北京时间9月18日凌晨,市场将迎来美联储9月议息会议结果。截至发稿,芝商所CME Group数据显示,本次会议降息25个基点的可能性为96.1%,降息50个基点的可能性为3.9%。
分析人士预计,本次议息会议可能出现多种声音:既有支持降息50个基点的,也有支持降息25个基点的,甚至还可能出现反对降息的意见。
白宫贸易顾问纳瓦罗称美联储这次应该降息50个基点,下次会议再降息50个基点。纳瓦罗认为,美联储利率至少比正常水平高了100个基点。
分析人士预计,美联储主席鲍威尔可能会采取鹰派降息的做法,意味着美联储更可能释放出的信号是,本周降息,但是并不承诺未来会持续、快速降息。
一年前,2024年9月,美联储启动了四年多来的首次降息,但在降息100个基点后便止步不前。本次市场押注美联储重启降息,可持续性尚不可知。
数据显示,无论是消费者价格指数(CPI)还是美联储更关注的个人消费支出数据(PCE),均高于美联储2%的通胀目标。加之当前美国的金融环境依然较为宽松,这些因素都无法支持美联储连续降息。
在瞬息万变的全球金融市场,美联储的利率政策无疑牵动着所有投资者的神经。
根据历史数据统计,自1980年以来的多轮降息周期中,标普500指数(SPX.GI)在美联储首次降息后的12个月内,平均涨幅可观。例如,在1995年和2019年的降息周期开启后,美股均迎来了显著的牛市行情。
分析显示,当前美元指数在41个月低点附近徘徊,标普500指数和纳斯达克指数双双创下纪录高位,美债收益率接近4月低点,市场定价已充分体现出对美联储降息25个基点的预期。
在鸽派预期以及美元跌势持续的情形下,若美联储仅进行预期中的25个基点降息,很可能会出现“买预期卖事实”的反应,美元似乎有反弹的希望,美国股市则可能面临获利了结。若要维持美元的跌势以及美国资产的涨势,或许需要降息50个基点,同时还需要美联储主席鲍威尔认可大举宽松的预期。
美联储降息对A股和港股的影响逻辑更为多元,既有直接的流动性传导,也受到中国自身经济周期和政策环境的深刻影响。
据分析,港股市场,由于港币与美元挂钩的联系汇率制度,香港的利率政策基本跟随美国。美联储降息会直接降低香港市场的资金成本。同时,作为全球资金自由流动的“桥头堡”,充裕的美元流动性更容易涌入港股,尤其是对利率敏感的科技、创新药和房地产等板块构成利好。
历史数据显示,在2019—2020年,美联储降息周期中港股科技板块领涨全球,恒生科技指数2020年全年大涨78.71%,PE估值也从27.07倍升至59.52倍。
美元降息周期重新开启,对人民币资产意味着什么?在知名财经评论员刘晓博看来,一是为我们拓展了进一步降准降息的空间,利好股市、楼市;二是将驱动全球资本进行再配置,过去因高利率而集中于美元的流动性,将开始寻找新的价值洼地。
总的来说,美联储降息为A股和港股创造了更为宽松的外部流动性环境和内部政策空间,是市场重要的积极信号。
历史经验显示,在美联储的降息预期阶段及降息周期中,美国国债通常表现强劲。降息直接提升了存量债券的相对价值,对利率变化最为敏感的长期债券尤其受益。
关于黄金,避险与抗通胀光环下的双重受益者。作为一种无息资产,黄金的价格与美元的实际利率(名义利率-通胀预期)呈高度负相关。美联储降息意味着美元名义利率下降,这直接降低了持有黄金的机会成本(因为持有黄金没有利息收入),黄金的吸引力自然上升。
来源:读创财经