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境内

腾讯音乐 12.6 亿美元收购喜马拉雅

在全球娱乐产业风云变幻的当下，跨境并购正成为企业拓展版图、实现战略升级的重要手段。近期，腾讯音乐娱乐集团（纽约证券交易所代码：TME；香港交易所代码：1698）重磅宣布，已与喜马拉雅控股有限公司达成最终协议，将以约 12.6 亿美元的现金及腾讯音乐股份，收购这家中国领先的在线音频平台，此举在全球在线音频市场激起千层浪。

从交易架构来看，此次收购方案设计精妙，包含 12.6 亿美元现金以及腾讯音乐最多 5.2% 的 A 类普通股。此外，根据协议条款，喜马拉雅创始人股东还将在交易完成后获得最多 0.37% 的腾讯音乐股份。这种现金与股权结合的支付方式，既展现了腾讯音乐对收购的诚意与资金实力，又将喜马拉雅创始人股东的利益与腾讯音乐未来发展深度绑定。现金部分为现有股东提供了即时的流动性回报，而股权支付则让他们能够持续分享腾讯音乐后续成长红利，有效减少了交易过程中的阻力，为双方深度整合奠定了利益协同基础 。

业务整合上，双方虽同属音频娱乐领域，但业务侧重点有所不同。腾讯音乐以在线音乐为主，喜马拉雅则在长音频、知识付费等方面优势突出。整合过程中，如何避免业务重叠导致的资源浪费，实现优势互补，合理安排人员架构、业务流程，确保各项业务平稳过渡、协同发展，考验着双方管理团队的智慧与执行力 。

腾讯音乐以约 12.6 亿美元收购喜马拉雅，是一次在全球在线音频市场具有深远影响的战略行动。尽管前路挑战重重，但倘若双方能够有效整合资源、化解风险，此次并购有望重塑全球在线音频行业格局，为用户带来更丰富、优质的音频娱乐体验，在全球娱乐产业竞争中占据更有利的地位 。

江南化工 1.7 亿布局西南民爆市场

在国内民爆行业整合的大趋势下，江南化工（002226.SZ）于 2025 年 6 月 9 日抛出一则重磅收购计划。公司与四川峨边昌龙化工有限责任公司（简称 “昌龙化工”）签署《安徽江南化工股份有限公司与四川峨边昌龙化工有限责任公司关于四川省峨边国昌化工有限责任公司之收购协议》，拟以现金方式收购昌龙化工持有的四川省峨边国昌化工有限责任公司（“峨边国昌”）51% 股权 。

从交易定价来看，坤元资产评估有限公司以 2024 年 10 月 31 日为评估基准日，对峨边国昌进行评估，得出股东全部权益价值评估值为 3.37 亿元。经双方协商，最终以 3.34 亿元作为交易定价基准，江南化工收购 51% 股权的价格确定为 1.7034 亿元。这一价格并非凭空而来，而是综合考虑了峨边国昌的资产状况、市场前景以及行业竞争格局等多方面因素。相较于评估值的略微折价，既体现了交易双方的谈判博弈，也反映出江南化工对收购成本的严格把控。

从市场竞争角度出发，西南地区矿产资源丰富，基础设施建设项目众多，对民爆产品的需求持续增长。峨边国昌作为当地具有一定规模和影响力的民爆企业，拥有成熟的生产设施、销售渠道以及专业的技术团队。江南化工收购后，能够迅速借助峨边国昌的资源，扩大在西南地区的市场份额，拓宽盈利增长点。以矿山开采为例，西南地区众多的煤矿、磷矿等开采项目，都离不开民爆产品的支持，江南化工可凭借峨边国昌的本地化优势，更好地服务这些客户，提高市场占有率。

此次江南化工收购峨边国昌 51% 股权，是一次基于政策导向、市场需求以及自身发展战略的重要布局。通过整合优质民爆资产，江南化工有望在西南地区乃至全国民爆市场中占据更有利的竞争地位，实现规模与效益的双增长，为公司的长期发展注入新的活力 。

境外

Meta将以148亿美元收购Scale AI 49%股权

周二，一则重磅消息在科技圈炸开了锅！据《The Information》报道，Meta 已同意以 148 亿美元的天价收购 Scale AI 49% 的股份。这笔交易一旦达成，将成为史上最大规模的私营公司融资交易之一，同时也刷新了 Meta 迄今为止最大的外部 AI 投资纪录。

Scale AI 虽成立于 2016 年，却在 AI 领域迅速站稳脚跟，成为不可或缺的存在。它专注于提供大规模数据标注服务，堪称 ChatGPT 等高级 AI 工具背后的 “数据魔法师”。通过组织庞大的合同工队伍，对图像、文本等多模态数据进行精心整理与标注，为 AI 模型训练提供 “优质燃料”。从自动驾驶到国防领域，其服务广泛覆盖，客户名单更是星光熠熠，谷歌母公司 Alphabet、微软、亚马逊、英伟达、OpenAI 等科技巨头都是它的座上宾，甚至还与美国国防部有着密切合作。

然而，Scale AI 的财务状况却呈现出复杂的一面。2024 年营收约 8.7 亿美元，且预计今年将突破 20 亿美元大关，看似前景光明，但公司仍处于亏损状态，去年 EBITDA 亏损约 1.5 亿美元，还未能达到去年设定的销售和利润目标。加之一些大型 AI 开发商开始将类似工作转移至内部完成，Scale AI 面临着不小的压力。不过，Meta 的这笔巨额投资，直接将其估值从去年的 138 亿美元推高至 280 亿美元，对于 Scale AI 的股东而言，无疑是一场财富盛宴，Accel、Index Ventures 等投资机构不仅能获得丰厚回报，还能保留原有股权，堪称 “躺赢”。

Meta 此番豪掷千金，打的可是 “算盘”。在 AI 浪潮席卷全球的当下，数据标注作为 AI 模型训练的关键环节，其重要性不言而喻。Meta 收购 Scale AI，意在强化自身在 AI 数据供应链中的核心地位，为自家 Llama 模型注入更优质的数据 “血液”，提升模型性能，从而在激烈的 AI 竞争中占据优势。此次收购更是 Meta AI 战略重大转变的体现，显示出其加大 AI 领域投入、加速 AI 技术发展的决心。值得一提的是，Scale AI 和 Meta 在国防技术领域的共同利益，也为此次收购增添了另一重战略考量。上周，Meta 刚宣布与国防承包商 Anduril Industries 合作，为美军开发产品；而 Scale AI 今年 3 月也与国防部签署了数百万美元的合同，双方在国防 AI 领域的 “牵手”，或许能碰撞出更多火花。

对于 Scale AI 而言，交易完成后面临着巨大挑战。如何在满足 Meta 需求的同时，维护好与现有客户的关系，避免客户流失，成为当务之急。毕竟，它的客户个个都是行业巨头，稍有不慎，就可能影响公司未来发展。而从行业层面来看，这笔交易将产生深远影响。作为史上规模罕见的私营公司融资交易，它可能引发科技行业对 AI 数据标注领域的重新审视，加剧行业竞争。各大企业或许会纷纷加大在相关领域的投入，一场围绕 AI 数据资源的争夺战或许已经悄然打响。

（触手可及的全球并购投资交易资讯管家）

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