来源：财联社

里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，尽管油价大幅上涨，但企业和家庭仍然倾向于将此次冲击视为短期现象，目前几乎没有证据表明消费者支出明显回落，或公众的通胀预期出现令人担忧的变化。

在最新发布的采访中，巴尔金声称：“我的直觉是，目前大家仍然是用一种短期视角来看待这一问题。”这一判断基于每周信用卡消费数据，以及他与企业高管就定价、投资等问题的持续沟通。

“汽油支出显然大幅上升，但其他领域的消费仍然相当稳健，”"巴尔金说，“如果你认为这只是持续两到四周的事情，那么每加仑多花10到15美分虽然不理想，但不会从根本上改变你的生活水平。但如果你认为这种情况会持续很久，那才更可能看到消费收缩。”

自美国对伊朗发动空袭并引发全球油价飙升以来，美联储及全球各大央行一方面保持警惕，另一方面也展现出耐心——既担忧持续高油价会推高通胀，又避免在冲突持续时间及其对价格影响尚不明朗时过度反应。

但目前地缘局势仍高度不确定。本周市场就体现出这种快速变化的可能性：布伦特原油价格一度升至每桶119美元以上，较冲突前上涨超过70%；随后又在美国总统特朗普暗示军事行动可能接近尾声后回落至约102美元。

与此同时，根据AAA数据，美国汽油均价周三升至每加仑4.06美元，为2022年夏季以来最高水平。

巴尔金表示，当前存在多种可能推动美联储政策转向的情景，但在他看来，加息的理由主要取决于通胀预期是否上升；如果这种情况出现，决策者将不得不通过行动来表明其对实现2%通胀目标的承诺。

“加息的情景将围绕通胀预期开始明显上升展开，但目前我并未看到这种情况发生。”

相比之下，降息的理由则包括：通胀从目前高于目标约1个百分点的水平迅速回落至2%附近，或就业市场走弱，需要通过降息提供支持。

市场将密切关注周五公布的3月非农就业报告，以判断2月出现的就业下降是偶发事件，还是经济走弱的早期信号。

在缺乏明确证据之前，美联储可能仍将维持观望立场。由于在特朗普政策下接连出现的价格冲击，预计今年通胀回落至目标的过程将较为缓慢。

巴尔金表示，在与企业高管的交流中，他观察到一个日益明显的分化：商品行业的定价能力较弱，而服务业则相对更强。

他提到，与一家面向中低收入消费者的零售商交流后，“我强烈感受到消费者已经对涨价感到疲惫，他们正在抵制涨价。”他表示，该类消费者大致只能承受1%至2%的涨价幅度。

“商品供应商已经多次经历将关税和油价成本转嫁的过程，现在他们觉得几乎没有空间再提价，但我对服务业没有同样的感觉。”

他认为，最终结果可能是通胀回归目标的过程更加缓慢。这一预期目前已反映在市场定价中：市场认为加息可能性不大，但同时预计美联储可能长期按兵不动，甚至要到2027年之后才会再次降息。