来源：南篱论金

2026.01.08 周四 文/南篱

各位好，我是南篱，一个财经人。

黄金现在的盘整，是在为非农蓄力。

隔夜，美国12月ADP就业人数增加4.1万人，低于市场预期的中值4.7万人。当时在直播中，提到既然是这样，那小多一个来看市场的力度吧，后续可见，反弹其实不算强，也就在4460一带停滞住了。

多头控盘的局面中出现此现象，说明上方有阻力，有望出现进一步调整。可后半夜的砸盘直到4423一带，符合支撑需求，立马反抽回去。黄金被困在宽幅的震荡区间内，等待破位。

事实上，对非农我已有初步预期，与前两次相同，非农数据或有望转好，就业温和稳定，但失业率代偿。故而在黄金身上的表现，是利多利空参半。这就不难看出，为何行情迟迟不做真正破位。

时间的拐点就在眼前，同步呢，也将进入彭博商品指数（BCOM）的权重再平衡周期。1月8日至14日启动，基金“技术性抛售”带来的流动性冲击瞬时压力也不能轻视。

并且，确实随着2025年贵金属们的横冲直撞，此次调整对次板块或有显著抛压风险。平衡之下，黄金大约要抛掉总持仓量的约3%，白银更是高达9%的预期！这种来自眼前的天然压制，迫使此前追高的投机头寸选择了持仓观望，甚至离场，进一步加剧短期波动。

对散户来说，调调也好，有倒车接人，才有奔赴远方。中长期仍为看多预期，1月7日，央行数据显示，12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）。

金价再高，全球央行的买金热情仍在，动作尚未停止，不管是为去美元化进程亦或者抵御风险，总之，对黄金的需求仍在，就有利于长期金价的涨势。

短线上，昨天黄金走了震荡下行，在日线结构当中，最高是4500，最低是4424。从上到下的包裹着前面阳烛。三连阳在昨天终止了，我在昨天的文章当中也跟大家说过，这一段的下跌，极有可能是为非农提前去做蓄力，市场在开砸前，还是仁慈的。

提前一说，经此一次，不排除黄金再度构造一出周期性下降三角，这个随后再说。同时因为日线这种收线情况，说明上方有遇阻的信号形成的技术性的回调，日内关注阴线是否延续，以及上方的震荡区间的得失。

四小时中，布林三轨开始收敛。说明行情确有可能在今天以震荡的模式去进行吸筹，若借助非农行情再进行下压，并不排除缺口的回补。

当前可见，阻力85—95前高一带。下方要谨慎的多，阶梯状上涨的多空分水岭，4440和4428两个位置都充当了昨天的支撑，今天则要再下一步。前低之下，至少要去等待从4274~4500这一轮上行的斐波那契50%的回撤位，同时也是前期顶底转换区域的4402±4区域。

总之，短期提防一周下来，位置还是那个位置，什么没了呢？中长期呢，找机会上车即可。

免责声明：文章不作为建议仅供参考，具体交易思路将在实盘给出。

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