【铜价走势:震荡偏弱】沪铜主力期货合约周中冲高回落,最终报收每吨 7.81 元,上海有色现货升水 445 元每吨。沪铜库存止跌,回升至 10 万吨以上;LME库存降低至 17.9 万吨,铜矿港口库存增加至 88 万吨。 进阶数据方面,铜现货进口亏损扩大;铜矿现货 TC 为-43.1 美元每吨;铜铝比大幅回落至 3.87;精废价差扩大至 1667 元每吨,小幅偏高。 伦敦金属交易所(LME)讨论设定仓位限制以遏制巨额持仓行为,或禁止交易员持有超过库存总量的近月合约。 铜价过去一周表现体现宏观情绪预期和自身基本面碰撞。宏观情绪上,中美关税政策缓和等提振铜价,同时黄金价格回落反映风险偏好增加。因自身基本面需求有隐患,铜价冲高回落。未来一周,铜价整体或震荡为主,小幅偏弱,因宏观渐稳,政策短期无大幅调整可能,现货升贴水异常,现货价格回落,精废价差偏高,需求隐患仍存。 南华观点:震荡偏弱,周度价格区间 7.62 万-7.78 万元每吨。