历史性暴跌后，贵金属迎来强势修复。

2月3日，黄金、白银同步大幅拉升，悉数收复前一日失地。其中，白银涨势尤为迅猛，涨幅远超黄金，期现货市场齐头并进。

截至发稿，伦敦金现日内大涨5.56%，报4918.34美元/盎司，盘中最高触及4949.99美元/盎司；伦敦银现涨势更为迅猛，日内大涨9.87%，报86.94美元/盎司，最高上探至87.954美元/盎司，涨幅依旧远超黄金。两者均已收复昨日跌幅。

期货市场同步拉升，截至发稿，COMEX黄金期货日内大涨6.53%，报4956.6美元/盎司，盘中最高触及4975.5美元/盎司；COMEX白银期货则上涨13.95%，报87.755美元/盎司，最高触及87.85美元/盎司。

超跌反弹

“今日黄金引领贵金属市场迎来超跌反弹。”尚艺基金总经理王峥分析称，此次反弹主因是黄金触及关键支撑位后触发的技术性修复与空头回补，叠加抄底资金入场形成主导推力；白银则依托与黄金的联动性及工业需求的潜在支撑跟随上行。

王峥进一步指出，作为贵金属市场的主流品种，黄金的避险与资产双重属性仍是此次反弹的底层逻辑。全球央行购金、美联储降息预期未改等基本面因素，始终对黄金形成托底。而白银市场规模仅为黄金的十分之一、价值认可度位居次位，其反弹更多依附于黄金的行情带动，自身兼具的商品与金融双重属性仅为辅助推力。

那么，这波贵金属反弹能否成为企稳回升的关键转折点？

“此次金银反弹仅属于超跌后的阶段性修复，并非调整充分的信号。”王峥分析称，后续仍需根据美联储降息节奏、实际利率走势、机构资金持仓等核心指标确认调整是否到位；白银因市场容量更小、价值共识弱于黄金，其反弹持续性更弱，调整是否结束还需额外观察工业需求数据的支撑。

厚石天成投资总经理侯延军指出，黄金白银在经历史诗级暴跌后，欧盘、美盘和国内时段均出现反弹。因短期跌幅巨大，空头情绪或已经充分释放，甚至超跌，短期底部或逐渐显现，后续贵金属整体或进入震荡降波过程。基本面方面，在本轮黄金白银上涨的叙事背景下，除美联储人事变动扰动外，其他长期因素并未发生本质改变。

在王峥看来，此次回撤已使黄金回到中长期配置的相对低位，作为贵金属市场的核心标的，其配置性价比显著提升。白银虽同步回落，但因市场规模和价值认可度均居次位，后续仍需依托黄金的趋势方向。

敲响警钟

此次贵金属的史诗级暴跌，也为广大投资者敲响了理性投资的警钟。

王峥建议，投资者可采取“黄金为主、白银为辅”的策略，在回撤低位进行定投及小仓位分批加仓，优先选择黄金ETF（交易型开放式指数基金）等低风险工具，规避高杠杆，利用定投平滑短期波动，把握贵金属市场以黄金为核心的中长期上行红利。

面对贵金属市场的强势反弹，上金所今日连发两则通知，对黄金、白银部分合约的保证金水平和涨跌停板比例进行调整。

据通知，黄金方面，自2026年2月4日（星期三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%；CAu99.99合约保证金每手12万元调整至每手15万元。

白银方面，2026年2月3日（星期二）自收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金水平从26%调整为23%，下一交易日起涨跌幅度限制从25%调整为22%。

上金所提示称，请各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

来源：国际金融报