Strategy在周一（4月6日）提交的监管文件中表示，由于比特币价格下跌，公司所持加密资产价值大幅缩水，导致第一季度录得约145亿美元的未实现亏损。

尽管如此，市场反应却呈现出相对乐观的态势。周一早盘，Strategy股价上涨约6%，而比特币价格则上涨约4%，重新站上69500美元上方，显示市场情绪有所回暖。

（图源：Yahoo Finance）

在披露亏损的同时，Strategy还公布了最新一轮加仓计划。数据显示，公司在4月1日至4月5日期间，再次购入约3.3亿美元的比特币，进一步巩固其作为全球最大企业比特币持有者的地位。

从年初至今，比特币价格已累计下跌约20%。这一回调显著削弱了Strategy持有的约580亿美元比特币资产价值。根据市场数据，截至一季度末，其持仓价值已低于平均购入成本（约75000美元），意味着公司整体处于浮亏状态。

在融资方面，Strategy通过发行普通股与“Stretch”优先股为新一轮买入提供资金支持。监管文件显示，公司在3月30日至31日期间出售约3亿美元相关证券，并在4月1日至5日期间再次融资约1.75亿美元。

其中，普通股发行会对现有股东产生摊薄效应，而优先股融资则避免股权稀释，但会引入固定收益负担。

Strategy预计将于4月30日公布第一季度财报。此前公司在2025年第四季度已录得显著亏损，当季运营亏损达174亿美元，净亏损126亿美元；全年运营亏损54亿美元，净亏损42亿美元。

在此前财报电话会上，公司CEO Phong Le曾对投资者表示，当前的市场回调对于部分新进入者而言可能是首次经历，但应保持耐心。

他表示：“你们中的一些人在过去一年才买入比特币或MSTR，这是你们经历的第一个下行周期。我的建议是坚持持有，记住最初买入比特币的基本逻辑。”

公司执行董事长兼联合创始人Michael Saylor同样强调，比特币长期价值仍然稳固。他指出，随着美国国会对加密资产监管框架的讨论推进，行业长期前景有望进一步改善。

目前，《Clarity法案》已在众议院通过，旨在建立联邦层面的数字资产监管框架，但仍在参议院等待审议。

熊旗失效？Strategy疯狂扫货或改变比特币命运，目标直指11万美元

比特币（BTC）目前仍运行在一个“熊旗”形态之中，该形态通常预示价格可能进一步下跌，目标或指向5万美元下方区域，较当前水平约有30%的下行空间。

然而，Michael Saylor旗下的Strategy，可能正在打乱空头的布局。

通常情况下，“熊旗”是一种典型的看跌延续形态，其形成原因在于市场需求不足，无法扭转整体下行趋势。

但在比特币市场，这一逻辑正受到挑战。

Strategy正在以快于矿工新增供应的速度，从市场中持续吸收比特币。

数据显示，自3月2日以来，Strategy的比特币持仓增加了46,233枚，而同期矿工仅生产约16,200枚比特币。这意味着，Strategy吸收了接近三倍的新增供给。

这部分需求，很大程度上来自Strategy发行的可变利率优先股STRC。

当STRC价格维持在或高于100美元面值附近时，Strategy便能够持续发行股票并用所得资金购买比特币。

例如，上周，Strategy通过STRC发行筹资1.026亿美元，用于支持一笔超过3.3亿美元的比特币购买。此后，比特币价格上涨超过6.65%。

在3月9日至13日期间，STRC发行共筹集约7.76亿美元，足以购买超过11,000枚比特币。在此期间，比特币上涨超过7%，而标普500指数下跌1.6%；若从更大区间来看，比特币涨幅超过10.5%。

不过，这种买盘支撑存在明显不确定性。当STRC在3月中旬跌破面值后，Strategy的融资能力下降，发行节奏明显放缓。

历史上类似情况往往伴随比特币大幅回调：

- 回撤幅度通常在25%至40%之间

- 今年1月一次发行暂停后，比特币在三周内下跌近40%

此外，近期市场抛压主要来自长期持有者和大型“鲸鱼”账户。

尽管当前仍处于熊旗结构中，但如果比特币价格突破上方趋势线（约在7万美元中段区域），这一看跌形态将被否定。

一旦突破，市场焦点将转向看涨目标区间，预计在108,000至110,000美元之间。

历史对比：2018年“假跌破”后的超级行情

类似情况曾在2018年出现。

当时，比特币形成上升楔形结构，按理论应向下破位，但最终却反向突破，开启新一轮上涨行情。

另一个支撑因素，是比特币当前价格接近其200周简单移动平均线（200周SMA）。

在2018年，比特币正是在这一关键均线附近触底，随后上涨超过1975%。

截至2026年，200周均线已多次成功限制比特币下行空间，这提高了市场对“复制2018年底部”的预期。

部分分析师甚至认为，如果Strategy继续以当前速度买入比特币，BTC价格未来有可能上涨至40万美元。

来源：FX168全球投资