1月29日，全球金属市场强势上涨。热门ETF——工业有色ETF万家（560860）收涨1.78%再创新高，成分股白银有色8连扳，铜陵有色8连阳2连板，云南铜业2连板，盛和资源涨停且7连阳，江西铜业涨超9%，中金黄金涨超8%，中国铝业涨超7%，北方稀土涨超6%。年初至今不到一月，工业有色ETF万家（560860）已经上涨36.63%。

工业有色ETF万家（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，一键打包铜（29.2%）、铝（26.7%）、稀土（15.3%）、钨钼（6.4%）等“工业金属+战略资源”龙头，捕获周期复苏红利，同时对冲通胀及地缘风险。

工业有色ETF万家（560860）备受资金青睐，近5日连续“吸金”合近7亿，近20日“吸金”超46亿。基金份额迅速扩张，月内流通份额已增加41%。最新基金规模达164.78亿元，距离1月26日基金规模破150亿元大关，仅过3天。在跟踪中证工业有色金属主题指数的基金中，为同类规模第一，稀缺性凸显。

流动性方面，截至1月29日收盘，工业有色ETF万家（560860）成交额为20.87亿元，换手率为12.48%。截至前一交易日，该基金近一月日均成交额8.36亿元，在跟踪同标的指数的ETF中排名第1，场内交投活跃、流动性强，能够满足投资者的大额交易需求。

该基金前一交易日获融资净买入3478.74万元，近一月获融资净买入1.57亿元，均位同类ETF第一。

从估值层面来看，工业有色ETF万家(560860)跟踪的工业有色估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅20.53倍，处于指数成立以来23.61%的分位，即估值低于指数成立以来76.39%的时间。

1月29日，LME铜价延续涨势，盘中首次突破14000美元大关，最高触及14125美元/吨，刷新历史记录；LME铝价突破3300美元/吨关卡，创近3年新高。

展望后世，工业金属产业需求结构性爆发：

铜：AI数据中心、国家电网 “十五五”4万亿投资预期、新能源车 渗透率提升，带动长期用铜需求预期。

铝：受光伏 、储能 、以铝代铜趋势推动需求，印尼电力扰动预期支撑供给端逻辑。中国电解铝社会库存74.2万吨（1月26日），处于历史低位。

锡：全球储采比仅14年，显著低于铜（43年）和锌（19年）为工业金属中最低。1月23日中国锡社会库存为10,678吨（约1.07万吨），高端焊料需求刚性支撑价格。缅甸锡矿复产进程持续不及预期，2026年全年产量预计仅为2万吨，远低于停产前的水平。叠加刚果（金）东部地区冲突加剧，Bisie锡矿运营受到威胁，锡矿供应存在不确定性；印尼政府加强对非法采矿的打击力度，并对锡出口实施严格的配额管理，2026年锡生产配额约为6万吨。形成“三重供给约束”。

在“供给稀缺+周期复苏”双重驱动下，投资可借助唯一跟踪工业有色指数的工业有色ETF(560860)，场外联接（A类：018489；C类：018490）布局有色金属史诗级大周期行情机遇。

风险提示：基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，相关指数的过往收益率也不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。投资本基金可能遇到的风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险、本基金的特有风险和其他风险等。本基金的特有风险包括：（1）指数化投资的风险。包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数值计算出错的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险等；（2）ETF运作的风险。包括可接受股票认购导致的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、成份股停牌的风险、投资人申购失败的风险、投资人赎回失败的风险、沪市成份证券申赎处理规则带来的风险、申购赎回清单差错风险、申购赎回清单标识设置不合理的风险、基金份额赎回对价的变现风险、套利风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、第三方机构服务的风险、退市风险等；（3）本基金投资特定品种的特有风险。包括股指期货投资风险、股票期权投资风险、国债期货投资风险、资产支持证券投资风险、存托凭证投资风险、参与融资和转融通证券出借业务的风险等。本基金的投资范围包括存托凭证，除与其他仅投资于境内市场股票的基金所面临的共同风险外，本基金还将面临投资存托凭证的特殊风险。证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构购买时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资须谨慎。

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