英镑兑美元近期持续在1.3500附近震荡整理。今日欧洲早盘汇率微升0.03%，报1.3508，整体延续了近期徘徊整理的态势。

自2025年显著上涨后，2026年初以来，市场进入整理阶段。目前，市场参与者对后续走势的看法存在分歧，多空力量较为均衡，共同导致了当前汇率在区间内拉锯、方向不明的状态。

2025年英镑是G10货币中表现突出的品种，兑美元累计涨幅超11%，核心支撑逻辑清晰：英国央行在全球央行宽松浪潮中保持克制降息节奏，赋予英镑利差优势；英欧贸易合作深化缓解地缘政治担忧，风险溢价收敛助推英镑走强。2026年，全球央行宽松周期预期清晰，市场对英镑追捧降温，强势动能衰减，震荡调整成为主流。

当前影响英镑波动的核心是英国央行降息路径分歧。2025年12月降息决议已显露这一分歧，通胀从峰值回落至3.2%，但未达2%目标，部分鹰派委员坚持维持利率以巩固通胀下行成果。市场预期2026年英国央行将降息2-3次，相较于美联储上半年50个基点降息预期，宽松节奏更温和。英美政策节奏差构成英镑当前重要支撑，维系多空博弈平衡。

经济基本面的波动加剧英镑震荡。2025年英国经济增速1.5%超预期，依托服务业复苏与出口回暖；2026年复苏动能放缓，最新数据显示12月服务业PMI录得50.2，勉强维持扩张，制造业PMI降至47.8，连续三个月收缩，内需疲软、企业投资不足等问题显现。英国劳动力市场保持韧性，失业率稳定在3.8%，工资增速维持4.5%左右，对冲部分经济下行压力，也让市场对英国经济判断存在分歧。

机构对英镑后续走势判断分化，反映市场不确定性。巴克莱银行等看多阵营预测，英美利差稳定叠加英国通胀加速回落，英镑兑美元2026年二季度有望突破1.38，年末上探1.40。摩根大通等看空方担忧英国经济复苏不及预期，央行或加大宽松力度，叠加全球避险情绪升温，英镑可能回落至1.32-1.33区间。

政策与经济因素之外，潜在风险制约英镑上行。英国政局动荡风险持续，现任政府民调低迷，反对党财政改革方案引发市场对未来政策连续性的担忧，政权更迭可能导致英镑短期剧烈波动。英欧贸易后续谈判存变数，能源价格波动或对英国通胀形成二次冲击，打乱英镑现有走势节奏。

短期市场聚焦英国12月CPI数据与劳动力市场报告：通胀超预期回落将强化降息预期，压制英镑；工资增速黏性超预期则可能支撑英镑反弹。美国零售销售、PPI数据影响美元指数，进而主导英镑短期走势。中长期来看，英国央行与美联储政策节奏差、经济复苏韧性及政局稳定性，决定英镑全年走势，市场普遍预期2026年英镑兑美元运行区间1.32-1.40。