来源：电子工程世界（EEWorld）

对模拟芯片公司来说，营收过10亿美元是一道门槛。行业都关心谁能率先稳稳迈过这道坎。

12月8日，纳芯微港股上市，纳芯微创始人、董事长、CEO王升杨在当日媒体沟通会上说道：“2020年~2025年这5年，通过深耕国内市场，纳芯微超额完成了‘2025年营收超20亿元人民币’的目标。2025年作为新战略周期的起始点，纳芯微制定了未来4年的发展战略：我们希望到2029年，海外营收占比能达到20%左右，成为国内市场的重要补充。海外市场或许是10亿美元的一个支点。

但从20亿元人民币到10亿美元，这个跨度不可谓不大。

跨越10亿美元需要什么

10亿美元的难点在哪里？王升杨从国内模拟芯片企业的成长轨迹切入，分析了进入10亿美元俱乐部的条件。

第一阶段由创始人驱动。这种模式公司规模通常停留在一两百人，营收在10亿元人民币以内。因为创始人精力有限，难以兼顾所有业务，容易顾此失彼。

第二阶段由核心管理层驱动。这种模式的上限是10亿美元规模，目前很多国产模拟芯片公司停留在这一阶段。纳芯微过去几年已组建起几十人的核心管理层团队，逐步下放核心经营权责利。不过，这种模式核心管理层的精力也有限，随着业务规模扩大，每位管理层需要负责的业务和人员增多，难以进一步驱动公司增长。

想要突破10亿美元这一门槛必须进入第三阶段，即建立完整的体系化组织能力，实现权责利的第二次、甚至第三次下沉，让更基层的员工成为公司成长的驱动力。“让更多人参与到公司驱动中来，是纳芯微战略规划的核心重点，今年我们首次召开面向全体管理者的领导力峰会，就是为了推动这一转变，实现对10亿美元门槛的实质性突破。”王升杨说道。

王升杨强调，模拟芯片公司无法依靠单一爆款产品成功，需要大量产品及产品组合形成规模效应。也正因此，10亿美元收入门槛，代表着模拟公司拥有足够的品类及覆盖，更拥有自己的核心产品能力。

纳芯微正在从产品、市场、人才三方面着手，奔向10亿美元。

产品：构建核心能力为支撑

“对纳芯微来说，长期来看，核心仍然在于提升产品核心竞争力。”王升杨表示，近年来，纳芯微重点围绕研发、工艺平台、封装测试等核心能力进行建设，目前已逐步看到成效，成本结构持续优化。

首先，在研发体系方面，纳芯微遵循2018-2019年搭建的IPD研发流程。王升杨说道，很多人说“纳芯微发产品好快”，其实是这套研发体系在支撑。2025年公司同时在研项目超100个，每年发布数百甚至上千个新产品。

其次，在质量管理方面，纳芯微构建了全流程质量管理体系，覆盖芯片从立项阶段、产品设计阶段、芯片验证阶段、量产导入阶段、可靠性试验阶段、试量产/量产阶段等每个环节。

接着，在底层技术方面，纳芯微持续投入，包括四方面：一是工艺技术，目前大部分产品仍基于晶圆厂的标准SOP工艺，未来会有更多产品转移到纳芯微自研工艺平台上；二是电路设计，过去几年纳芯微形成了完整的技术IP组合；三是封装技术，纳芯微与技术顶尖的封装厂深度合作，开发了一系列差异化封装解决方案，如超薄QFN封装（厚度=0.23mm）、超宽体SOIC封装（爬电距离≥15mm）等；四是工程技术，纳芯微建立了非常完整、通过CNAS认证的可靠性评估与失效分析实验室，建立了完整的多物理场有限元分析体系，并在去年上线了OneData数据管理系统。

最后，在创新模式方面，纳芯微正在从“Pint-to-Pin”兼容走向差异化创新，联合客户共筑竞争力。王升杨认为，虽然“Pint-to-Pin”是切入市场必须走的第一步，但将来中国厂商的真正优势是联合客户定义创新产品。纳芯微就与全球领先企业共同定义了汽车压力传感器芯片、支持智能诊断与有源钳位功能的多信道低边驱动芯片、新一代汽车尾灯驱动芯片。

纳芯微联合创始人、副总经理、CTO盛云也强调，“纳芯微的战略核心之一是围绕应用创新。客户自身的竞争也很激烈，他们也需要提升产品的差异化竞争力，他们会第一时间找纳芯微沟通新的需求，而非优先选择海外友商，这得益于我们更快的响应速度和更优质的服务。”

这些努力最终都体现在其营收上。泛能源业务是纳芯微的核心基本盘，营收占比长期超过50%，且持续创下新高。目前，纳芯微已实现典型业务场景的料号全面覆盖。特别是2024年发布的NSSine系列M7单核的实时控制MCU产品进展显著，目前已拓展大批客户与丰富项目机会。此外，高端的双核M7系列产品已实现量产，更低成本的方案也已实现量产品。

汽车业务是纳芯微的重要增长引擎，营收规模持续攀升。2022年、2023年、2024年营收分别为3.86亿元、4.04亿元、7.19亿元，增幅十分明显。从单车价值来看，平均每辆中国生产的汽车中约有20余颗纳芯微芯片，其中每辆新能源汽车上约有40到50颗纳芯微的芯片在批量应用。车规级SerDes芯片组、AK2超声波雷达套片、基于AMR技术的轮速传感器、四通道数字输入D类音频功率放大器、车规级SBC系统基础芯片会是纳芯微汽车领域未来的重要增长动力，这些产品已陆续发布并实现突破，部分产品已获得全球头部客户定点。

这几年，纳芯微产品的料号增加到了4000多个，并且还在不断在新的产品方向上加大投入。“我们的目标不是在低营收规模下追求快速盈利，而是基于较高营收规模和较强核心竞争力。”

市场：海外市场的一盘棋

2024年以来，内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”（即A股和港股同时上市）新政策，我们看到了厂商接连排队“二次上市”的“盛景”。国产半导体发展渐深，开拓海外市场做大做强几乎是必行之路。

12月8日，随着纳芯微成为首家“A+H”两地上市的模拟芯片公司，其最重要的目标莫过于以香港为平台，更好地经营海外市场。

“如果想成为芯片行业的全球领导者，单靠经营中国市场是不够的——哪怕中国已经是全球最大的单一市场。港股上市是纳芯微全球化征程的重要支点，未来我们会把香港作为海外业务的总部，把纳芯微从一家本土的芯片公司，逐渐变成一家立足中国、拥抱全球的国际化芯片企业。”王升杨说道。

纳芯微的全球化布局，并非临时起意的落子，而是早已布下棋局。纳芯微联合创始人、副总经理、COO王一峰表示，公司的全球化战略分为三步——local for local、local for global、global for global。

2019年~2020年是local for local阶段，解决了当时的“缺芯”问题，凭借契机切入市场；2020年到港股上市之前是local for global阶段，大量项目从国内逐渐拓展到国际客户平台项目中；以此次香港上市为契机，纳芯微打开了新的资本通道，进入了global for global阶段，获得了更多的品牌曝光机会，推动了自身全球化运营能力的建设。

目前，纳芯微已在欧洲、日本、韩国设立了实体公司。在欧洲，纳芯微已在全球领先的制动与底盘控制系统供应商、全球Top3的热管理及车灯供应商等多家行业头部客户实现量产，在全球领先的数字座舱与IVI（车载娱乐系统）供应商等多家客户完成导入。其中部分核心客户已从单品合作走向多产品组合供应。在东亚市场，公司同样进入全球头部动力电池技术供应商、全球Top10汽车零部件企业等多家客户的量产名单，并已成功导入全球领先的电源与车载充电系统供应商及全球Top3主机厂供应链。

未来，纳芯微计划将香港办公室打造为海外运营和销售总部。该总部不仅将聚焦海外客户服务，还将承担海外供应链体系构建的核心职能 —— 以提升整体海外运营效率为目标，统筹各区域业务运作，规避区域单独运营及与总部单独结算带来的效率损耗。相关规划将在香港业务总部正式落地后，逐步推进实施。

出海意味着和国际厂商“正面肉搏”，纳芯微创始人王升杨坦言，公司与国际头部模拟芯片企业在规模、产品体系及底层能力上仍存在可见差距，一方面在于产品矩阵的完备性，即料号的纵深，另一方面则在于工艺能力的沉淀，即IDM模式与Fabless的工艺代际差距。

但这不意味着纳芯微很难追赶，模拟芯片多基于成熟制程，工艺追赶并非不可逾越，过去国内需求牵引不足，产研协同相对松散。如今随着本土芯片企业快速崛起，市场需求已清晰传导至制造端。通过与代工厂深度绑定、共同定义工艺路线，纳芯微有望在未来3至5年内，系统性地缩小甚至弥合这段差距。

人才：芯片企业的核心资产

“在公司规模快速扩大的过程中，人才队伍建设一直是面临的重要挑战。”盛云表示，2018年后行业发展进入快车道后，公司意识到人才是芯片企业的核心资产。初期阶段，公司侧重引入具备外企经验的成熟人才，构建起第一轮技术骨干体系。2022年后，随着外部成熟人才供给趋紧，纳芯微逐步将人才策略重心转向校园招聘。

招聘只是起点，培养才是重点。相比国际企业较长的“自然成长期”，纳芯微构建了加速培养体系，通过专项培训、实战项目与导师制相结合，业务与人力资源部门协同推进，使新生力量快速融入研发与创新流程。

产品经理/项目经理是芯片行业核心人才之一，他们需要准确把握产品定义，覆盖从定义、研发到量产的全流程，既要识别产品竞争力和研发风险，也要挖掘创新机会点，同时做好决策，有效管控研发效率和质量。盛云指出，芯片公司每年要研发上百个产品、推进上百个项目，需要大量具备产品经理思维的优秀工程师，过去几年，纳芯微投入了大量的精力，构建了有梯队、有层次的产品经理人才，并针对不同层级的人才，注重挖掘和长期培养。

随着港股上市完成，纳芯微的全球化进程步入新阶段，也迎来了新一轮人才挑战。王升杨坦言，“我们需要既了解中国市场、又熟悉海外市场的复合型人才来助力海外市场开拓，如何获取这类人才是一大挑战。”

过去几年，公司已通过“外派+本地招聘”相结合的方式逐步构建跨境团队。一方面，选派内部核心骨干驻外，确保海外业务与中国总部的战略协同与文化衔接；另一方面，积极在本地招募专业人才，形成中外团队协作共进的格局。

“我们也在考虑除了运营和销售职能外，未来在香港设立研发中心。香港拥有港大、港科大等优质高校，具备丰富的研发人才资源，且部分海外人才更愿意在香港工作，因此香港是吸引海外研发人才的优质平台。”王升杨说道。

没有边界舞台

截止到今年，汽车模拟芯片领域的国产化比例大约10%，未来有巨大的增长空间。从整个模拟市场来看，过去5年全球正以年复合增长率10.2%的增速成长，预期未来4年依然有着年复合增长率7.9%左右的增长速度。而中国模拟芯片的增长速度，无论是过去5年（CAGR 12.7%）还是未来4年（CAGR 11.0%），都比全球市场更快。

过去几年，纳芯微踏足了国内的“无人区”，快速崛起成为本土模拟芯片的典型代表。随着规模不断扩张，公司已逐步将重心转向底层技术积淀、体系化建设和人才培养，同时向着“从中国标杆成为全球优选”的目标进发，这些投入正为其迈向10亿美元营收目标铺就道路。