在中东紧张局势持续升级的背景下，备受市场关注的美国就业数据大超预期。据美国劳工统计局披露的报告，美国3月非农就业人口增加17.8万人，远超市场预期；美国3月失业率降至4.3%，低于预期。

有分析指出，大超预期的就业数据强化了市场对美联储将更长时间维持利率不变而非降息的预期，交易员降低了对美联储2026年降息的押注。

受此影响，美元指数直线拉升，一度飙至100.13。美国国债市场则集体跳水，对利率敏感的美国两年期国债收益率一度升至3.88%。

美国重磅数据出炉

北京时间4月3日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国3月非农就业人口增加17.8万人，远超彭博调查经济学家预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅，2月就业下降9.2万人（下修至下降13.3万）。

报告显示，美国3月失业率降至4.3%，低于预期的4.4%，亦好于前值4.4%。

数据公布后，美元指数直线拉升，一度飙至100.13。美国国债市场则集体跳水，美国10年期国债收益率升至4.348%，美国2年期国债收益率一度升至3.88%。由于适逢“耶稣受难日”假期，美国股市当日休市。

美国劳工统计局表示，1月份非农新增就业人数从增加12.6万人上修至增加16万人；2月份非农新增就业人数从减少9.2万人下修至减少13.3万人。修正后，1月和2月新增就业人数合计较修正前低0.7万人。

有分析指出，美国3月就业数据的大幅反弹，其实早有预兆。

回顾此前，美国2月就业数据的意外下滑，主要源于加利福尼亚州及夏威夷州逾3万名Kaiser Permanente医疗工作者罢工，以及严峻冬季天气的双重拖累。

随着上述罢工事件在3月得以解决，医疗行业就业人数显著回升，成为当月就业增长的最大贡献来源。建筑业及休闲与酒店业就业人数亦跟随反弹，市场认为这在一定程度上反映了天气好转带来的季节性修复效应。

尽管失业率保持低位，就业市场整体仍呈现“低招聘、低裁员”的停滞状态。在职人员具备一定就业安全感，但求职者往往面临僧多粥少的困境。

招聘网站Indeed经济研究总监Laura Ullrich表示：“如果你在商业、金融或科技领域求职，现在找到一份工作真的非常困难。”

从行业结构看，医疗保健及社会援助领域近月来几乎独力支撑整体就业市场——截至今年2月的12个月内，该板块合计新增约70万个职位；而剔除该领域后，经济其余部分同期净减少约50万个就业岗位。

失业率在就业增速放缓背景下仍能维持低位，另一重要原因在于特朗普政府收紧移民政策，劳动力供给有所收缩。供给减少意味着雇主无需创造与以往同等数量的岗位，即可维持失业率稳定。

影响多大？

尽管就业数据超预期，但分析人士提示，3月报告对评估伊朗战争冲击的参考价值有限。

牛津经济研究院首席经济学家Nancy Vanden Houten周四在一份声明中表示：“美国/以色列与伊朗的战争使劳动力市场更加脆弱，但任何影响都需要一段时间才能显现。最新的失业救济申请人数证实了这一点，这些数据表明劳动力市场状况稳定。”

高盛指出，关键在于战事影响传导时间往往滞后4到8周。3月份非农调查周期间的招聘主要反映了2月下旬至3月初的情绪——因此3月的数据可能看起来还可以，而4月和5月才是真实损害显现的时候。

美国国债收益率在强劲非农数据公布后上涨，数据强化了市场对美联储将更长时间维持利率不变而非降息的预期，因为中东战争引发的能源价格快速上涨加剧了这一担忧。工资增长主要由医疗保健行业的就业人数带动，该行业在罢工结束后复苏。建筑业、休闲娱乐业和酒店业在2月份下滑后也出现反弹，这可能反映了与天气相关的经济复苏。

有分析指出，目前中东战事引发的能源价格快速上涨，正在强化美联储对通胀风险的警惕。强劲的就业数据将进一步巩固美联储在当前阶段以控通胀为优先、维持政策定力的立场。

“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，剔除今年前三个月的波动因素后，该国经济在过去六个月平均新增1.5万个就业岗位，而2026年至今的月均新增就业人数为6.8 万个。

Carson Group首席宏观策略师Sonu Varghese称，最新的劳动力数据显示，美国经济创造的就业岗位足以跟上人口增长的步伐。但他表示：“这将使美联储的事情变得复杂，因为考虑降息毫无道理，尤其是考虑到即将到来的通胀冲击的严重程度。”Varghese补充说，在最近这次导致能源价格飙升的中东危机之前，通胀早已是个问题。他说：“归根结底，去年的降息似乎是个错误。”

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（来源：券商中国）