王爷说财经讯：最新议息会议结束，这一次，日本不再跟风美国和美联储，日本央行“按兵不动”：维持利率不变！

为何日本央行这次“按兵不动”？背后到底有何考虑？今天我们就一起来看看！

01、日本央行维持利率不变！

9月19日消息，日本央行结束为期2天的议息会议，日本央行宣布：维持利率0.5%不变，连续第5次“按兵不动”，但决定开始出售手中持有的风险资产！

具体数据来看，日本央行9名委员中，内部投票罕见出现2票反对，这2名委员是高田创（Hajime Takata）、田村直树（Naoki Tamura），这2个人力主加息25基点至0.75%。

对此，Saxo首席投资策略师——查纳纳（Charu Chanana）就分析评论称：“高田创和田村直树的反对意见凸显日本央行内部日益增长的鹰派声浪。虽然多数委员仍倾向于稳健的政策路径，但两位委员投票反对今天的决定，表明日本央行内部已就加速货币政策正常化进行辩论。“

与此同时，日本央行还决定以每年约3,300亿日元的速度向市场出售持有的交易所交易基金（ETF），另外还会以每年约50亿日元的速度出售房地产投资信托基金（REIT）。

02、为何日本央行“按兵不动”？

大家都知道，这一次，美联储就在本周宣布降息25个基点，那么为何这一次，日本却“按兵不动”呢？

王爷说财经认为，这背后可能主要原因就以下3个方面！

第一、日本通胀“黏性”未消！

具体数据来看，目前日本核心CPI仍超3%，工资上涨支撑物价，所以，日本央行担忧降息或助长通胀反弹。

• 第二、经济数据“撑腰”，不足以降息！

• 具体数据来看，二季度，日本GDP环比增0.8%，企业利润回暖，出口韧性超预期，经济复苏根基稳固。

• 第三、日本政治博弈“加码”！

• 如王爷说财经之前就报道过，就在最近，日本首相——石破茂辞职引发政局动荡，央行避免政策突变引发市场恐慌。

• 对此，日本央行行长——植田和男直言：“现在降息风险大于收益，需等经济数据确认！”

03、这对日本经济意味着什么？

最后一个问题：日本央行再次按兵不动，这对于日本经济意味着什么？

• 首先，日本股市短期承压！

• 日本央行ETF抛售计划引发日股跳水，日经指数盘中跌1.6%，但长期或倒逼市场健康化。

• 其次，日元走强，不利于出口！

• 日本央行决议后，美元兑日元急跌至147，利好日本进口企业，缓解输入型通胀。与此同时，日元升值挤压制造业利润，丰田、索尼等出口巨头面临成本压力。

再次，日本央行暗藏政策“鹰派”信号！

如上，日本央行内部有两票反对票，这暗示内部鹰派崛起，市场押注10月或再加息至0.75%。

对此，香港L&G资产管理指出，日本短期利率没变，但要出脱资产加上两票赞成加息，就代表鹰派出线。因为美联储日前才降息一码，日元可能因此会变得比较强势一点。

而三菱UFJ研究与顾问公司则分析评论称，这次ETF出售的时机点有些意外，刚好是日本股市创下新高以及投资人操作愈来愈谨慎的时刻。虽然是利空，但减持ETF是正确的作法，因为日本央行要承担民间企业信贷的风险，本身来说就是一种不寻常的状况。

最后，瑞穗证券认为，日本央行维持政策利率不变，但发表偏向鹰派的声明。这次最重要的动作，就是分阶段减持日本央行握有的ETF，以及日本REIT。预计资产出售可望拉抬短期和中期的债券利率，但长期和超长期的利率，主要还是要由期限溢酬（term premia）来主导。

对此，你怎么看？你认为，为何日本央行这次按兵不动？欢迎留言评论！

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