汇通财经APP讯——黄金市场正迎来一场久违的狂欢。在刚刚过去的8月，金价单月暴涨4.81%，创下自4月份以来的最佳月度表现，再度成为全球投资者瞩目的焦点。现货上周五收报3448.01美元/盎司，盘中一度触及3453.82美元/盎司的高位，距离4月22日创下的历史高点仅一步之遥。进入9月第一个交易日，金价依然在高位震荡，目前交投于3445.5美元附近，显示出市场强劲的买盘支撑。这一轮金价的强势上涨，并非偶然，而是多重因素共同作用的结果，其中最关键的就是市场对美联储降息预期的持续升温。

通胀数据符合预期，降息概率升至高位

推动金价上涨的核心动力，来自美国最新公布的通胀数据。7月份美国个人消费支出价格指数（PCE）按月上升0.2%，按年上升2.6%，完全符合市场预期。这一数据虽然显示通胀仍在温和上升，但并未出现失控迹象，从而增强了市场对美联储将于9月启动降息的信心。

数据公布后，交易员对美联储在9月政策会议上降息25个基点的预期概率从85%进一步提高到87%，甚至有人预测全年可能降息一至两次。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，降息预期总体上对包括黄金和在内的价格起到支撑作用。这种预期不仅降低了持有无息黄金的机会成本，还削弱了美元资产的吸引力，从而为金价提供了双重利好。

美元走弱与债市波动，进一步助推金价

除了降息预期之外，美元指数的疲软和债券市场的波动也为金价上涨提供了额外动力。

美元在上周五虽然持稳，但整个8月累计下跌2.2%，创下数月来的最差月度表现。美元走弱使得以美元计价的黄金对于海外买家来说更加便宜，从而刺激了国际需求。

与此同时，美国债市出现了明显分化。两年期国债收益率创下一年来最大单月跌幅，下跌33个基点至3.619%，反映出市场对短期利率下降的强烈预期。而长债收益率则因交易员平仓和月末调仓操作小幅上升。这种收益率曲线的变化进一步强化了市场对经济放缓的担忧，促使投资者将黄金视为避险资产。

经济数据与政治风险，成未来金价关键变量

尽管当前市场对降息的预期十分乐观，但黄金的未来走势仍存在不确定性。

一方面，即将公布的8月非农就业报告将成为决定美联储政策走向的关键指标。如果就业数据显著疲软，可能会进一步强化降息预期，推动金价向上突破；反之，若数据强劲，则可能暂时抑制市场的鸽派情绪。

另一方面，政治风险也成为影响金价的重要因素。特朗普试图解雇美联储理事库克的举动，引发了市场对美联储独立性的担忧。

宏利投资管理公司的经济学家Alex Grassino认为，这类事件虽然可能扩大市场的尾部风险，但目前的影响可能已被部分定价。此外，消费者通胀预期跃升至4.8%，显示出公众对物价上涨的担忧仍在加剧，这可能在未来进一步提振黄金的抗通胀需求。

总结：黄金处于关键节点，关注数据与政策动向

总体来看，黄金市场在8月的强势表现源于降息预期、美元走弱和避险情绪的多重推动。在Kitco新闻的周度黄金调查中，华尔街分析师展现出空前的乐观态度，14位参与者中86%预计下周金价将继续上涨，无一人看跌，剩余14%认为将横盘整理。这与主流投资者的在线民意调查结果相呼应，179票中68%看好上涨，17%预测下跌，16%预期整固。

然而，金价能否延续上涨趋势，很大程度上取决于未来的经济数据与美联储的政策抉择。如果9月的就业数据继续显示经济降温迹象，美联储很可能如期降息，金价有望突破历史高点；反之，若经济数据超预期强劲，则金价可能面临短期调整压力。

需要提醒的是，本周将是缩短交易周，北美市场因美国劳动节周一休市，CME旗下贵金属、美国期货合约交易提前于北京时间9月2日02:30提前收盘。

除了周五将出炉的美国非农就业报告，周二的8月ISM制造业PMI、周三的JOLTS职位空缺、周四的ADP就业数据、每周失业救济申请以及ISM服务业PMI，投资者也需要予以关注。

北京时间07:40，现货黄金现报3445.72美元/盎司。

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