【华通白银网12月01日讯】•现货白银上周收于56.39美元，上涨12.74%，打破了10月中旬创下的54.49美元的纪录。

•白银市场四年来的累计缺口为6.78亿盎司，相当于10个月的矿山供应量。

•太阳能电池板目前占白银总需求的14%，高于10年前的5%，因TOPCon电池对白银的需求增加了50%。

受工业紧缩和美联储降息押注影响，白银创历史新高

（白银周线图）

现货白银上周收于56.39美元，上涨6.37美元，涨幅12.74%。白银当周不仅上涨，而且突破了10月中旬创下的54.49美元高点，之后继续上行，创下了自2024年5月以来的最大单周涨幅。

12.74%的涨幅反映出，市场上的一切都是同步的：工业需求不会停止，供应赤字已连续第四年出现，美联储似乎准备在12月再次降息。

从技术上看，主要趋势为上升，目前没有目标。本周初应该就能确定上周五的买盘是真的，还是只是投机者在利用节后市场疲软的机会。“旧的顶部会变成新的底部”，因此第一道防线是54.49-54.39美元。

如果首个支撑位失效，那么回调可能会延伸到51.04美元。只要45.55美元的波动底部保持不变，主要趋势将保持上升，而52周移动均线37.27美元将控制趋势。

美联储降息

美联储降息预期在很大程度上推动了这一走势。截至上周五，交易员预计12月降息的可能性接近90%，较前一周大幅上升。包括Christopher Waller和John Williams在内的美联储官员强化了鸽派的态度。对于白银这样的无息资产来说，较低的利率降低了持有白银的机会成本。

供应短缺

供应短缺说法越来越强烈。过去四年，白银市场累计出现6.78亿盎司的缺口——相当于全球10个月的白银产量。2024年，工业需求达到创纪录的6.805亿盎司，2025年有望延续这一势头。

太阳能电池板目前约占白银总需求的14%，高于10年前的5%，而像TOPCon这样的新电池技术每千兆瓦所需的白银比旧设计多50%。电动汽车是白银的另一大用途，电动汽车的白银用量是传统汽车的两倍。

伦敦库存面临压力

库存也出现了紧张。自2022年年中以来，伦敦金银市场协会的持有量下降了约三分之一，降至多年来的最低水平。今年秋季早些时候，由于交易员争相平仓，隔夜借款成本折合成年率飙升至200%。

美元也起了作用

美元走软给白银带来了额外的推动力。随着美元指数收于99.479，当周下跌0.72%，以美元计价的金属对国际买家来说变得更便宜了，国际买家纷纷入场。

未来预测

白银兼具贵金属和工业大宗商品的双重角色，这使其波动较大，但同样的特性也推动了看涨行情。只要太阳能建设继续，电动汽车扩张，矿产供应滞后，结构性买盘就不会受到影响。近期来看，美联储12月会议和即将公布的经济数据将为市场定下基调。

如果降息指引温和，银价还有上涨空间。出人意料的暂停会让市场降温，但不会改变多年来形成的潜在供需格局。

截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报13303元。

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