图片来源：图虫

发布了巨额亏损的业绩预告后，宁波华翔（002048.SZ）的股价反而小幅上涨。

6月23日，宁波华翔股价震荡，收盘报15.14元，微涨0.26%，总市值在123亿元左右。

而就在6月20日晚间，宁波华翔公告称，预计2025年上半年归母净利润亏损2.73亿元至3.69亿元，上年同期为盈利5.34亿元，同比下滑151.09%至169.12%。业绩变动主要原因是欧洲业务剥离对公司一次性影响约8.98亿元，属于非经常性损益事项。

不过，宁波华翔2025年上半年扣非净利润为4.95亿元至5.91亿元，比上年同期上升5.25%至25.73%，显示主营业务的业绩回暖。

根据定期报告，宁波华翔成立于1988年，2005年6月在深交所上市，主要从事汽车内饰件、外饰件及其他汽车零部件的设计、开发、生产和销售，属汽车制造行业，是大众集团、奔驰、宝马、奥迪、丰田、小米、理想、小鹏等国内外传统汽车和新能源汽车制造商的主要零部件供应商之一。

6月23日上午，时代周报记者就宁波华翔业绩致电并发送采访函，电话未能接通，截至发稿暂未获得回复。

1欧元出售欧洲6家控股子公司

宁波华翔业绩亏损早有预警。

2025年2月26日，宁波华翔发布公告称，已与一家在德国上市的私募股权投资公司Mutares签署了《股份购买和转让协议》，以“象征性”的1欧元出售宁波华翔欧洲公司，包括德国、罗马尼亚和英国共 6 家子公司。

公告同步申明，测算后“预计一次性减少2025年公司净利润约9-10亿元”，但带来的好处是欧洲公司不再合并报表，“长期来看公司业绩将真实反映公司的经营水平”。

不过，宁波华翔欧洲业务亏损积弊已久。

宁波华翔的国际化之路始于2011年9月，出资设立了德国华翔汽车零部件系统公司（下称“德国华翔”），并以此为据点，在欧洲大陆展开了一系列大规模的收并购动作。

2011年11月，宁波华翔出资1870万欧元收购Sellner Holding（下称“Sellner”）旗下破产子公司Sellner GmbH和IPG Industrieplast GmbH的资产和业务，随后又分别出资260万欧元和不超过600万欧元收购Sellner未破产子公司和供应商的全部股权。Sellner成立于1945年，收购时是天然桃木高档轿车内饰件产品全球第二大供应商，拥有 20%的全球市场份额。

2013年4月，宁波华翔又以3420万欧元的价格收购了德国HIB Trim Part Group（下称“HIB”）的全部股权。HIB成立于 1875 年，收购时是天然桃木高档轿车内饰件产品全球第三大供应商，也拥有 20%的全球市场份额。

2014年8月，宁波华翔再度出手，出资90万欧元收购Alterprodia公司75%的股权，收购时其是木质短纤维垫的开创者和全球唯一制造商。

马不停蹄地斥资并购，宁波华翔初步完成了在欧洲市场的业务布局，但也正是从2013年开始，宁波华翔的欧洲业务开始陷入困境，长期大额亏损的局面逐渐显现。

定期报告数据显示，2013至2022年，德国华翔分别亏损9841万元、9967万元、4.14亿元、2.18亿元、2.26亿元、2.17亿元、1.71亿元、3.30亿元、1.40亿元、7365万元，2023年至2024年宁波华翔欧洲业务分别亏损2.43亿、3.85亿元。

连续多年亏损，消耗了宁波华翔大量现金流，拖累了公司整体业绩。为了走出“泥潭”，宁波华翔也采取了一系列措施，耗费了不少精力。

2014年后，宁波华翔先是解聘欧洲业务原管理团队，多次从行业内聘请资深管理团队接管；同时，委派国内专业技术人员支援欧洲子公司。

2018年起，宁波华翔开始转移产能布局，逐步将德国、英国的产能向罗马尼亚转移，在罗马尼亚建立新生产基地。

随着2020年新冠疫情在欧美爆发，欧洲业务进一步受挫，宁波华翔加快重组步伐，关闭了德国华翔主要工厂，并加大对罗马尼亚工厂投资，期望将其打造为欧洲业务发展的战略中心。

2024年，宁波华翔将德国华翔整体并入宁波劳伦斯，尝试通过集中管理实现资源共享，降低运营成本。

不过，这些举措并未让宁波华翔欧洲业务走出困境。其在2020年10月份的公告中曾指出问题的核心，相较国内、北美而言，德国、英国的人工成本高昂，且用工、裁员都受到相应的限制，极大地增加了公司生产成本和运营难度。一旦产品质量出现波动，“材料报废”“员工加班工资”“紧急物流费用”以及主机厂委派第三方专家、人员支持等方面的费用就会大幅增加，进而造成企业大幅亏损。

股权激励计划即将到期

宁波华翔在并购上“吃的亏”还不止于此。

2020年，宁波华翔曾主动放弃宁波诗兰姆汽车零部件有限公司及海外诗兰姆等标的的优先购买权，由公司大股东宁波峰梅股权投资有限公司（下称“宁波峰梅”）以4.5亿元购得。2024年5月，宁波华翔又以14.725亿元“接盘”宁波峰梅持有的上述股权，增值率高达373.26%。

不过，虽然屡屡受挫，宁波华翔仍然钟爱并购。

2024年8月，宁波华翔完成对包括埃驰集团六家子公司在内的中国区全部业务的收购，收购总对价约合6亿元，收购原因中提到了可以“进一步增厚公司业绩”。

频繁买卖资产，或许跟即将到期的股权激励计划有关。

2022年3月，宁波华翔对包括90余位公司核心员工采取股权激励计划。根据解锁条件，员工持股计划将要求公司2025年经审计财务报告营收不低于300亿元，净利润不低于21亿元，净利润率不低于7%。

定期报告显示，2022年至2024年，宁波华翔分别实现全年营收196.26亿元、232.36亿元、263.24亿元，呈逐年上升趋势；净利润分别为13.38亿元、14.41亿元、12.56亿元，距离达标仍有较大的距离。

在今年5月的2024年年度业绩说明会上，宁波华翔就剥离欧洲业务回应称，“交割完成后，公司将彻底摆脱多年来制约公司发展的包袱，轻装上阵”。