当现货黄金价格突破3600美元/盎司关口、COMEX黄金期货收报3639.8美元/盎司刷新历史纪录，今年以来现货黄金累计涨幅高达37%，黄金这一传统避险资产再度成为全球市场焦点。

中国人民银行9月7日公布的数据更添关注度——8月末我国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对《中国经营报》记者分析表示，黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，能够有效对冲美元单一货币风险，优化外汇储备结构。在全球经济不确定性增强、美元信用继续弱化的背景下，黄金作为战略储备的配置价值不断提升；此外，黄金具有高流动性特质，可以作为国际支付体系的稳定保障，有助于增强主权货币信用。“我国央行连续增持黄金，有助于进一步优化我国外汇储备结构，也有助于增强国际市场对人民币的信心。”

对于我国黄金储备连续第10个月增加的现象，卓创资讯研究员曹慧接受记者采访时表示，我国黄金储备仍远低于发达经济体储备规模，持续增持对国际黄金市场价格的推动作用实际并不显著。

从储备结构来看，我国黄金配置仍有较大提升空间。东方金诚统计的数据显示，截至2025年8月末，我国官方国际储备资产（主要由外汇储备和黄金储备构成）中黄金的占比为7.3%，明显低于15%左右的全球平均水平。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，央行增持黄金仍是大方向。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债；同时，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

全球央行的购金热潮，更印证了黄金的战略价值。世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年均超过1000吨。95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将增加，43%的央行表示自身也将增持黄金。

董希淼认为，在我国黄金储备规模增长较快的情况下，央行将会根据政策目标和市场情况，适时调整增持黄金的速度和节奏。当前，国际金价处于历史高位，金价波动加剧，这在一定程度对央行继续增持黄金的操作带来影响，短期内央行增持黄金的速度可能放缓。

此轮黄金价格突破历史关口，既是全球央行购金需求的推动，也与美联储降息预期的升温密切相关。美国8月非农部门新增就业2.2万人，远低于此前的预期值7.5万人，创下2025年1月以来最低水平；失业率为4.3%，连续第二个月环比上升0.1个百分点。

“对普通投资者来说，降息意味着美元资产收益下降，而黄金作为不产生利息的资产，吸引力自然增强，就像银行利息下调时，人们会寻找其他保值方式。”董希淼说。曹慧对记者表示，从目前市场形势来看，9月美联储降息25bp（基点）概率大，在此前黄金或仍将围绕降息展开偏多交易，并持续推升其价格走强。