今日提示

•2026中国商用车论坛3月25日至27日举办。

•2026中关村论坛年会3月25日至29日在北京举办。

•第十六届中国国际清洁能源博览会3月25日至27日在北京举办。

•日本央行公布1月货币政策会议纪要。

上证精选

•据中国人民银行3月24日消息，为保持银行体系流动性充裕， 2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

•中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布2026年2月新能源汽车三电系统洞察报告。数据显示，2026年2月，新能源汽车动力电池装机量27.3GWh，同比下降19.2%。1—2月，新能源汽车单车平均电量为62.0kWh，同比增长29.2%。其中，小米、比亚迪和特斯拉成为动力电池装机量主要贡献企业。

•博鳌亚洲论坛3月24日发布《亚洲经济前景及一体化进程2026年度报告》。报告预计，2026年亚洲经济增速将达4.5%，仍是世界经济的主要增长引擎。根据报告，亚洲经济体GDP占世界经济的比重将持续上升，按购买力平价计算，预计将由2025年的49.2%上升至2026年的49.7%。

•上期所公告，2026年3月24日，1组实际控制关系账户在相关合约上账户组日内开仓交易量超限达到交易所处理标准。上述客户交易行为违反《上海期货交易所异常交易行为管理办法》第16条之规定，交易所决定对相关客户在相应合约上采取限制开仓的监管措施。

•2026年以来，截至3月20日，已有34只沪市ETF实施分红，累计分红规模超182亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF分红超98亿元，易方达沪深300ETF分红约46亿元，南方中证500ETF分红超10亿元，华泰柏瑞红利ETF分红超8亿元。近年来，沪市ETF分红规模稳定增长。2023年、2024年、2025年分红总额分别达90亿元、179亿元、380亿元。

•3月24日，逾九成ETF上涨，其中黄金股ETF华夏、黄金股ETF国泰、黄金股ETF工银、黄金股ETF华安等产品均涨逾5%；港股创新药ETF万家、港股创新药ETF景顺、恒生创新药ETF华泰柏瑞等涨逾4%。

•3月24日，南向资金净卖出273.61亿港元。盈富基金、恒生中国企业分别遭净卖出130.71亿港元、59.59亿港元；腾讯控股、泡泡玛特分别获净买入约7.50亿港元、6.48亿港元。

上证聚焦

○全球半导体盛会开幕在即 行业利润弹性释放

3月25日至27日，中国（上海）国际半导体展览会即将举行。中国市场作为全球半导体销售的重要引擎，占据了全球市场份额的1/3。随着人工智能、5G、物联网、节能环保、新能源汽车等战略性新兴产业的快速发展，半导体需求持续攀升。预计2026年中国半导体市场规模将达19850亿元，展现出巨大的市场潜力。

开源证券认为，地缘政治博弈、AI需求增长与区域补贴政策正形成强力共振，驱动全球晶圆制造格局加速重构并转向割裂。受下游汽车与工控市场补库带动、原材料成本传导，晶圆代工行业迎来全面涨价。中长期看，先进逻辑芯片的国产替代与存储CBA架构的加速渗透，将催生海量晶圆产能需求，行业利润弹性有望步入释放期。

公司方面，精测电子是国内半导体检测设备领域领军企业之一，已基本形成在半导体检测前道、后道全领域的布局。通富微电为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式服务。

产业情报

○津巴布韦锂出口禁令放开预期落空 价格或继续上行

3月24日，碳酸锂主力合约盘中一度上涨7.10%，触及15.44万元/吨。消息面上，津巴布韦锂出口禁令已延续近一个月，尚无放开消息，影响时长或超出此前市场预期。而市场人士2月底预计津巴布韦出口政策调整对市场的影响将持续1个月左右。

记者3月24日从在津巴布韦布局锂资源的中资企业获悉，公司在当地的矿山和锂盐企业仍在正常生产运营，但锂精矿出口仍然暂停，当地出口禁令未配套进一步细则。至于何时出口能够恢复，目前各方还在积极沟通中。目前公司仍保有库存。

研究机构认为，津巴布韦是我国锂矿进口重要来源国之一。本次津巴布韦锂矿出口禁令符合其价值留存战略，但当下政策立即切换为禁止所有锂矿出口、仅开放硫酸锂出口不符合当地生产现状，预计本次出口禁令影响时间不会过长，待整顿资源损耗与非法走私乱象、当地有采矿权和选矿厂的企业完成新流程审批后，将恢复锂矿正常出口。在强需求、低库存背景下，供给的扰动将被放大，当下碳酸锂价格在前高附近面临一定抛压，后续若禁令时间超预期或发生其他供给扰动，价格或将突破20万元/吨。

公司方面，华友钴业自有锂矿矿山，主要产品为锂辉石精矿、透锂长石精矿等。雅化集团在津巴布韦的锂矿目前可达到年230万吨原矿处理能力。

○孚日股份发布涂料涨价通知 产业链面临配置良机

日前，孚日股份子公司发布工业涂料价格调整告知函，表示因原材料价格持续大幅攀升，公司决定从23日起，对工业涂料价格上调10%至25%，具体价格将采取“一单一议”模式给出方案。公司相关负责人介绍，近期工业涂料原材料环氧树脂、丙烯酸、混二甲苯价格均出现大幅上涨。

研究机构表示，在建材整体需求未明显回暖的背景下，涂料板块配置价值较低。不过，经过数年的地产下行周期，企业发展和经营的风险已有充分释放，而涂料赛道内的龙头企业已出现经营改善和业绩修复，未来发展将会更上一层楼，期待成长性兑现，当前已处于较好的配置时点。

公司方面，三棵树在工程领域打造内外墙涂料、家居新材料等为一体的绿色建材一站式集成系统。七彩化学搭建了以高性能有机颜料为主、溶剂染料和中间体为辅的产品结构体系。

公司新闻

○ 理想汽车宣布董事会已批准一项股份回购计划，公司获授权在批准日期起至3月31日期间，购买最高10亿美元的A类普通股和/或美国存托股。公司拟议的回购可根据市场状况及适用规则法规，不时通过公开市场交易、大块交易及/或其他合法允许的方式进行。

○佰维存储与某存储原厂签订日常经营性采购合同，公司同意按合同约定的数量、价格及时间向该供应商采购某款存储晶圆，合同总承诺采购金额为15亿美元，承诺采购期总计24个月。

○长春高新子公司金赛药业GenSci128片获FDA孤儿药资格认定，用于胃癌治疗。该药为化药1类新药，靶向TP53 Y220C突变实体瘤，已在中美获批临床试验，胰腺癌适应症此前已获孤儿药认定。

○华电科工联合体签署内蒙古华电腾格里4×100万千瓦煤电项目钢结构间冷塔EPC合同，金额约8.27亿元。该项目为国家西电东送重点工程，采用“超超临界+间接空冷”技术，公司负责钢结构间冷塔及空冷系统总承包。

○三只松鼠拟1亿至2亿元回购股份，回购价格不超过32.34元/股，回购股份拟用于股权激励或员工持股计划，以及维护公司价值及股东权益（后者所回购股份将全部用于出售）。若公司三年内未使用完毕已回购股份，将予以注销并减少注册资本。

○久立特材拟以1.5亿元至2亿元回购公司股份，用于实施员工持股计划，股权激励或转换上市公司未来发行可转换为股票的公司债券，回购价格不超过50元/股。

○三全食品拟以7500万元至1.5亿元回购公司股份，用于股权激励和/或员工持股计划，回购价格不超过13.5元/股（含）。

○宁波东力拟以6000万元至1.2亿元回购公司股份，用于后期实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过20.3元/股（含）。

○比音勒芬职工代表董事申金冬计划以集中竞价方式增持公司股份，拟增持金额合计不低于5000万元且不超过1亿元。

○三超新材拟投资建设电池技术研发实验基地，项目总投资约2.4亿元，公司拟通过钙钛矿晶硅叠层的底层和量产化技术研究，为公司带来新的价值增长点。

资金观潮

○3月23日权益类ETF净流入超200亿元

3月23日，权益类ETF净流入215.54亿元。其中，沪深300ETF华泰柏瑞净流入37.07亿元，上证指数ETF富国、上证50ETF华夏、中证1000ETF南方、科创50ETF华夏、创业板ETF易方达等净流入均超10亿元。

此外，港股科技主题ETF关注度同样较高，恒生科技ETF华泰柏瑞、中概互联网ETF易方达、恒生科技ETF易方达、恒生科技ETF华夏等净流入均超3亿元。

景顺长城基金认为，短期市场虽然受中东局势扰动，但当前已释放较多风险，中期持相对乐观态度。从投资价值看，沪深300的股息率已接近3%，同十年期国债收益率相比，其吸引力进一步提升。同时，AI产业趋势带来了生产力进步，推动较多行业增长，在较多领域已经取得了创新突破。

○机构席位净买入南亚新材

3月24日交易公开信息显示，机构席位净买入南亚新材1.22亿元，占总成交额的9.9%。

长江证券研报分析认为，公司深耕覆铜板行业二十余年，围绕长三角，珠三角两个电子信息最为集聚的区域形成生产与研发“一核两翼”的新发展格局。公司在覆铜板研发生产方面积累了丰富的经验，并紧跟行业技术升级步伐，持续更新自身的技术体系，已形成与下游行业发展相匹配的核心技术。公司能够批量生产上市产品系列已从普通FR-4到适用于无铅制程的普通Tg、中Tg、高Tg产品，无卤素中Tg、高Tg产品，适用于5G时代的全面覆盖各介质损耗等级的高速产品，以碳氢、PTFE为主体的各系列高频产品、车载系列产品以及IC封装载板材料等。

○机构席位净买入云南锗业

3月24日交易公开信息显示，机构席位净买入云南锗业7620.41万元，占总成交额的2.12%。

云南锗业3月19日在投资者关系活动中表示，公司于2025年3月开始实施“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，项目计划建设期为18个月，2025年末达到年产125万片（折合4英寸）锗晶片的产能，完全建成后达产250万片；目前项目建设工作正按计划开展。

○3月24日交易公开信息显示，机构席位净买入华电辽能、永兴材料、国城矿业、大中矿业、兆新股份、绿发电力等公司。

机构调研

○龙蟠科技发布十款新品，包括第三代燃料电池、第二代电解水制氢催化剂、第四代低电导率、第二代算力中心冷却液、第五代玻璃清洗液等材料。公司2020年起布局氢能闭环，冷却液金属覆盖扩至30种以上；正极材料压实密度与倍率性能全面提升，持续差异化降本。

○大为股份2025年半导体存储营收10.98亿元，同比增加25%。受益涨价周期和国产替代，LPDDR5/UFS高端产品推进，自主品牌“大为创芯”切入信创、AI领域。桂阳大冲里锂矿探转采审批已上收自然资源部，氧化锂储量32万吨达大型规模，2026年聚焦AI存储与锂矿投产双主线。