作为日本乃至全球的车企“龙头”，丰田公司交出了一份令全行业眼红的答卷。日前，丰田公司发布了2027财年第一季度财报（2026年4月至6月），报告期内，公司归母净利润高达1.48万亿日元，约合634亿元人民币。

对比中国汽车行业平均不到4%的利润率，丰田公司的挣钱能力无疑让人羡慕，但梳理财报可发现，即使强如丰田，也正面临着市场竞争加剧、成本上扬带来的严峻挑战。

单季度利润大涨，但多归功于日元汇率贬值影响

财报显示，丰田公司的营收和利润取得了较为理想的增长。报告期内，丰田总收入达13.53万亿日元（约合人民币5800亿元），同比增长10.4%，创历史同期新高。归母净利润1.48万亿日元（约合人民币634亿元），同比大幅增长75.6%。

然而，报告期内，丰田公司销量未出现明显增幅。其期内全球合并批发销量约239.5万辆，同比略微下降0.7%，即使剔除日野汽车出表影响，实际销量同比增加约1万辆，但增幅也仅有0.4%。营业利润为1.06万亿日元，同比下滑8.8%。营业利润率也在下降，从去年同期的9.5%下降至7.9%。

卖车主业远不算强劲，实际撑起其亮眼业绩的是汇率差。财报显示，丰田“其他收入”类目从去年同期的860亿日元飙升至9003亿日元，同比增长946.86%，主要得益于日元贬值。

丰田方面表示，鉴于日元汇率波动，公司将本财年的汇率假设由此前的1美元兑150日元调整为1美元兑160日元。这使得丰田出售丰田工业股票、美元资产的汇兑收益被推高，进一步带动净利润的走高。而这部分收益已经占去当期净利润总额的一半以上。

中国市场承压

就造车主业而言，北美区域是丰田的销量支柱，也是最重要的利润增长极，期内营业利润同比增幅最高。相较之下，亚洲市场（含中国、不含日本）承压严重，其中，中国市场拖累明显。

具体来看，在中国市场中，丰田及雷克萨斯零售销量32.4万辆，仅为去年同期72%，其中，燃油车同比下滑34%，跌幅高于丰田大盘。不过，在销量下滑30%的情况下，丰田仍保持一定的盈利韧性，即使合资公司的高利润车型销量下滑、产品结构走弱拖累合资投资收益，但来自日本出口雷克萨斯车型仍带来一定利润支撑。

在财报沟通会上，丰田高层表示，当前正推进多项举措以提升中国市场竞争力，后续将持续努力对冲负面影响。目前，丰田正打造扎根本土的产销体系，上海雷克萨斯电动化全资子公司项目建设稳步推进，计划尽早投产；未来，丰田还将联合本土合作伙伴联合开发电动车，同步强化燃油车、电动车双线竞争力。

调高全年盈利预期，但同比依旧下滑

汇率预计带来正向贡献，加之中东出口通过替代港口与物流路线扩张，运力得到恢复，丰田管理层上调了经营预期。

财报显示，丰田将2027财年全年营业利润预期由3万亿日元调高至3.4万亿日元，净利润预期从此前的3万亿日元上调至3.25万亿日元。但即便上调，目标利润仍低于上一财年的3.848万亿日元，这也意味着丰田净利润或将连续第三年下滑。

管理层在财报沟通会上表示，内存、铝等原材料价格上涨对盈利影响显著，且将持续至下半年。管理层预计，材料成本上涨（含强化供应商基础的相关投入）总影响约1.3万亿日元，计划通过调价回收约一半。且不会一次性向客户转嫁成本，将审慎把控调价时机与幅度；调价效果将延续至次年，将持续跟踪效果动态调整。

管理层表示，5月曾说明，剔除中东局势与美国关税影响，公司基础盈利能力约5万亿日元。面对外部因素，丰田正推进全公司降本、审慎管控资本支出、强化成本纪律，力争在考虑汇率波动的前提下达成3.4万亿日元营业利润目标。

采写：南都·湾财社记者 陈镜安