记者 辛圆

央行周二发布公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，2026年8月11日7天期逆回购操作量为零。

东方金诚首席宏观分析师王青接受界面新闻采访时表示，8月4日以来，受月初资金面向宽影响，DR001、DR007等主要市场利率下行，且都已运行在1.4%的政策利率下方。这意味着当前金融机构以1.4%的成本通过7天期逆回购向央行融资的需求下降。这是8月11日7天期逆回购操作量为零的主要原因。

“与此同时，这也释放了央行引导市场利率围绕政策利率平稳运行的政策信号，有助于稳定市场预期 ”王青说。

王青认为，接下来伴随政府债券发行节奏加快，央行将恢复7天期逆回购操作；月末流动性趋紧时点，央行还将开展隔夜逆回购操作，DR001等主要市场利率的波动性会进一步下降。综合当前经济、物价运行趋势，下半年保持市场流动性充裕的政策基调不会发生变化，这也有助于护航政府债券顺利发行，显示货币政策延续支持性立场。

7月30日召开的中共中央政治局会议要求，下半年要“加大逆周期调节力度”，“综合运用并适时调整货币政策工具”。相较于4月政治局会议提到的“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”的表态，本次会议“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述重点落在了“运用”和“调整”上。

8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议，将“继续实施好适度宽松的货币政策”置于任务首位。

招联首席经济学家董希淼对界面新闻表示，政治局会议释放了货币政策保持灵活审慎、相机抉择的明确信号，政策工具已进入准备状态，具体操作时将视国内外经济形势、通胀水平及金融市场运行情况而定。

董希淼认为，三季度有望实施降准降息。同时，将更多运用结构性货币政策工具，加强对市场流动性的适时调节，并加大对科技创新、提振消费、中小微企业等领域的精准支持。

“降息方面，若下半年经济复苏动能边际走弱，不排除适时下调政策利率10-20个基点；但受制于商业银行净息差已处于1.40%左右的历史低位，LPR进一步下降空间有限，或在5-10个基点。降准方面，为配合财政债券集中发行、保持银行体系流动性合理充裕，年内仍有25至50个基点的降准空间，实施的窗口可能安排在债券供给高峰或流动性偏紧时段。”董希淼分析称。

王青在采访中分析称，下半年货币政策在总量和结构性政策工具方面都有发力空间，可能出台的措施包括总量和结构性政策。

“央行或将实施降息降准，估计降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点，这是下半年促消费、稳投资，着力提振内需的一个重要发力点。结构性货币政策工具方面，可以继续降价、增量、扩围，定向支持科技融资、普惠金融，推动新旧动能转换，稳定就业大局 ”王青说。