周四(12月18日)白银继续高位盘整，目前交投在66.35美元附近。近日白银延续其凌厉的上涨走势，昨日再度大涨 4.25%，强劲的买盘推动价格刷新盘中历史高点至 66.88 美元。

这一走势并非孤立事件，而是强劲趋势的延续。2025 年以来，白银已累计上涨 130%。正如交易圈的老话所说：“趋势往往迅猛、方向明确，而且通常会走得比交易者想象得更远。” 眼下，这正是典型的失控式单边行情。

（来源：tradingview）

白银“为何上涨”？

从基本面来看，白银的上涨源于宏观利好与金属自身供需紧张罕见叠加，主要动力包括：

1. 货币政策与利率环境

实际利率下降，以及市场对货币政策进一步宽松的预期，显著提升了贵金属等无息资产的吸引力。

2. 实物资产需求

全球央行持续买入，以及投资者对“硬资产”的配置需求，为整个贵金属板块提供了坚实支撑。

3. 工业超级周期

与黄金不同，白银拥有极其广泛的工业用途。随着其在光伏、电气化、电动车以及高端电子产品中的关键作用不断增强，需求正在急剧攀升。

4. 结构性供给缺口

矿产供应增长长期落后于需求扩张，形成结构性赤字。一旦投资资金流入增加，价格波动幅度被进一步放大。

5. “黄金联动效应”

黄金自身的强势上涨，通过金银比的变化带动白银走高。在动能形成后，由于白银市场规模更小、波动性更强，其涨幅往往会跑赢黄金。

技术分析：趋势何时结束？

任何趋势终究都会结束。要扭转当前近乎抛物线式的上涨行情，需要看到以下两种情况之一：

基本面发生实质性逆转（上述驱动因素消退），或更为直接地，价格行为在技术面上转向下行。

虽然市场可能在超买状态下维持较长时间，但交易者必须关注明确的“风险界定”价位，以判断趋势是否真正发生改变。

看空触发条件：关注 63.84 美元

从小时图来看，当前最关键的“多空分水岭”是上行的100 小时移动平均线，目前位于 63.84 美元。

技术规则：只有当价格跌破并持续运行在该均线下方，空头技术优势才会开始增强。

次级支撑：趋势线考验

在 100 小时均线下方，是一条已经多次经受考验的上升趋势线，该支撑目前位于 62.70 美元附近，并仍在上移。

如果空头能够推动价格同时跌破 63.84 美元均线与 62.70 美元趋势线，这将构成一次重大的技术性胜利。届时，市场焦点将转向下一目标——上行的 200 小时均线 61.72 美元。

总结

在上述关键支撑位被有效跌破之前，空头尚未真正掌控局面，白银价格的最小阻力路径仍然指向上行。

来源：FX168全球投资