来源：中国经营报

2026年开年以来，宁银理财、中银理财、中邮理财等多家理财公司纷纷上线全球配置主题的新发理财产品，多为纯债固收及“固收+”的固收类产品，风险评级为R1、R2等级。

整体来看，理财机构对全球配置理财的布局热情呈现明显升温趋势。Wind数据显示，2025年12月至2026年1月8日，10余家银行及理财公司发行近50只全球配置主题的理财产品，且挂钩资产包括美元、日元、欧元、港币等，配置偏好更加多元化。

业内人士分析指出，当前低利率环境下，单一市场收益难以满足投资者的回报预期，理财机构越来越倾向通过全球资产的配置以增厚收益、分散风险。整体来看，美元资产仍是当前全球配置的主角，但新兴市场权益资产、黄金等多元资产的配置也在持续升温。

全球配置理财“上新”加速

普益标准监测数据显示，2025年全年全球配置理财产品新发数量为624款；2025年11月1日—2026年1月6日新发数量为87款。

从期限结构和运作模式来看，华宝证券创新研究部指出，当前全球配置主题理财的产品期限主要集中在6个月到3年之间，多采用封闭式或设定最短持有期的运作模式，既适配跨境资产的长期配置属性，又兼顾资金灵活度。

从业绩基准来看，2025年下半年新发全球配置理财业绩基准普遍在3%—4%之间。Wind数据显示，2025年12月以来新发的近50只全球配置主题理财中，近40只产品期限在1年期以内，且业绩基准多为3.2%—3.65%。

从配置结构来看，美元资产仍是当前全球配置主题理财的主角。

华宝证券创新研究部分析指出，当前，全球配置主题理财产品正加速扩容，主要形成三类核心形态：一是以美元债、美债为核心的纯债固收类产品，侧重票息收益稳定性；二是“固收+”复合策略产品，通过境内外固收资产打底，搭配美股、港股等权益资产或黄金等另类资产增强收益；三是挂钩多市场指数的指数型或结构性产品。

从资产投向看，华宝证券创新研究部认为，美元资产占据主导地位，多数产品聚焦美元债与头部科技股，同时逐步纳入日本、欧洲市场及黄金等资产。

广银理财方面也透露，资产配置上，美股与美债还是最主要的配置方向：美股头部科技公司盈利韧性支撑其长期配置价值；美债在降息周期下兼具票息与潜在资本利得吸引力。

华宝证券创新研究部分析称，以美元资产为核心配置方向，是基于收益确定性与市场韧性的综合判断。从政策周期看，美联储于2024年9月开启本轮降息周期，2025年延续宽松节奏并累计降息75个基点，市场预期后续仍有降息空间，宽松环境将进一步利好美元资产流动性。从利差优势看，10年美债收益率仍位于4%以上，相较国内及多数发达国家债券，具备显著票息吸引力，持续存在的中美利差空间为组合收益增厚提供了重要支撑。从经济与产业韧性看，美国经济虽呈现结构性分化，但就业市场与消费端仍具韧性，且AI产业驱动下的科技巨头盈利稳定性较强，美股长期以来展现出“牛长熊短”的特征，风险收益表现相对更优，具备长期配置价值。

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦也指出，在美联储降息预期升温背景下，美元及人民币汇率双向波动加剧，特别是近期人民币汇率有明显升值倾向，但美元理财产品仍受青睐，这是源于境内外利差带来的高收益吸引力。在当前国内低利率环境下，人民币理财产品平均收益率约 2%—2.5%，而美元理财产品平均年化收益率达 3%—3.5%，这一收益优势主要依托境内外利差实现。

某理财公司业务人士透露，在境内债券难以做出较多超额的大背景下，这种利差为理财产品实现高票息收益博得了空间。“因此，短期内以美元资产为主的全球配置主题理财仍是兼具稳健与高收益的优选。”

不过，随着美联储降息与美元走弱趋势延续，理财机构对美元资产的配置结构也将进入调整阶段。招银理财分析称，2026年，美国处于降息周期后半段，利率或更偏区间运行；美股或可能受益于AI产业趋势与盈利韧性，或仍有上行空间；美元或偏中性。

在此背景下，理财机构越来越关注多元化的资产配置。广银理财方面强调，除了美元资产外，新兴市场权益资产、黄金等资产类别的配置也在增多：旨在捕捉不同经济增长机遇，港股等市场因估值低位和结构性改善（如创新药、数字科技）受关注，黄金则兼具对冲地缘风险和货币贬值的“压舱石”作用。

平均年化收益超3.5%

全球配置主题理财为何在近期越来越受青睐？

在济安金信基金评价中心研究员王昊宇看来，国内“资产荒”背景下，传统固收资产收益空间收窄，海外资产成为增厚收益的重要抓手。同时，在年底业绩冲刺需求下，此类产品顺应监管多元化转型导向的同时可能更容易吸引资金。

周毅钦也表示，年底是投资者跨年资金找方向的时间窗口，当前美联储降息预期升温，理财公司顺势发行相关产品，可以帮助投资者提前锁定美元等资产的阶段性收益，规避后续利率下行与汇率波动带来的风险。同时，国内投资者的配置需求也逐渐从“单一国内资产”转向“全球化多元分散”。所以，在此背景下，理财公司也需要完善自身产品矩阵，提升差异化竞争力，通过 QDII、债券通、港股通等逐渐成熟的跨境渠道，为投资者提供低门槛的理财工具参与全球市场。

总体看来，在低利率环境下，全球配置主题收益表现亮眼是其“受宠”关键。

普益标准检测数据显示，全球配置理财产品最新存续数量为540款，成立以来平均年化收益率为3.357%。

华宝证券创新研究部分析指出，从收益表现来看，该类产品近1年年化收益率多集中于2.5%—4.5%（数据截至2026年1月7日），表现与全球市场环境、汇率波动及管理人跨境资产运作能力密切相关。

此外，不少其他固收类理财为增厚收益，也在强化对全球资产的配置占比。

南财理财通统计显示，2025年12月发布的理财公司季季正收益纯固收类公募产品（投资周期2年—3年）近1年业绩榜单显示，未来榜单前三名的产品近1年平均净值增长率分别为5.13%、5.03%、4.68%。其中，后两只产品均重仓代客境外理财投资QDII，穿透后投资占比分别达到82.89%和85.93%，产品前十大持仓均为离岸债券以及民营企业中期票据。

广银理财方面表示，在低利率背景下，单一市场收益可能不能满足部分投资者的需求，通过跨市场投资提高回报、分散风险的需求会增大。理财公司通过灵活设计理财产品满足客户需求，主要是以“固收+”策略为主，通过境内外多资产类别的低相关性来平滑波动、追求绝对收益。

在王昊宇看来，当前全球配置银行理财业绩表现相对稳健，业绩基准普遍高于其他同类产品，部分产品通过多元配置实现了较好的收益增强。

华宝证券创新研究部分析指出，理财机构积极布局全球配置产品，本质是对国内市场环境变化与行业转型需求的主动响应。从收益端看，国内低利率环境持续深化，10年国债收益率已降至2%以下，优质固收资产供给趋紧，“资产荒”压力迫使机构跳出单一市场，寻找跨区域的收益增长点。从风险端考量，国内外经济周期与政策导向存在差异，资产相关性通常较低，通过全球多资产配置可有效分散国别风险，降低组合整体波动。这一逻辑与日本、欧洲等发达国家和地区在低利率时代的海外资产布局实践高度契合。

“同时，居民财富积累与投资理念日趋成熟，多元化配置需求持续释放，尤其是高净值人群对跨境资产配置的意愿稳步上升，进一步推动理财机构加快相关产品创新与布局。”华宝证券创新研究部表示。

王昊宇也强调，当前理财产品的配置偏好已从单一境内固收资产转向跨市场多资产组合，显著降低对传统债券的依赖，积极拓展跨境资产、黄金等另类资产配置。国内投资者配置意愿也在持续上升，对多元配置分散风险的需求日益强烈。

不过，王昊宇进一步指出，这并不意味着理财资金完全脱离传统固收，而是在固收底仓基础上增加多元跨市场资产配置，形成“稳健打底+收益增强”的组合模式，传统固收仍占核心地位。