每经记者：柯力 每经编辑：吴永久

老铺黄金又涨价了。

近期，据多家媒体报道，8月25日老铺黄金京东旗舰店及天猫旗舰店大部分产品已经涨价，1万~3万元左右的热门饰品大约上调了1000~3000元，主要产品涨幅在5%~13%左右。北京SKP门店工作人员表示，这一次多款产品涨价幅度在10%~12%。而今年2月的那一轮提价，涨幅5%~12%。

对于这一价格变化，一些消费者选择在涨价前排队抢购，在多个一线城市的老铺黄金门店均排起了长队，但是抛开品牌溢价带来的金饰涨价因素，仅从黄金投资的角度，考虑保值增值效果，大众又应该如何抉择呢？

过去十年数据显示，九月黄金价格七成概率下跌

黄金价格其实是有季节性波动的，选在最便宜的月份购买黄金，投资胜率自然更大。而黄金价格的变动受多种因素影响，其中包括全球经济状况、政策变动、市场需求等等。

在这些复杂因素中，却也有一些规律可循，比如每年的特定月份，黄金价格下跌的概率明显超过其他月份。根据过去十年数据统计，九月和十一月是全年现货黄金价格下跌概率较高的两个月份，下跌概率分别为70%和80%。

而在9月份，在过去十年之中，无论是现货黄金还是期货黄金（见下表），在9月上涨概率仅30%，下跌概率高达70%，而且我们通过下表注意到，九月的现货黄金除了去年上涨，2022年和2016年也是仅有少许的涨幅，而过去十年有四次跌幅超过百分之二。

（数据来源：据博易大师软件统计）

尽管历史数据跌多涨少，但是今年9月，有一个影响金价走势的重要因素却必须引起关注，那就是美联储是否会宣布美元降息。

美元降息概率大增 9月金价会出现小概率走势？

黄金作为兼具金融属性、货币属性和避险属性的特殊资产，其价格核心受美元走势与利率变动影响。一般来说，黄金与美元呈 “跷跷板效应”，美元走弱则黄金的吸引力提升；利率方面，低利率会降低持有黄金的机会成本，推升需求，高利率则反之。今年美元指数持续走弱为黄金提供支撑，当前市场聚焦9月美联储动向——CME FedWatch工具显示，9月降息已是大概率事件了。

而美联储主席鲍威尔近期在杰克逊霍尔全球央行年会上也表态，通过突出就业风险、重构政策调整逻辑、弱化通胀制约，为9月降息铺平道路。

虽然美元降息的概率越来越大，而从技术走势上观察，黄金价格走势却出现了一些不确定因素。

今年1月以来，黄金价格强势拉升，国际金价一举突破3000美元历史高位，上海黄金现货在5月后便进入760元/克—780元/克的高位窄幅震荡区间。从技术面看，黄金价格呈现三角收敛形态，正等待重大方向选择，而 9月美联储议息会议无疑将成为关键推手。

从黄金期货主力合约走势图中可注意到，美联储公布利率的时间点是9月18日，三角收敛形态技术趋势指标线形成的时间节点是9月24日，仅相隔三个交易日，尽管市场普遍预期降息对黄金构成利多，但当前高位盘整的三角收敛技术形态，在传统技术分析理论之中，却存在假突破的可能性，因此交易者需警惕 “利多出尽”风险——即可能出现向上假突破后再度下行的走势。

（图片来源：2025年4月-2025年9月上海期货交易所黄金期货主力合约日K线图）

如果技术上走出先涨后跌的假突破走势，恰恰与黄金价格在9月大概率下跌的结论是吻合的，但是却与美元降息的利好是矛盾的，因此9月黄金价格走势将充满悬念。

9月黄金何去何从？不妨学学下跌中赚钱的技巧

对于实物黄金(金银首饰)、黄金股、纸黄金及黄金ETF交易者而言，由于只能买涨获利，因此9月宜保持谨慎，等待方向明确后再行动；但是期货市场由于提供了双向交易机会，交易者则可把握潜在下跌机会，不妨学学下跌中赚钱的技巧。

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