来源：证券日报

春节临近，国内最大的黄金珠宝交易集散地——深圳罗湖水贝市场，迎来了传统消费旺季。

金价波动加剧，让抢抓消费旺季的黄金首饰企业，必须面对原料成本波动、现金流吃紧与终端需求变化等多重挑战。它们将如何破题？近日，《证券日报》记者走进深圳罗湖水贝市场，展开了实地调研。

水贝市场人气旺

2月9日，记者在深圳罗湖水贝市场看到，这里客流络绎不绝，既有来自各地的金饰批发商，也有零售消费者。市场内多处电子屏上显示着当日水贝金价，其中首饰金报价为1292元/克。

尽管金价处于高位，消费者的购金热情却丝毫未减。在水贝市场，深圳市民卢女士刚挑选了一条12克的黄金手串，她在接受《证券日报》记者采访时表示：“去年给自己买了个30克的手镯，升值了不少。尽管今年金价比去年高了不少，我还是挑了条手串，犒劳下辛苦了一年的自己。”

来自湖南一家金店的老板刘女士专程赶在春节前来市场补货，此次她采购了多款黄金吊坠和项链。“今天的金价比1月份最高点时便宜了一些，趁这个时机补点货，这次主要选的是小克重黄金首饰。”她向记者坦言。

记者注意到，随着金价持续抬升，消费需求出现变化，带有“小克重”“国潮风”“IP联名款”等标签的黄金首饰成为消费者“新宠”。吉鑫珠宝柜台的工作人员吴晓向记者介绍：“根据市场需求的变化趋势，我们推出了多款设计新颖的黄金首饰。此外，我们黄金手机贴等创新产品也成为爆款，临近春节，带有‘骏马’‘元宝’图案的手机贴十分畅销。”

原料成本的大幅波动，仍是市场经销商当前面临的重要挑战。“传统的‘囤料、加工、销售’模式风险陡增，不再适用目前的市场。对于客户的订单，我们开始采取新的模式。例如，采取客户支付定金，定金金额为商品总额的一成，产品加工完成后，交货价格按照出货当日金价叠加加工费计算，这样可以大幅降低经营风险。”水贝市场的批发商孙先生表示。

“现在同样规模的铺货，所需的资金量比以前翻番，加强现金流管理成为每一名经销商面临的新课题。我采取的措施是优化库存管理，仅保留少量库存，减轻资金占用压力。”水贝壹号内一家黄金首饰企业负责人介绍。

挑战与机遇并存

记者了解到，面对黄金价格高位宽幅震荡，黄金首饰产业链上市公司正积极通过套期保值、产品创新、渠道拓展等方式，抢抓市场机遇。

套期保值成为具有一定规模的上市公司应对金价波动的成熟工具。北京菜市口百货股份有限公司（以下简称“菜百股份”）相关负责人在上证e互动平台表示，公司开展与实际业务规模相匹配的套期保值业务，不进行以盈利为目的的交易，主要目的是对冲黄金价格波动所带来的经营风险。据悉，菜百股份在引入套期保值工具同时，还密切关注金价走势，以销定采，持续优化运营效率。

广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称“潮宏基”）相关负责人近日在互动易平台回应投资者关切时表示：“对于定价产品，公司会根据金价波动调整价格以保证毛利水平；对于计重产品，价格随金价每日变动，会通过套保方式管理黄金价格波动的风险。”

产品创新是企业保持市场竞争力的基石。周大生珠宝股份有限公司（以下简称“周大生”）面向年轻消费群体推出了轻量化、个性化黄金产品系列以及多款IP联名产品。周大生相关负责人在接受投资者调研时表示：“金价急速上涨会对消费者购买情绪有一定程度的抑制，但不会改变长远的需求逻辑。后期公司会持续加大产品研发力度、丰富产品矩阵、优化产品结构，以确保公司品类及产品力能够高效匹配消费者需求。”

渠道建设是企业发展关键一环。潮宏基积极推进线上线下全渠道融合，不断提升单店经营效益。截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家。同时，潮宏基加快国际化布局，已在马来西亚、泰国、柬埔寨和新加坡等国家开设门店。公司方面表示：“我们看到了海外市场存在一定的市场空间，接下来将以东南亚为核心进行海外拓展。”

科技部国家科技专家库专家周迪在接受《证券日报》记者采访时表示：“金价大幅波动给黄金首饰产业链企业带来的挑战与机遇并存，市场将加速优胜劣汰，规模化企业在稳健经营的基础上，凭借资金、技术和渠道优势，有望在行业格局重塑中占据更有利的位置。”