11月21日，金价盘中震荡下行，COMEX黄金期货价格目前交投于4032美元/盎司附近，黄金相关产品跌幅加大，截至15时12分，黄金ETF华夏跌0.75%，黄金股ETF跌2.9%，有色金属ETF基金跌5.23%，盘中持续溢价，或为资金抢筹。

纽约金价20日下跌

据新华财经报道，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价20日下跌6.1美元，收于每盎司4076.7美元，跌幅为0.15%。

美国9月就业报告强于预期，引发市场对美国货币政策鹰派预期，促黄金、白银价格走弱。当日全球股市强劲上涨也抑制了避险金属买盘兴趣。

美国劳工部20日发布的9月就业报告显示，美国9月份非农就业人数增加11.9万人，远高于此前预期的5万人增幅。整体失业率从8月份的4.3%小幅上升至4.4%。劳工部此前表示，由于数据不足，将取消发布10月份就业报告，部分10月份就业数据将被纳入美联储12月10日联邦公开市场委员会（FOMC）会议决议后发布的报告中。此举促使交易员下调了对美联储12月降息25个基点的预期。

19日发布的10月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要也略显鹰派，许多美联储官员认为，在2025年剩余时间维持美国利率不变可能是合适的。但是，也有“一些与会者”表示，如果经济在下次会议前“发展情况与他们的预期基本一致”，那么在12月再次降息“很可能是合适的”。鉴于委员会内部在通胀和失业哪个对美国经济构成更大威胁的问题上仍存在分歧，这份纪要凸显了美联储下个月降息的不确定性。

受英伟达19日发布强劲营收预期提振，全球股市和美国股指今日大幅上涨。股市上涨也打压避险金属。

因市场预期美联储将降息，地缘政治风险持续存在，财政问题令人担忧，以及各国央行和ETF投资者对黄金的强劲需求，瑞银将其2026年中期黄金目标价从之前的每盎司4200美元上调至4500美元。

国际金价高位震荡

上金所再发通知提示风险

11月20日，上海黄金交易所发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》（以下简称《通知》）。

《通知》称，近期影响市场不稳定的因素较多，为防范市场波动可能带来的风险，请各会员单位继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并及时采取相应风控措施，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，切实保障投资者合法权益。

今年以来，黄金价格大幅走高，上海黄金交易所多次发布相关风险提示。

对于黄金价格的影响因素以及未来走势，光大期货表示，市场降低了对美联储12月降息的押注，美股仍表现出不稳定性，黄金也出现冲高回落。总体来看，市场缺乏可持续性的利多因素催化，金价短期难摆脱高位震荡甚至再度偏弱的行情。操作上，在金价后市走势仍不明朗下建议观望为上，或从资产配置的角度逢低买入持有。

瑞达期货表示，中长期而言，美国债务压力持续加剧，投资者对美元信心趋于转弱，黄金作为美元信用对冲的首选资产仍具备吸引力，叠加逢低央行购金持续介入，金价中枢或进一步抬高。

来源：中国基金报、上海黄金交易所、中新经纬

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编辑：吴俊霞、薛锦瑜

校审：施冰冰、马丹、郑创彬