西普尼港股IPO：黄金价格波动风险高、ODM业务依赖度上升
创始人
2025-06-04 12:10:40
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深圳西普尼精密科技股份有限公司（以下简称"西普尼"）向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中国平安资本（香港）有限公司。
西普尼是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人。公司主要通过旗舰自主品牌"HIPINE（西普尼）"设计及制造贵金属手表获取收入。同时，公司也为第三方国内珠宝品牌及批发商提供ODM制造服务，包括为其开发及生产贴牌贵金属手表及饰品，并提供受托加工服务。
根据灼识咨询数据，2023年HIPINE（西普尼）是国内最大的金表品牌和中国最大的足金手表品牌(以GMV计算)，在国内品牌金表GMV和足金手表GMV的市场份额分别为24.98%和35.83%。公司拥有超分子硬金技术，于2014年推出中国首款可量产的足金手表。基于此技术成果，公司于2023年开发了一系列搭载华为智能机芯技术的足金手表。
在财务表现方面，公司收入由2022财年的人民币323.70百万元增长至2023财年的人民币445.48百万元，并进一步增至2024财年的人民币456.6百万元。净利润方面，公司2022-2024财年分别实现人民币24.54百万元、52.10百万元和49.3百万元。
不过，公司也面临一些风险和挑战。首先，公司产品的主要原材料黄金价格波动较大，受全球货币体系、通胀预期、美元走势、利率等多重因素影响。除2022-2024财年的黄金租赁外，公司并无使用任何重大对冲工具管理黄金价格波动风险。其次，公司ODM业务占比上升，2024财年ODM收入占比达到26%，较高的ODM业务依赖可能影响公司的品牌价值和盈利能力。
来源：金融界
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