连续14个月增加，达到了7415万盎司；世界黄金协会的数据显示，全球官方储备结构也在发生变化，美元在外汇储备中的占比降至56.92%，这是1995年以来的最低水平。

ETF热度、白银强势与风险提示

资金方面呈现出“配置化”的特点，黄金ETF成了主要的资金承接渠道，华安黄金ETF在1月14日的规模达到了1007.62亿元，市场里百亿元级别的黄金ETF已经增加到了5只，说明黄金越来越被当作一种长期配置的工具。批发和品牌零售之间的价差还在继续拉大：深圳水贝的报价已经降至1208元每克，和品牌金店每克超过200元的差距也创了新纪录。

白银的表现更为强势，伦敦现货白银在1月14日首次突破了92美元每盎司，年内涨幅大约28%，它的上涨逻辑主要来自光伏、AI数据中心和新能源汽车用银的预期以及库存的下降。

机构对后市的判断分歧也在扩大：部分机构把金价目标上调至5000美元每盎司，也有一些观点认为短期的上涨更多是由投机资金推动的。