对于货币基金，平时我们关注的较多的可能是万份基金单位收益、7日年化收益率等收益类的指标。实际上，货币基金的风险也是值得我们留意的。

今天就来聊一聊反映货币基金风险的重要指标之一——货币基金偏离度。

货币基金的偏离度是什么？

一般而言，货币基金通常采用摊余成本法估值，即按照买入资产的成本计价，在剩余期限内每日均匀分摊损益。这也是货币基金的每日收益表现较为稳定的原因之一。

但是，货币基金持有资产的市场价格会发生波动，实际价格可能高于或低于账面价值。

所以，基金管理人还会以实际市场价格对基金持有的资产进行重新估值（即影子定价法），并与摊余成本法计算的账面净值对比，二者的差异幅度即为偏离度，计算公式为：

货币基金偏离度=（影子定价法净值 - 摊余成本法净值）/ 摊余成本法净值*100%

偏离度为正数代表正偏离，负数则代表负偏离。

举个例子，若某货币基金按摊余成本法计算的账面价值为100亿元，实际市场价值100.3亿元，那么偏离度=(100.3-100)/100*100%=0.3%，为正偏离；若市场价值为99.8亿元，则偏离度=(99.8-100)/100*100%=-0.2%，为负偏离。

货币基金的偏离度代表了什么？

正偏离表示货基持有资产的实际价值大于账面价值，货基存在浮盈，后续可能释放收益带来短期利好。

但值得注意的是，正偏离度并不是越高越好，如果是通过较长的久期或较高的杠杆获得的正偏离，可能会给组合带来较大的潜在利率风险和流动性风险。

负偏离表示货基持有资产的实际价值小于账面价值，货基存在浮亏，后续发生赎回时，这部分浮亏就有可能会因资产的出售而转变为实质性亏损。

为避免账面价值与实际价格的差异过大，根据《货币市场基金监督管理办法》，货币基金需每个估值日计算偏离度，若偏离度绝对值超过某一水平，基金管理人应采取对应的措施来应对并履行信息披露义务，具体可以查阅下面的表格。

资料来源：中国证监会《货币市场基金监督管理办法》、《货币市场基金信息披露特别规定》

哪里可以查看货币基金的偏离度？

货币基金在季报、中报、年报中均会披露偏离度水平，具体可以查阅“投资组合报告”章节。除披露偏离度的最高值、最低值、平均值之外，定期报告中还会对报告期内偏离度绝对值达到阈值的情况进行展开说明。

某货币基金季报中披露的偏离度信息

总结来说，偏离度是帮助投资者感知货基潜在的估值波动风险的重要指标之一。短期的小幅偏离是货币基金运作中的正常现象，投资者无需过度担忧，但需要对连续多个季度偏离度绝对值持续走高或偏离度接近阈值的情形保持警惕。

来源：易方达投资者教育基地

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来源:金融界