成都银行、重庆银行、宁波银行、南京银行、青岛银行五家头部城商行陆续交出三季报成绩单。在银行业净息差筑底企稳的行业背景下，这五家区域龙头的表现出现了什么样的分化？

重庆银行逆袭，成都银行失速，城商行净息差普承压成都银行：昔日优等生的"三季度烦恼"

作为西部城商行的标杆，成都银行前三季度实现营业收入177.61亿元，同比增长3.01%，归母净利润94.93亿元，同比增长5.03%，但光鲜的累计数据难掩单季疲态，第三季度单季营收54.91亿元，同比下滑2.92%，归母净利28.76亿元仅微增0.17%，较去年同期11.27%的增速大幅回落。

资产质量方面，截至9月末，不良贷款率0.68%，拨备覆盖率433.08%，虽仍处于高位，但较2024年末下降46.21个百分点。市场测算其净息差1.45%，较上半年微降0.03个百分点。

重庆银行：逆势增长的"西部黑马"

重庆银行在三季度交出了五家银行中最亮眼的增长答卷。前三季度营业收入117.4亿元，同比大幅增长10.4%；归母净利润48.79亿元，同比增长10.19%，增速在五家中遥遥领先。单季来看，三季度营收40.81亿元，同比增长17.38%，净利润18.02亿元，同比增长20.49%，增长动能持续强劲。

风险管控同样可圈可点，不良贷款率1.14%，较上年末下降0.11个百分点；拨备覆盖率248.11%，较上年末上升 3.03 个百分点，风险抵御能力进一步增强。2025年前三季度净息差为1.59%，较上年同期下降0.02。

宁波银行：稳健经营的"标杆样本"

以财富管理见长的宁波银行延续了一贯的稳健风格，其2025年前三季度营业收入549.76亿元，同比增长8.32%；归母净利润224.45亿元，同比增长8.39%，营收和净利增速双双突破8%。单季数据显示，三季度营收178.16亿元，同比增长9.19%，净利润76.73亿元，同比增长8.71%，增长的稳定性强。

宁波银行资产质量保持行业领先水平，不良贷款率0.76%，连续12个季度维持在这一低位；拨备覆盖率高375.92%，较2024年底下降了3.5个百分点。净息差1.76%，与上半年末持平，环比微升4个基点，在较高水平上实现企稳，印证了其资产负债管理能力。

南京银行：规模突围下的"结构阵痛"

作为长三角的头部城商行，南京银行前三季度实现营业收入419.49亿元，同比增长8.79%；归母净利润180.05亿元，同比增长8.06%，"双增"态势稳固。但季度间波动明显，三季度单季净利润54亿元，同比增长6.3%，增速较二季度的10.6%有所回落。

业务结构呈现鲜明特征，利息净收入252亿元，同比大幅增长28.5%，占营收比重达60.1%；但非利息净收入167.4亿元，同比下降11.6%，占比降至39.9%，中间业务转型遇阻。资产质量保持稳定，不良贷款率0.83%，与上年末持平；拨备覆盖率313.22%，保持了较好的风险抵补水平。净息差为1.46%，较上半年有所下降。

青岛银行：区域深耕中的"稳中有忧"

青岛银行前三季度营业收入110.13亿元，同比增长5.03%；归母净利润32.68亿元，同比增长4.27%，增速在五家中垫底。单季表现相对平淡，三季度营收33.5亿元，同比减少0.22%，净利润9.27亿元，同比增长13.9%。

资产质量呈现"一升一降"态势，不良贷款率1.1%，较上年末上升0.04个百分点，是五家中不良率最高的银行；拨备覆盖率269.97%，比上年末提高28.65个百分点，风险抵御能力有所弱化。净息差1.68%，较上半年的1.72%小幅收窄，但收窄幅度已较前期显著放缓。

重庆银行对公、宁波银行财富驱动高增长，南京银行利差掉队

从前三季度营收增速看，五家银行呈现明显的梯次分布：重庆银行以10.4%的增速领跑，宁波银行（8.32%）和南京银行（8.79%）紧随其后，青岛银行（5.03%）和成都银行（3.01%）则表现落后。

净利润增速的排序与此基本一致，重庆银行（10.19%）、宁波银行（8.39%）、南京银行（8.06%）组成第一阵营，成都银行（5.03%）和青岛银行（4.27%）则相对滞后。

这种分化背后是业务驱动力的差异。重庆银行的高增长得益于对公业务的强势突破，其公司贷款同比增长15.3%，远高于行业平均水平，而对公业务的高定价能力有效对冲了利率下行压力。宁波银行则依靠"大零售+财富管理"的双轮驱动，在保持息差稳定的同时，实现了收入的稳步增长。成都银行的增速放缓则暴露了对区域经济的过度依赖，三季度成都制造业PMI小幅回落，直接影响了信贷需求和资产收益。

五家银行的不良贷款率同样形成鲜明对比，最高的重庆银行（1.14%）和青岛银行（1.1%）与最低的宁波银行（0.76%）相差0.3个百分点。

拨备覆盖率的差距更为悬殊，成都银行和宁波银行分别以433.08%和375.92%的水平遥遥领先，而重庆银行的248.11%虽仍符合监管要求，但在五家中垫底，且呈下降趋势，风险缓冲空间持续压缩。

在银行业净息差临近拐点的背景下，五家银行的息差表现可圈可点。宁波银行（1.76%）息差水平相对较高，青岛银行（1.68%）和重庆银行（1.59%）紧随其后，南京银行以1.46%的息差垫底，成都银行则没有披露。从变动趋势看，宁波银行和重庆银行实现息差持平，青岛银行收窄幅度放缓，只有成都银行和南京银行仍在小幅下行。息差表现的差异源于资产负债管理能力的不同。例如，宁波银行通过优化贷款投向，截止2025年三季度其对公贷款增速为30.83%，保证了收益的同时又控制了风险。

除利息收入之外，中间业务的发展水平成为衡量银行转型成效的关键指标。宁波银行凭借财富管理业务的深厚积淀，非息收入为154.8亿元，同比增长0.3%，其中手续费及佣金净收入同比增长12.3%，成为稳定收入的重要支柱。

南京银行则出现了"偏科"现象，利息净收入大幅增长的同时，非利息收入为167.42亿元，同比下降11.6%，暴露了其中间业务转型的瓶颈。重庆银行同样如此，其2025年第三季度非利息收入为5.59亿元，同比下降27.6%，主要系2025年前三季度手续费及佣金净收入同比下降27.6%，成为业绩增长的主要短板。青岛银行2025年前三季度非利息收入为28.74亿元，同比下降10.72%，其中，手续费及佣金净收入12.32亿元，同比下降3.52%；由此可见大多数城商行仍具有较强的业务结构单一性，中间业务明显存在能力短板。

成都银行财报后股价重挫5.7%，重庆银行逆势涨2.1%

财报数据的差异直接映射到股价表现上，在三季报密集披露的10月27日至30日期间，五家银行的股价走出了截然不同的行情。

素有"城商行三好生"之称的成都银行，在10月29日披露三季报后遭遇股价重创，当日收盘下跌5.74%，成交额达22.27亿元，换手率3.07%，创下年内单日最大跌幅；10月30日收盘，下跌至16.86元，跌幅为1.23%。这场大跌的直接导火索就是三季度业绩的"变脸"：营收同比下滑、净利润增速近乎停滞，与市场预期的8%增速相去甚远。

更深层的原因在于资产质量的微妙变化。不良率结束连降、拨备覆盖率下降，让投资者担忧其在西部经济复苏放缓背景下的资产质量承压。有股民在网上表示："最看重的就是成都银行的稳健，现在这份财报让人心里没底了。"

重庆银行在10月28日披露三季报后，股价逆势上涨2.11%，报10.67元，成交额2.39亿元，换手率1.2%。而在此前的10月24日，由于市场对区域银行的普遍担忧，其股价曾下跌1.36%，这种先抑后扬的走势，反映了业绩超预期带来的估值修复。

一位资深股民向巴伦中文网表示，“市场对重庆银行的认可不难理解。在城商行普遍增速放缓的背景下，10%以上的营收和净利双增长堪称"稀缺资源"。此外，重庆银行在发布三季报的同时推出分红计划，利好股价。”重庆银行高增长并未以牺牲资产质量为代价，不良率下降、拨备率上升的成绩也成功打消了投资者对"增长质量"的疑虑。

宁波银行在10月28日披露三季报后，股价表现相对平稳，当日收盘27.75元，微跌0.9%；10月29日继续小幅下跌0.54%，收于27.60元；10月30日微涨0.43%至27.72元。这种平淡表现背后，更像是是"符合预期"带来的市场反应。

南京银行在10月27日披露三季报后，股价连续两日小幅波动，累计跌幅不足1%。从更长周期看，年初至10月27日，其股价累计上涨8.4%，与净利润增幅基本相当，但大幅跑输上证指数11个百分点。

这种"跟涨不跟跌"的表现，折射出市场的复杂心态，一方面认可其8%的稳健增长和0.83%的低不良率；另一方面担忧其业务结构的"偏科"。非息收入下滑意味着转型遇阻，过度依赖利息收入又将面临息差下行的长期压力。

青岛银行的股价表现与其业绩一样平淡。在10月20日至24日的交易周，其股价仅上涨0.98%，成交额持续低迷。10月30日，其港股股价上涨0.94%，报4.29港元，市盈率仅5.42倍，处于五家中最低水平。

市场的冷淡反应源于其"无亮点"，增速垫底、不良率最高、拨备率最低，既没有重庆银行的增长爆发力，也没有宁波银行的稳健确定性。对于这类缺乏核心竞争力的区域银行，投资者更倾向于"用脚投票"，导致其估值长期处于低位。（本文首发于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程）

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