证券时报记者 安仲文

2025年，以多元配置寻求相对的确定性，通过适当分散投资来规避风险，逐渐成为投资者的共识。

Choice数据显示，截至5月16日，超八成FOF产品今年以来取得正收益。业内人士认为，配置优势是FOF的独有优势，通过优选主动管理基金、被动指数基金、QDII基金、另类基金等多样化的子基金产品，进行多资产多策略配置，可提高收益来源的多样性。

在此背景下，一季度不少FOF基金经理充分发挥配置优势，通过投资权益类ETF基金，加大对于港股、海外市场的配置力度，并对黄金、科技、医药等热门赛道均有所布局。对此，中信建投总结出FOF资产配置的两大趋势：一是多元化，即投资商品基金、QDII基金、互认基金等占比明显提升；二是被动化，即越来越多地利用指数基金进行资产配置，有利于降低投资成本、提高投资效率。

证券时报记者注意到，广发基金资产配置部基金经理曹建文管理的FOF产品，在投资中也体现了多元化、被动化的特点。以其管理的广发养老目标2060为例，根据定期报告披露的数据，截至一季度末，该产品持有的前十大基金中，包括3只港股ETF，分别为恒生指数、恒生科技指数、恒生医疗保健指数；4只行业主题ETF，覆盖光伏、军工、红利板块；此外，还有1只债券ETF和2只主动权益基金。从集中度来看，单只基金最高占比不超过4%，持仓较为分散。

同时，曹建文一季度围绕下滑曲线的目标日期策略对广发养老目标2060进行仓位管理，在市场反弹后适度降低了权益类资产的仓位，并增加了含黄金、境外权益等资产的ETF品种。在结构上，该基金配置的板块和行业适度分散，主要增持了军工、医药等盈利较为稳定、估值相对合理的板块，小幅减持了短期涨幅较高的TMT等。

随着FOF配置优势的凸显，FOF基金正获得越来越多投资者的认可。据东方证券统计，截至一季度末，全市场公募FOF产品规模合计1511亿元，较上季度增加179亿元；份额合计1401亿份，较上季度增加85亿份；规模和份额均出现明显增长，规模达到近一年来新高。

5月12日至5月30日，广发基金在交通银行、广发基金直销推出广发养老目标2055五年持有期FOF，拟任基金经理为曹建文。该基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的资产不低于基金资产的80%；投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计不超过80%，投资于QDII基金和香港互认基金的比例不超过20%，投资商品基金的比例不超过10%。

曹建文表示，广发养老目标2055采用下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产的投资比例会逐渐下降。“这是因为在不同年龄阶段，投资者的生活状态不同，相匹配的资产配置比例也不同。”曹建文解释，投资者在年轻时的风险承受力强，需要增加权益类资产，追求收益弹性；退休后的风险承受能力下降，需要增加债券类资产，追求稳健增长。通过多元资产配置和下滑曲线动态调仓，帮助投资者实现一站式资产配置，助力养老投资。