[ 自2023年6月港交所推出双柜台模式以来，24只双柜台股票人民币柜台累计成交额只有491.8亿元，占比不足2%。 ]

人民币股票交易柜台纳入港股通细则即将落地，A股、港股强势上涨。

7月8日，香港证监会行政总裁梁凤仪在债券通周年论坛2025上发表讲话时提到，将人民币股票交易柜台纳入港股通的技术准备工作进展顺利，力争近期向市场公布实施细则。

利好公布后，两地市场集体走高。截至收盘，A股三大指数全线飘红，创业板指大涨2.39%，全天成交额突破1.47万亿元；港股恒生科技指数一度飙升近2%，南向资金持续净买入，美团、腾讯等双柜台概念股获资金抢筹。业内人士认为，随着人民币股票交易机制突破在即，叠加美联储降息预期升温，港股市场或正迎来新机遇。

A股港股联袂大涨

8日上午，梁凤仪在上述论坛上表示，一直与内地监管机构积极合作，持续推动将人民币股票交易柜台纳入港股通。目前，相关的技术准备工作进展顺利，力争近期向市场公布实施细则。

梁凤仪称，希望在市场了解到清晰的时间表后，更多企业会考虑发行人民币股票交易柜台。在南下资金的带动下，以人民币计价的港股交易规模有望一路往上。

她另外提到，在提升二级债券市场流动性方面，香港证监会支持金融机构继续开发更具吸引力、更多元的衍生产品，包括利率、外汇和信贷衍生类产品等，以丰富香港市场风险管理工具箱。香港证监会还一直与内地监管部门紧密合作，积极推进国债期货的准备工作。

富时中国A50指数期货率先对此作出反应，11时左右突然直线拉升，收盘报13776.73点，涨0.42%。港股集体大涨，截至收盘，恒生指数上涨1.09%，恒生科技指数上涨1.84%。

A股三大指数也集体上涨，沪指收盘涨0.7%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，北证50指数涨1.36%。全市场成交额14746亿元，较上日放量2476亿元。全市场超4200只个股上涨。

背后逻辑是什么

市场人士认为，人民币股票交易柜台纳入港股通，将有利于提升市场流动性。

公开数据显示，自2023年6月港交所推出双柜台模式以来，腾讯、阿里等24只个股入选双柜台上市公司，股价同时以港元和人民币计价。截至6月18日，这24只股票港元柜台累计成交额为22.52万亿港元，人民币柜台累计成交额却只有491.8亿元，占比不足2%。

一名港股分析人士认为，纳入港股通后，内地投资者可直接通过现有渠道买卖人民币计价股票，预计将大幅提升市场流动性。短期内，腾讯、阿里等双柜台龙头股或率先受益。中长期看，随着更多中概股回归及新经济企业上市，港股市场人民币资产占比将提升。

近期，南向资金不断大手笔“买买买”，其中不少标的为双柜台龙头股。Choice数据显示，南向资金7月7日净买入港股120.67亿港元，为5月6日以来最大单日净买入额。其中，净买入美团-W 7.17亿港元、中芯国际5.11亿港元、腾讯控股5.42亿港元、快手-W 5.30亿港元、信达生物2.47亿港元、国泰君安国际2.04亿港元。近一个月内，南向资金净流入金额已经超过786亿元。

政策红利可能不限于交易制度的变革。东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果认为，“反内卷”政策的持续推进，将加速行业落后产能出清，改善相关行业ROE（净资产收益率）水平。历史经验表明，类似行情性质是先估值、后盈利。政策催化的股价领先于产能出清后的价格上涨，板块超额收益也主要集中于行情早期阶段。

此外，外部环境也存在一定利好。陈果判断，当前，SOFR（美元担保隔夜融资利率）平稳，且美国处于降息周期，香港金管局回收港元的节奏和规模以7.85汇率水平和实时的美元需求为基准，而无须以抬升HIBOR（香港隔夜拆借利率）固定水平为准，香港低利率环境或将继续维持，流动性紧缩的下行风险整体可控。而且，当前港股卖空交易占比已降至历史相对低位，港股下行压力较小。