4月8日（周三），黄金价格一度飙升至4850美元/盎司，上涨逾3%。推动这一走势的原因在于，美国与伊朗达成为期两周的停火协议，引发美元和油市走势急剧逆转。与此同时，白银表现更为强劲，大涨近7%，升至每盎司77美元，创下自3月18日以来的最高水平。

图源：FX168

这项停火安排是在特朗普总统接受伊朗提出的10点方案作为谈判起点之后达成的。随着油价自2月底冲突爆发以来首次跌破100美元/桶，先前一直压制贵金属走势的主要阻力——通胀压力——也随之减轻。

伊朗停火削弱美元 黄金趁势反弹

XTB分析师Michal Stajniak表示：“受中东停火消息提振，黄金今天上涨接近2%，升至4800美元附近，白银则突破77美元/盎司，涨幅接近6%。油价下跌以及霍尔木兹海峡可能重新开放的前景，似乎正在缓解通胀风险，并因此削弱各国央行进一步收紧货币政策的必要性。”

Stajniak还补充称，美元兑欧元下跌0.8%，进一步支撑了贵金属走势；而能源市场趋于平稳，也让市场对银的工业需求保持稳定燃起希望，前提是停火最终能够演变为持久和平协议。不过，伊朗在谈判中的“最高要价”立场——包括要求完全控制霍尔木兹海峡以及保留民用核计划——意味着最终结果仍远未确定。

DM BOŚ首席市场分析师Marek Rogalski指出，白银继续坐实其“涡轮增压版黄金”的称号。他表示：“从技术面来看，突破此前76.10美元的阶段高点，确认了3月23日恐慌性抛售之后启动的上涨走势。理论上，市场已经打开了上行通道，目标大约在79.50美元至80.00美元区域，在那里可以看到较为显著的阻力。”

Rogalski还提到了一个更广泛的宏观催化因素：“当市场开始更强烈地交易美联储将在2025年12月或2026年第一季度降息的情景时，投资者将重新回到贵金属市场。这可能会成为美元走弱的理由，因为其他央行很可能仍将维持一种‘通胀叙事’。”

推动当日上涨的关键因素包括：

- 美国与伊朗达成为期两周的停火协议，军事打击暂停，油价跌破100美元/桶；

- 美元兑欧元下跌0.8%，使黄金对非美元买家而言更便宜；

- 随着油价回落缓解美联储面临的通胀压力，市场对降息的预期升温；

- 随着能源市场风险缓解，白银的工业需求预期趋于稳定；

- 若中国在中东的影响力上升并重塑能源贸易流向，石油美元体系可能面临风险。

黄金技术分析：金价在4850美元附近受50日均线压制

截至撰稿，黄金交投于4780美元/盎司附近，涨幅接近2%，盘中一度上涨约4%，最高触及4857美元。下图中标注的局部阻力位与50日指数移动均线（EMA）共同构成压制，阻挡了进一步上涨。这个位置大致位于自1月创下历史高点以来形成的整理区间中部。

这一区间的上边界位于5400美元，也就是黄金历史上最高的单日收盘水平。盘中的历史最高价则出现在1月29日，当时一度触及5600美元，但未能在收盘时站稳，随后金价进入调整。

下方支撑位位于4300美元区域，也就是3月底测试的低点，而这一位置此前曾是2025年10月的高点。黄金在接近4200美元的200日指数移动均线附近出现的“针形反转”形态，标志着本轮调整的低点。

来源：Tradingview.com

若将斐波那契扩展工具应用于2025年的上涨趋势以及2026年的回调走势，100%扩展目标大致落在7000美元附近。以当前价格计算，这意味着未来仍存在约50%的潜在上涨空间。

关键价位

价位类型说明5600美元阻力位（盘中历史高点）1月29日盘中高点，但未能以收盘价站稳5400美元阻力位（历史最高收盘价）2026年整理区间上边界4850美元阻力位（50日EMA）当前构成压制，位于区间中部4300美元支撑位3月底低点，同时也是2025年10月高点区域4200美元支撑位（200日EMA）3月调整低点，也是结构性多空分界线7000美元斐波那契目标位2025年趋势的100%扩展目标

黄金目前仍被困在1月整理区间的下半部分。若日线收盘能够站上4850美元的50日EMA，将是调整阶段接近结束的首个信号。反之，若跌破4300美元，则将重新打开下探200日EMA的空间。

白银技术分析：77美元测试整理区间上边界

白银周三大涨逾5%，一度测试77美元/盎司上方。这波涨势正好止步于位于50日EMA与200日EMA之间整理区间的上边界，其中50日EMA构成当前阻力。

尽管单日涨幅超过5%，但从纯技术角度看，市场结构并未发生太大变化。70美元仍是关键支撑位，这一水平今年以来已第三次成功守住。更深层的结构性支撑位则位于接近63美元的200日EMA附近。主要阻力区间则位于90至94美元之间，也就是3月初形成高点的区域。

来源：Tradingview.com

若将斐波那契扩展应用于去年上涨趋势及2026年回调走势，则100%扩展目标大致落在155美元附近。这意味着相较当前水平，白银理论上仍有约100%的上涨空间。

白银关键价位

价位类型说明90-94美元阻力区间2026年3月初高点区域77美元阻力位（50日EMA）当前整理区间上边界70美元支撑位2026年以来已三次守住63美元支撑位（200日EMA）结构性多空分界线155美元斐波那契目标位100%扩展目标，较当前水平仍有约100%上涨空间

2026年黄金与白银价格预测

机构对两种贵金属在2026年的预测区间依然极其宽泛，这反映出战争、货币政策以及实物市场供需动态所带来的巨大不确定性。路透此前对30位分析师进行的调查显示，2026年黄金价格预测中值为4746.50美元，几乎与黄金当前交易水平相当。同期对白银的预测中值则为79.50美元。

摩根大通给出的6300美元目标，基于各国央行预计将购买约800吨黄金的假设。富国银行则在3月底将其黄金目标区间上调至6100至6300美元。至于白银，美国银行分析师Michael Widmer维持其135至309美元的目标区间，依据是金银比有望压缩。

黄金价格预测

机构/来源黄金目标价核心假设摩根大通（JPMorgan）6300美元各国央行购买约800吨黄金富国银行（Wells Fargo）6100-6300美元逢低买入，3月上调预测高盛（Goldman Sachs）5400美元央行购金与ETF资金流入瑞银（UBS）5600美元牛市后期冲刺阶段David Hunter6800美元2026年第二季度目标路透调查中值4746.50美元30位分析师一致预期斐波那契目标7000美元趋势100%扩展

白银价格预测

机构/来源白银目标价核心假设美国银行（Bank of America）135-309美元金银比压缩花旗（Citigroup）150-170美元3个月目标位，“黄金的加强版”David Hunter180美元2026年第二季度目标路透调查中值79.50美元30位分析师一致预期斐波那契目标155美元趋势100%扩展

多头情景

如果美伊停火得以维持，油价稳定在100美元下方，美联储在2026年下半年开启降息，各国央行继续以每月60吨以上的速度购买黄金，白银则连续第六年面临供应短缺（据白银协会数据，缺口为6700万盎司），同时美元结构性走弱进一步推动“去美元化”资金流，那么金银仍有望维持强势上行。

空头情景

如果停火破裂，油价重新飙升至120美元上方，通胀卷土重来，美联储在年底前继续维持鹰派立场，并推动美债收益率升至4.5%以上，那么黄金若无法有效站上50日EMA，可能重新测试4300美元支撑；而白银若跌破70美元，则可能在图表上重新打开跌向55美元区域的空间。

来源：FX168全球投资