作者 | 佳飔

编辑 | 袁畅

当A股市场在二季度逐渐反弹上攻接近3500点之时，规模庞大的银行资金也正如巨鲸一般转身。

由银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，今年上半年，银行理财资金规模大涨2.38%，历史上首次突破30万亿元，达到30.67万亿元。

但同时，以往十分火热的现金理财类产品正在面临投资者的“背弃”。上述报告显示，仅仅上半年，现金管理类理财产品的存续规模较去年同比减少7个百分点。

这显示，即便体量庞大如银行理财，也正在上演投资组合的“大转身”。

01

规模创纪录

根据报告统计，截至2025年6月末，银行理财市场存续规模30.67万亿元，历史上首次突破30万亿元大关。

截至年中，全国共有194家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.18万只，较年初增加3.78%，同比增加4.54%；存续规模30.67万亿元，较年初增加2.38%，同比增加7.53%。

另外，报告还显示，2025年上半年，各家银行和理财公司累计新发理财产品1.63万只，募集资金36.72万亿元，依然是新发和到期结束“两旺”的局面。

02

固收产品依然是众望所归

另外，根据报告统计，截至2025年6月末，银行理财管理的固定收益类产品规模达到29.81万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.20%，依然是绝对的主流产品。再次显示银行理财资金谨慎、求稳的投资心态。

当然，如果观察变动方向，理财资金仍有向混合类和权益类产品流动的趋势。

截至6月末，固收类产品的规模较年初减少0.13个百分点，较去年同期增加0.32个百分点；混合类产品的存续规模为0.77万亿元，较年初增加0.07个百分点，较去年同期减少0.22个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.07万亿元和0.02万亿元。

03

现金类理财遭遇“背弃”

不过，一直很有人气的现金类理财产品在今年上半年被投资者明显赎回。

根据报告统计，截至2025年6月末，开放式理财产品存续规模为24.82万亿元，较年初增加0.13个百分点，较去年同期增加1.06个百分。

而则其中，现金管理类理财产品存续规模为6.40万亿元，较年初减少4.38个百分点，较去年同期减少7.09个百分点。

虽然其规模依然达到6.40万亿，但显然，其日益走低的收益率，令理财投资者们日渐萌生去意。

04

个人投资者达1.34亿户

另外，2025年上半年，理财投资者数量维持增长态势。截至2025年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.36亿个，较年初增长8.37%。其中，个人投资者数量较年初新增1029万个，机构投资者数量较年初新增19万个。

从结构上看，截至2025年6月末，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.34亿个，占比98.66%；机构投资者数量占比小幅增长，数量为182万个，占比1.34%。

05

上半年平均年化收益2.12%

而这1.34亿户个人的平均投资回报率是1.06%，年化计算后，2025年上半年，理财产品平均年化收益率为2.12%。

对银行理财有实践的投资者不妨和行业平均收益率比较一下。

另外，截至2025年6月末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比33.56%。风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较去年同期有所增加，分别增加1.03和1.25个百分点。

2025年上半年，理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益3896亿元，较去年同期增长14.18%。其中，银行机构累计为投资者创造收益599亿元；理财公司累计为投资者创造收益3297亿元。

06

投资权益7800亿

截至2025年6月末，理财产品投资资产合计32.97万亿元，同比增长7.31%。

然后，理财产品投向债券类资产18.33 万亿元，投向非标准化债权类资产1.82 万亿元，投向权益类资产余额为0.78 万亿元，上述资产分别占总投资资产的55.60%、5.52%、2.38%。

从配置债券类别来看，截至2025年6月末，理财产品持有信用债12.79万亿元，占总投资资产的38.79%，占比较去年同期减少2.34个百分点；持有利率债0.99万亿元，占总投资资产的3.01%。

另外，根据报告统计，银行理财的产品平均杠杆率107.45%，较去年同期增加0.41个百分点。

07

直销金额3197亿元

2025年上半年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的32家理财公司中，2家理财公司的理财产品仅由母行代销，30家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。

此外，22家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额3197亿元。

理财公司合作代销机构数量较年初略有增长，除母行代销外，2025年6月全市场有569家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加7家。

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养老理财破千亿元

2025年上半年，共有3家理财公司新发行5只个人养老金理财产品，进一步丰富产品体系，满足投资者养老需求。

具体来看，上半年新发行的产品全部为设置最短持有期的每日开放净值型产品；1只产品为混合类产品，4只产品为固定收益类产品；产品风险等级均为二级。

自个人养老金业务开展以来，6家理财公司已累计推出35只个人养老金理财产品，由21家销售机构代销。截至2025年6月末，产品个人养老金份额余额超151.6亿元，较年初增长64.7%，开立个人养老金理财产品行业信息平台账户的投资者超143.9万人，较年初增长46.2%。

另外，投资者还积极购买个人养老金理财产品普通份额，累计购买余额1103.6亿元。

截至2025年6月末，据测算，个人养老金理财产品为个人养老金份额的投资者实现收益超3.9亿元（含浮盈），平均年化收益率超3.4%。

谨慎、求变，稳扎稳打，2025年上半年银行理财的运作还是可圈可点。